Дополнения и изменения в рабочей программе учебной дисциплины

На текущий учебный год

Учебный год	Группы по рабочему УП	Содержание изменений в разделах (наименования разделов и краткое содержание изменений)	Преподаватель, ведущий дисциплину(Ф.И.О., дата, подпись)	Изменения утверждены на заседании кафедры (дата, № протокола и подпись зав. кафедрой)	Изменения согласованы с выпускающей кафедрой (дата и подпись зав. кафедрой)[1]
2003-04уч.г.		Утверждена		09.09.03. №1
2004-05уч.г.		Принята без изменений		30.08.04 №1
2005-06уч.г.		Принята без изменений		29.08.05 №1
2006-07уч.г.		Принята без изменений		27.09.06 №2

Примечания:

· В случае отсутствия изменений и дополнений вместо содержания изменений вносится запись «Принята без изменений».

· Тексты изменений прилагаются к тексту рабочей программы обязательно.

Приложение 1.

Ранжирование

Цель занятия: закрепление знаний, полученных в лекционном курсе по критериям оценки эффективности инвестиционных про­ектов (ИП) и приобретение практических навыков определения приоритетности (ранжирования) проектов в условиях ограничен­ности финансовых ресурсов.

Продолжительность занятия: 90 мин.

Вопросы для подготовки к занятию

1.1. Какие критериальные показатели оценки эффективности

инвестиционных проектов вы знаете?

1.2. В чем сущность, достоинства и недостатки продолжительности недисконтированпого периода окупаемости инвес­тиций как критериального показателя?

1.3. В чем сущность, достоинства и недостатки продолжительности дисконтированного периода окупаемости инвести­ций как критериального показателя?

1.4. В чем сущность, достоинства и недостатки чистой дисконтированной стоимости (дохода) инвестиций как кри­териального показателя?

1.5. В чем сущность, достоинства и недостатки индекса доходности как критериального показателя?

1.6. В чем сущность, достоинства и недостатки учетного кэффициента окупаемости как критериального показате­
ля?

1.7. В чем сущность, достоинства и недостатки внутренней
нормы доходности как критериального показателя?

1.8. В чем сущность, достоинства и недостатки продолжитель-

ности инвестиций (дюрации) как критериального пока­зателя?

1.9. Что понимают под традиционным типом денежного по­
тока?

1.10. Что понимают под денежным потоком заемного типа?

С какой целью и когда ранжируются денежные потоки

1.11. 2. Методические рекомендации по выполнению отдельных элементов занятия

1.1. Занятие выполняется на основе данных трех проектов:

— с денежным потоком традиционного типа, рассматриваемого на предшествующем занятии ("Оценка показателей эффек­тивности инвестиционного проекта");

— данных проекта, характеризующегося денежным потоком
заемного типа, рассчитываемых на этом занятии по показателям
прил. 1;

— готовых данных ИП, приведенных в прил. 2.

2.2. Критериальные показатели проекта с денежным потоком
заемного типа рассчитываются по данным индивидуального за­дания, приведенным в прил. 1, аналогично проекту традиционно­
го типа. При этом используется заданное на предшествующем за­нятии значение нормы дисконтирования. Различие состоит в том,
что отрицательные элементы (инвестиции, выплаты) денежного
потока заемного типа (т. е. инвестиции, осуществляемые не в на­чальный период ИП) предварительно путем дисконтирования,
приводятся к начальному периоду и складываются с инвестиция­
ми начального периода. При дальнейших расчетах они рассмат­риваются как единая совокупная инвестиция.

Пример такого преобразования потока заемного типа в по­ток традиционного типа приведен в прил. 3, п. 1.

2.3. Значения критериальных показателей ИП с потоком за­емного типа, после его приведения к традиционному типу опреде­ляются аналогично рассмотренному на отмеченном предшеству­ющем занятии.

Пример расчета этих показателей по данным табл. П3.1 при­веден в прил. 3, п. 2, табл. П3.2—П3.4.

2.4. Ранжирование заданных ИП осуществляется в сводной
сопоставительной таблице, форма и пример заполнения которой
приведен в прил. 3, п. 3, табл. П3.5. Наиболее высокий (первый)
ранг присваивается ИП с наилучшим значением критерия.

Результаты ранжирования подлежат осмыслению и должны быть прокомментированы. Пример комментария приведен в прил. 3, п. 3.1.

