Чистая приведенная стоимость

Чистая приведенная стоимость (net present value) определяется по следующей формуле:

где:

r – дисконтная ставка,

n – число периодов реализации проекта

CF_t – свободный денежный поток от операций проекта в периоде t,

CIF_t – поступления от проекта в периоде t (притоки),

COF_t – выплаты по проекту в периоде t (оттоки).

Общее правило: если NPV>0, то проект принимается, иначе отклоняется.

Если NPV>0, то проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли по норме доходности r, а также дополнительную величину, равную NPV. То есть NPV является мерой добавочной стоимости проекта.

При NPV=0 проект только окупает затраты, но не приносит доход. Для принятия или отклонения проекта требуются дополнительные критерии.

Если NPV<0, то возврат вложенных средств не обеспечивается, и проект нужно отклонить.

NPV обладает свойством аддитивности – NPV разных проектов можно суммировать.

Основное преимущество критерия NPV в том, что он позволяет судить об изменении стоимости фирмы. Однако абсолютные величины часто трудно сопоставлять – может оказаться, что разные проекты дают одинаковую величину NPV. Тогда выбрать оптимальный проект по этому критерию не удастся.