Методичні рекомендації до завдань 18 – 19

Ефективна ставка відсотка за облігаціями враховує позитивну чи негативну різницю між курсом емісії та курсом погашення облігацій. Відхилення між зазначеними ставками виникають, коли курс емісії та (або) курс погашення відсоткових облігацій не дорівнює номіналу.

Для емітента ефективна ставка відсотка характеризує загальний рівень витрат, пов’язаних із залученням коштів. Ці витрати включають номінальну відсоткову ставку, дисконт та одноразові накладні витрати.

При розрахунках ефективної відсоткової ставки інвестор не бере до уваги здійснені емітентом одноразові накладні витрати. Ефективна відсоткова ставка для інвестора характеризує загальний рівень дохідності за облігацією.

У разі погашення облігації в кінці періоду ефективна ставка відсотку розраховується за формулою:

, (5)

де Re – ефективна ставка відсотка за облігаціями, %;

i – фіксована відсоткова ставка за облігацією, %;

d – дисконт, виражений у відсотках;

n – період обігу облігацій, роки;

Ke – курс емісії облігацій, %.

Розрахунок ефективної ставки відсотка за облігаціях, які погашаються щорічно рівними сумами, здійснюється за формулою:

, (6)

де t – середня величина строку обігу облігації, .

Дисконт – це різниця між курсом погашення та курсом емісії облігацій. При встановлені курсів емісії та погашення облігацій у відсотках номінальна вартість облігації приймається рівною 100 %.

При визначені ефективної процентної ставки по облігаціям для емітента курс емісії облігацій зменшується на величину одноразових накладних витрат.

ФІНАНСОВЕ ІНВЕСТУВАННЯ ПІДПРИЄМСТВА: ОЦІНКА ДОЦІЛЬНОСТІ І ВІДОБРАЖЕННЯ У ЗВІТНОСТІ