2.5. Свертка частных критериальных показателей ИП в обоб­щающий.

2.5.1. На занятии рассматривается способ свертки путем по­
строения так называемой площадной диаграммы (розы). Постро­ение диаграммы сводится к тому, что из центра круга наносится
столько равноотстоящих лучей, сколько частных критериальных
показателей включается в обобщающий. Каждый луч соответству­ет одному показателю. На лучах наносятся масштабные шкалы
так, что лучшие значения показателей располагаются ближе к ок­ружности. На построенных лучах-шкалах наносят и соединяют
замкнутой линией показатели каждого ИП поочередно. Кроме
того, замкнутой линией соединяют лучшие значения всех крите­
риальных показателей. Эта линия интерпретирует "идеальный"
ИП. Проекты ранжируют по площадям, охватываемым соответ­ствующими им замкнутыми линиями. Чем больше площадь (бли­же к "идеальному" ИП), тем проект лучше. Может вычисляться
количественная оценка каждого ИП, определяемая как отноше­ние площадей, ограниченных замкнутыми линиями каждого ИП,
к площади "идеального". Чем ближе такой показатель к единице,
тем ИП — предпочтительнее.

2.5.2. Пример построения площадной диаграммы и ранжиро­вания ИП по обобщающему показателю приведен в прил. 3, п. 4,
рис. П3.2.

Литература

1. Холт Р. Бариесс С. Б. Планирование инвестиций. М.: Дело, 1994.

2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестицион­
ных проектов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

3. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов.
М.: Финансы и статистика, 2001.

Приложение 1 Индивидуальные задания по ИП с потоком заемного типа

№ варианта	Значения элементов потока по периодам (годам): (-) - инвестиции; (+) - прибыль, тыс. руб.
	-450,0	+150,0	+305,0	-210,0	+500,0	+390,0
	-520,0	+125,0	+240,0	-280,0	+480,0	+465,0
	-410,0	+140,0	+175,0	-305,0	+385,0	+520,0
	-390,0	+240,0	+285,0	-140,0	+425,0	+535,0
	-505,0	+185,0	+190,0	-155,0	+505,0	+395,0
	-405,0	+ 155,0	-205,0	+310,0	+530,0	+400,0
	-475,0	+130,0	-285,0	+245,0	+485,0	+470,0
	-400,0	+145,0	-310,0	+180,0	+390,0	+515,0
	-420,0	+235,0	-135,0	+280,0	+420,0	+530,0
	-485,0	+190,0	-160,0	+185,0	+535,0	+405,0
	-415,0	+160,0	+320,0	-215,0	+510,0	+410,0
	-460,0	+135,0	+250,0	-290,0	+490,0	+475,0
	-425,0	+150,0	+185,0	-315,0	+400,0	+510,0
	-435,0	+230,0	+275,0	-145,0	+415,0	+525,0
	-470,0	+195,0	+180,0	-175,0	+515,0	+415,0
	-420,0	+165,0	-220,0	+325,0	+540,0	+420,0
	-465,0	+140,0	-295,0	+255,0	+500,0	+480,0
	-415,0	+155,0	-320,0	+190,0	+405,0	+505,0
	-440,0	+225,0	-150,0	+280,0	+410,0	+485,0
	-480,0	+200,0	-180,0	+175,0	+545,0	+520,0
	-425,0	+170,0	+330,0	-225,0	+520,0	+425,0
	-455,0	+145,0	+260,0	-300,0	+505,0	+485,0
	-410,0	+160,0	+195,0	-325,0	+410,0	+500,0
	-445,0	+220,0	+270,0	-155,0	+405,0		1-515,0
	-490,0	+205,0	+170,0	-185,0	+550,0		(-430,0
	-430,0	+175,0	-230,0	+335,0	+525,0		h435,0
	-450,0	+150,0	-305,0	+265,0	+510,0		1-490,0
	-405,0	+215,0	-330,0	+300,0	+400,0		н510,0
	-500,0	+210,0	+160,0	-190,0	+555,0		ь440,0
——3-Р—	-300,0	+180,0	+170,0	-180,0	+450,0		-400,0

