Обоснование проекта развития предприятия

Исходными данными работы являются формы 1,2,3 бухгалтерского учета, а также отчетные данные предприятий об объемах капитальных вложений.

Расчеты выполняются в следующей последовательности:

1. Рассчитать структуру ОПФ для последнего отчетного года (Строка 400-410,ф 3.)

2. Определить состояние ОПФ на основе показателей использования фондов: коэффициенты выбытия, ввода, износа, годности; фондоотдача, фондовооруженность, рентабельность фондов.

3. Рассчитать показатели оборачиваемости всех активов за два года.

· коэффициент оборачиваемости всех активов

КОА(t) = ОР(t) / Бн(t), ( 1)

где ОР(t) - объем реализации в году t (Строка 50. ф.2),

Бн(t) - стоимость активов в году t (Строка 350, ф. 1).

· продолжительность оборота активов

ПОА (t)=Т/КОА(t), ( 2 )

где Т = 360 дней.

· темпы роста показателей КОА(1), ПОА(1).

· дополнительный объем инвестирования средств в текущую хозяйственную деятельность

ИХД(t) = ОР(t)∙(ПОА(t) - ПОА(t-1))/ T ( 3)

4. Обосновать эффективность инвестиционных проекта с объёмом инвестиций равным Io.

Объем капитальных вложений в отчетном периоде рассчитывается на основе технико-эксплуатационных показателей по формулам:

Расходы общие (Ro)

Ro(t) = A(t) + U(t) + V(t) + Rпроч(t), (4)

где А(t)- амортизация в году t,

U(t)- текущие материальные затраты в году t,

V(t)- фонд оплаты труда в году t,

Rпроч(t)=0.52*V(t)- начисления на заработную плату в году t, (5)

Балансовая прибыль (Fb)

Fb(t)= X(t) – Ro(t) (6)

Налог на прибыль (Rн)

Rн(t) = 0.25∙Fb(t) (7)

Чистая прибыль (Fч)

Fч(t) = Fb(t) – Rн(t) (8)

Фонд развития (Фр)

Фр(t)= 0.70∙Fч(t) (9)

Объем капитальных вложений I(t)

I (t) =A(t) +Фр(t) (10)

Инвестиционные затраты рассчитать как сумму капитальных вложений трех отчетных лет по формуле:

Iо= (11)

Рассчитать среднюю доходную ставку d(t) и переменные удельные расходы с(t) в последнем отчетном году (t=3):

d(t)=X(t)/Q(t), (12)

Rперем(t)=U(t)+V(t)+Rпроч(t) (13)

c(t)=Rперем(t)/Q(t). (14)

Объем работ инвестиционного объекта рассчитать с поправочным коэффициентом n к объему работ последнего отчетного года Q(t) (t=3):

Qип=n∙Q(3), (15)

Для расчета операционных доходов (Хип) и расходов (Rип) построенного объекта с момента начала эксплуатации воспользоваться ранее рассчитанными величинами:

Xип =d(3) ∙ Qип, (16)

Rперем(ип) = c(3) ∙ Qип, (17)

Rпост(ип)=A(ип)=Na∙Io, (18)

где Na- норма амортизации основных фондов (принять равную 5%),

Roбщ(ип)= Rперем(ип)+ Rпост(ип) (19)

Рассмотреть вариант финансирования из собственных средств со строительным лагом три года.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта используют следующие показатели:

NPV (t) = F(t)∙1/((1+k)^t) – lо (t) ∙1/((1+k)^t), (20)

где, F (t) - чистый денежный поток в году t;

Iо(t) - объем инвестиций в году t;

F(t)=Xип(t)- Rип(t) + Aип(t), (21)

где Аип(t) - амортизация новых фондов (принять норму амортизации 5% годовых).

Io(t) - инвестиционные затраты, распределенные по годам в течение трехлетнего периода финансирования.

Io(t)=1/3∙Io (22)

Kg = 1/((1+k)^t) – коэффициент дисконтирования.

Норма дисконта (k) принимается 10% для первой и второй лабораторных работ.

5. Рассчитать индекс рентабельности IR инвести­ционных проектов по формуле:

IR= (23)

6. Расчет срока окупаемости (То) проектов выполнить исходя из следующих предпосылок.

- если чистый денежный поток (ЧДП) предприятия распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годовых чистых денежных потоков (округляется в сторону увеличения до ближайшего целого);

- если ЧДП распределен неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена суммарной величиной ЧДП, продисконтированных по годам.

To=n, при . ( 24 )

Вопросы для самопроверки

- Охарактеризуйте независимые и альтернативные инвестиционные проекты. Назовите основные критерии, используемые в оценке инвестиционных проектов.

- Какие виды денежных потоков вы знаете. Для каких целей используют дисконтирование денежных потоков? Что такое финансовые таблицы и как ими пользоваться? При каких условиях будущая и дисконтированная стоимости совпадают?

-Определите понятие аннуитета. Для оценки каких инвестиционных проектов используют показатель эквивалент­ного аннуитета?

- Какие виды риска существуют и в чем принципиальная разница между ними? Какие методы измерения риска вы знаете? Какими показателями характеризуется производст­венный и финансовый риск компаний? Какие виды левериджа вы знаете и каково их значение для регулирования финансовых результатов?

- В чем состоят наиболее общие подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях риска?

- Если темп инфляции существенен, как учесть его при анализе проектов?

- Дайте характеристику источников финансирования инвестиций, опишите их достоинства и недостатки.

- Поясните логику балансовых моделей управления источниками средств предприятия.

- Изменяется ли рентабельность собственных средств предприятия в зависимости от источников финансирования инвестиций?

- Дайте характеристику различных видов банковского кредита.