Валютный курс. Паритет покупательной способности. Меры государственного воздействия

Каждая иностранная денежная единица имеет цену, соответственно выраженную в национальной валюте страны. Рыночный курс иностранной валюты выступает как равновесная цена, то есть как точка пересечения кривых спроса и предложения.

Каждая валютная пара обратима. Конверсия бывает двух видов: прямая и обратная. При прямой конверсии масштаб иностранной валюты выражен в масштабе национальной валюты; при обратной соответственно – наоборот.

В прошлом валютный курс базировался на системе золотого стандарта. Каждая национальная денежная единица содержала определенное количество золота. Перед Первой мировой войной российский рубль весил 0.77423 г золота. Банкноты свободно в разменивались на золотые монеты внутри страны и за рубежом.

Переходной от золотого стандарта к современному управляемому плаванию валют явилась «Бреттон-Вудская система», возникшая в конце второй мировой войны (1944 г.) и просуществовавшая до 1971 г. Основными составляющими Бреттн-Вудса стали: взаимозависимость фиксированных валютных курсов и их совместное регулирование;

¾для управления системой был создан Международный валютный фонд (МВФ), число членов которого, первоначально составлявшее 44 государства, возросло в дальнейшем до 199;

¾каждая страна-участница была обязана определить золотое содержание своей валюты, установить на этой основе фиксированный курс по отношению к другим валютам и поддерживать его;

¾при затруднениях с платежным балансом, которые нельзя преодолеть за счет внутренних источников, МВФ выдает своему члену краткосрочные кредиты;

¾наряду с золотом международным резервным средством стал доллар США, так как доллар оказался единственной валютой, разменной на золото.

Для обеспечения международных расчетов МВФ создал коллективную расчетную единицу – специальные права заимствования (СПЗ, или СДР – от Special Drawing Rights). СДР существуют в виде записи на текущем счете участника МВФ, но их можно разменять на любую иностранную валюту. Но СДР не стала «валютой мира». СДР составляют 5–6% международных валютных резервов.

В последующем возрос спрос на доллары как средство товарооборота и миграции капитала. Количество долларов, функционировавших в мире, заметно превысило золотой запас США. Обратимость доллара в золото становилась все более; сомнительной и была официально «приостановлена» президентом Р. Никсоном в августе 1971 г.

В 1976 г. Ямайская сессия МВФ санкционировала запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов. Несколько видоизменились функции МВФ, он превратился в центр, специально занимающийся льготным кредитованием стран, испытывающих платежные трудности.

В 1993 г. МВФ перешел к новой системе определения паритета покупательной способности валют. Новый «естественный» обменный курс исчисляется на основе общемировой корзины товаров и услуг, то есть набора общеупотребительных полезностей. Новый подход важен для корректировки долгосрочного прогнозирования; к тому же именно покупательная способность определяет перспективные изменения рыночных курсов.

В сегодняшней практике на основе паритета покупательной способности (ППС) осуществляются международные экономические сопоставления. На базе ППС работают МВФ, Всемирный банк, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

В динамике зависимость между ценами (р) и валютным курсом (е) предстает в следующем виде: р ó е. Наряду с прямой связью – рост цен понижает обменный курс национальной денежной единицы – действует и обратная зависимость – падение курса ведет к новому скачку цен.

С целью стабилизации национальной валюты государство проводит определенную политику. Наиболее распространенным средством государственного воздействия на курс являются валютные интервенции – продажи Центральным банком валюты («сброс») с целью поддержания ценности национальных денег. Но на валютных рынках осуществляются и акции противоположного порядка с тем, чтобы приостановить рост валютного курса национальной валюты. Принося кратковременный успех, валютные интервенции строят дорого, и при этом они требуют повторения.

Радикальным способом стабилизации валюты считается введение регулируемого валютного курса, предполагающего периодические пересмотры установленных соотношений. При установлении курса национальной валюты ориентиром при всех колебаниях и вероятных перекосов является состояние денежного обращения внутри страны.