Окончание прил. 1

Окончание прил. 2

1
	-350,0	+200,0	+295,0	-200,0	+505,0	+510,0
	-345,0	+250,0	-210,0	+270,0	+565,0	+335,0
	-420,0	+230,0	+180,0	-135.0	+545,0	+425,0
	-380,0	+170,0	+225,0	-160,0	+500,0	+560,0
	-340,0	+160,0	-200,0	+175,0	+470,0	+505,0
	-310,0	+185,0	-185,0	+190,0	+465,0	+405,0
	-350,0	+205,0	-195,0	+300,0	+510,0	+560,0
	-425,0	+245,0	-215,0	+250,0	+560,0	+430,0
	-375,0	+180,0	+285,0	-140,0	+540,0	+520,0
	-330,0	+165,0	+190,0	-165,0	+495,0	+545,0
	-315,0	+210,0	+180,0	-190,0	+475,0	+415,0
	-355,0	+225,0	+305,0	-170,0	+520,0	+535,0
	-430,0	+240,0	+195,0	-220,0	+555,0	+435,0
	-370,0	+235,0	-145,0	+245,0	+535,0	+525,0
	-335,0	+195,0	-160,0	+ 185,0	+490,0	+555,0
	-320,0	+190,0	-195,0	+265,0	+480,0	+410,0
	-360,0	+210,0	-165,0	+220,0	+525,0	+530,0
	-435,0	+235,0	-225,0	+240,0	+550,0	+440,0
	-365,0	+240,0	+165,0	-150,0	+530,0	+515,0
	-325,0	+215,0	+185,0	-205,0	+485,0	+420,0

Приложение 2 Индивидуальные задания по третьему ИП

№ п/п	Значения критериальных показателей
продолжительно­сти периода оку­паемости, лет	чистой дис­контирован­ной стоимости, тыс. руб.	индекса доходно­сти, един.	нормы внутренней доходности, %	учетного коэффициен­та окупаемо­сти, един.
недискон-тирован-ного	дискон­тиро­ванного
	1,05	2,60	410,0	1,01	28,3	0,61
	1,35	2,30	505,0	1,13	21,1	0,55
	1,50	2,05	511,0	1,10	22,0	0,54
	1,20	2,80	507,0	1,09	23,9	0,62
	1,40	2,10	418,0	1,06	21,0	0,74
	1,10	2,65	411,0	1,05	28,4	0,62
	1,30	2,25	512,0	1,12	21,2	0,56

—- —
	1,55	2,10	500,0	1,05	23,8	0,53
	1,25	2,60	506,0	1,07	22,1	0,61
	1,45	2,75	419,0	1,05	20,9	0,73
11.	1,15	2,70	412,0	1,07	28,5	0,63
	1,25	2,20	507,0	1,11	21,3	0,57
	1,40	2,15	513,0	1,06	22,2	0,52
		,65	2,55	495,0	1,08	23,7	0,60
		1,50	2,60	420,0	1,04	20,8	0,72
		,20	2,75	413,0	1,09	28,6	0,64
		1,05	2,35	514,0	1,05	21,4	0,58
		,60	2,20	490,0	1,08	22,3	0,51
		1,40	2,50	508,0	1,10	23,5	0,59
		,55	2,15	421,0	1,03	20,7	0,71
		,25	2,80	414,0	1,11	28,7	0,65
		,00	2,10	509,0	1,07	21,5	0,59
		,55	2,25	515,0	1,09	22,4	0,50
		,35	2,45	485,0	1,11	23,4	0,58
	1,60	2,70	422,0	1,02	20,6	0,70
	1,30	2,85	415,0	1,13	28,8	0,66
	1,10	2,95	516,0	1,10	21,6	0,60
	1,25	2,30	510,0	1,06	22,5	0,49
	1,60	2,05	480,0	1,12	23,6	0,57
	1,65	2,65	423,0	1,01	20,5	0,69
	1,35	2,90	416,0	1,17	28,9	0,67
	1,70	2,35	424,0	1,09	20,4	0,56
	1,08	2,40	357,0	1,16	20,5	0,48
	1,15	2,17	363,0	1,09	21,4	0,62
	1,17	2,52	396,0	1,13	22,3	0,55
	1,09	2,41	360,0	1,17	21,6	0,49
ЗУ	1,20	2,18	365,0	1,10	19,9	0,63
	1,30	2,45	401,0	1,15	22,8	0,57
i9	1,26	2,35	407,0	1,09	21,9	0,68
	1,19	2,53	397,0	1,12	22,7	0,54
	1,10	2,42	358,0	1,18	20,6	0,50
	1,25	2,19	364,0	1,14	19,4	0,64
	1,31	2,50	402,0	1,19	22,4	0,59
	1,27	2,34	409,0	1,02	21,3	0,62
	1,20	2,51	398,0	1,11	22,4	0,53
	1,13	2,43	361,0	1,19	21,9	0,51
	1,30	2,20	366,0	1,07	23,5	0,65
	1,32	2,55	403,0	1,17	19,7	0,57
		,24	2,33	410,0	1,13	21,8	0,61
			2,50	399,0	1,10	20,7	0,52

Приложение 3

ОТЧЕТ

по практическому занятию "Ранжирование инвестиционных проектов по разным критериальным показателям"

Группа 6. Студентка Сазонова А. Г. Вариант 74.

1. Приведение заданного денежного потока заемного типа к традиционному типу

Таблица ПЗЛ

Порядок и результаты приведения при норме дисконтирования 20%

Заданные значения элементов денежного потока по годам: (-) — инвестиции; (+) — прибыль (тыс. руб.)
1 -400,0	+150,0 1	+200,0 1	-240,0	+400,0 1	+600,0 i
			(1+Ед)3'5=1,23>5=1,90
Полученные значения элементов денежного потока
1 -526,32*'	+150,0 i	+200,0 1		+400,0 1	+600,0 1

Таблица ПЗ.З

Порядок и результаты дисконтирования элементов денежного потока при Е_д = 20%

Наименование вычисляемых вели­чин и единицы измерения	Значения величин по годам	Итого
Инвестиции, тыс. руб.	4.526,32						-
Прибыль, тыс. руб.		150,0 i	200,0 4-		400,0 4-	600,0 1	-
Значения t', лет		2,0	3,0		5,0	6,0	-
Значения (1 + Е,)'', един.	1,00	1,44	1,73		2,50	3,00	_
Дисконтированные значения (тыс. руб.): а) инвестиций б) прибыли	526,32	104,17*'	115,61		160,00	200,00	526,32 579,78
Нарастающее значе­ние прибыли, тыс. руб.		104,17	219,78		379,78	579,78
		А ок
			w

2. Определение критериальных показателей "приведенного" денежного потока

Таблица П3.2

Порядок и результаты определения продолжительности недисконтированного периода окупаемости

Наименование вычисляемых	Значения величин по годам
величин и единицы измерения
Нарастающее (кумулятивное) значение прибыли, тыс. руб.		150,0	350,0	350,0	750,0
	<--------	— т"		-►

2.2. Значения: ЧДД₂₀о_/о = 579,78 - 526,32 = 53,46 (тыс. руб.). И_д = 579,78: 526,32 = 1,10>0.

УКО = 579,78: 640,00*² =0,91. ^тдок = 4 + [(526,32 - 379,78): 200,00] = 4,73 (г.).

Таблица П3.4^[

Порядок и результаты дисконтирования элементов денежного потока при Е_д = 25%

Значения 1,25"	1,00	1,56	1,95		3,05	3,81	—
Дисконтирован­ные значения: а) инвестиций	526,32						526,32
б) прибыли		96,15	102,56		131,15	157,48	487,34

2.3. определение значения нормы внутренней доходности ИП. ЧДД₂₅о_/о = 487,34 - 526,32 = -38,98 (тыс. руб.).

2.3.1. Значение Е_вн определяется интерполяцией.
53,46: X = 38,98: (5,0 - X). 53,46 • (5,0 - X) =

= 38,98 X. X = 267,30: 92,44 = 2,89.

2.3.2. Е_вн = 20,0 + 2,89" 22,9 (%).

3 Построение площадной диаграммы и ранжировка ИП при помощи обобщающего критериального показателя.

Рис. П3.2. Свертка частных критериальных показателей

эффективности ИП в обобщающий при помощи площадной

диаграммы (лучшие и худшие значения показателей

при построении шкал принимаются по табл. П3.5)

3.1 Из площадной диаграммы видно, что ранги ИП раздели­лись:

первый ИП — 3 ранг; второй ИП — 1 ранг; третий ИП — 2 ранг.

Литература

1. Волков И. М., Грачева М. В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.