Виды валютного курса

1. номинальный или фактический – курс, по которому осуществляются сделки на валютном рынке;

2. паритетный – рассчитывается как соотношение стоимости потребительской корзины разных стран;

3. товарный – рассчитывается через соотношение стоимости торгуемых товаров на внутреннем и на внешнем рынке (для России это нефть);

4. реальный валютный курс – расчетный курс, который используется в статистических целях и в аналогичных отчетах НБРБ. Это номинальный курс, пересчитанный с учетом инфляции. Если номинальный курс не изменять, а инфляция в нашей стране выше, чем за рубежом, то реальный курс увеличивается.

Исходя из соотношения номинального и реального валютного курса, фактический курс может быть завышен или занижен. Занижение валютного курса по-другому называется валютный демпинг. Осуществляется развивающимися странами с целью форсирования экспорта, что ведет к росту налогооблагаемой базы, возможности погашения внешнего долга более быстрыми темпами. Недостатки: сокращение импорта, снижение притока иностранных инвестиций, рост бремени внешнего долга, валютизация экономики.

Завышение валютного курса характерно для развитых стран. Преимущества: увеличение импорта (дешевое сырье), увеличение заработной платы, приток иностранных инвестиций. Недостатки: наплыв спекулятивного капитала, снижение конкурентоспособности.

Курс по способу установления может быть: официальный – установленный НБРБ для целей бухучета, статистики и операций государства; рыночный – курс фактический, биржевых или банковских сделок.

Рыночный курс делится на:

q Курс продавца (офер)

q Курс покупателя (бит)

Разница между курсом офер и курсом бит называется спрэд.

Режимы валютного курса подразделяются на 3 основные группы:

1. фиксированный режим валютного курса – установленный государством (возможны лишь некоторые отклонения +/-2%). Преимущество: предсказуемость. Недостаток: затратность.

2. плавающий режим валютного курса – установленный на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. Выделяется 2 подвида:

q свободноплавающий – валютный рынок функционирует без вмешательства государства;

q управляемо-плавающий – НБ оказывает воздействие на рыночный валютный курс за счет продажи или покупки валют из своих резервов.

3. ограниченно гибкий валютный курс – сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов.

q Валютный коридор – установление верхнего и нижнего пределов, в рамках которого курс является свободноплавающим (в РБ).

q Валютное управление – фиксированный курс, поддерживается только в одной ключевой валюте (в Панаме).

q Плавающий курс в периодической фиксацией (в Турции).

IV. Валютная ликвидность – способность государства и его субъектов своевременно и приемлемыми для кредитора средствами расплачиваться по международным обязательствам. Для обеспечения валютной ликвидности используются золотовалютные резервы. Общий объем золотовалютных резервов на 1 января 2010 г. 5652,5 млн. долларов, на 1 января 2011 г. - 5030,7 млн. долларов (снижение на 11 %). Включает в себя 4 элемента:

1. золото монетарное (в виде слитков и монет).

2. иностранная валюта.

3. СДР (специальные права заимствования) – доля в мировом золотовалютном резерве небольшая – около 35 миллиардов долларов.

4. резервная позиция в МВФ – это часть ЗВР, которую государства хранят на счетах в МВФ и могут в любой момент востребовать в любой валюте в обмен на национальную. 10006.tif

V. Валютные ограничения и валютный контроль – один из инструментов валютной политики государства. Включает в себя:

1. ограничение на ввоз или вывоз наличной иностранной валюты;

2. ограничение на обмен национальной валюты на иностранную;

3. импортные депозиты;

4. обязательная продажа части экспортной валютной выручки;

5. блокирование выручки импортеров в стране;

6. запрет оплаты импорта в иностранной валюте;

7. введение нулевой или отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов.

Кроме валютных ограничений валютная политика может осуществляться в форме:

1. дисконтной политики – изменение учетной ставки ЦБ, действует только в краткосрочном периоде (повышение ставки укрепляет курс национальной валюты);

2. девизная валютная политика – осуществляется посредством валютных интервенций. Валютная интервенция – крупномасштабная единовременная покупка или продажа НБРБ иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

Стерилизованные валютные интервенции означают, что для избежание изменения денежной массы НБРБ, покупая иностранную валюту, продает другие активы, номинированные в национальной валюте (государственные облигации) и наоборот.

3. Валютный рынок: понятие, виды, функции, особенности

В узком понимании валютный рынок представляет собой официальные центры, где совершаются сделки купли-продажи иностранной валюты по определенному курсу. В более широком смысле под ВАЛЮТНЫМ РЫНКОМ понимают сферу экономических отношений, возникающих при совершении операций по купле-продаже иностранной валюты. На валютных рынках, кроме выше указанных, осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

Валютные рынки сложились в XIX веке. Быстрый рост валютных рынков в XX веке в немалой степени связан с крушением Бреттон-Вудской валютной системы.

В зависимости от объема торговли валютой из числа торгуемых валют выделяют рынки: национальные (Локальные), региональные и мировые.

Формирование МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА связано с ростом объемов операций на национальных рынках и углублением взаимосвязей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации хозяйственной жизни. Крупными региональными валютными рынками в Европе являются Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии - Сингапур и Гонконг. Три центра (Лондон, Нью-Йорк и Токио) далеко опережают другие валютные рынки по масштабам совершаемых операций

Мировой валютный рынок, действующий круглосуточно, имеет централизованный характер. Основная часть операций с валютой совершается между крупными банками с использованием новейшей электронной аппаратуры. В некоторых странах определенную роль играют валютные биржи. Однако по мере развития национального валютного рынка их роль снижается.

На валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). К валютным операциям относят также предоставление ссуд и осуществление расчетов в иностранной валюте. Основными видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты, а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок - операций своп, опционов, фьючерсов.

Сделки на валютном рынке подразделяют на: сделки с немедленной поставкой, которые предполагают поставку валюты на второй рабочий день со дня заключения сделки, и срочные сделки, которые представляют собой соглашения о будущей поставке валюты по курсу, зафиксированному на момент заключения сделки. При этом валютный контракт может быть категоричным (твердым), т.е. обязательным для исполнения обеими сторонами сделки. В других случаях он дает клиенту банка право выбора осуществлять или не осуществлять заключенную ранее сделку. Валютные сделки могут заключаться с конкретным клиентом или торговаться централизованно на биржах. Поэтому срочные сделки подразделятся на форвардные (категоричные для обеих сторон), опционы (покупатель опциона имеет право решать, осуществлять сделку или нет) и фьючерсные (торгуются только централизованно на биржах).

В последние годы появились и получили широкое распространение сделки своп. Валютные свопы представляют собой соглашение о взаимовыгодном обмене валютными обязательствами в случае, если одна из сторон имеет сравнительное преимущество на рынке одной из валют.

В последние десятилетия структура валютных операций претерпела существенные изменения. Удельный вес сделок с немедленной поставкой валюты снизился, в то же время доля срочной торговли резко возросла. Это отражает, в частности, то, что валютная спекуляция и стремление снизить валютный риск все более становятся основным движущим фактором развития валютного рынка.

4. Этапы развития мировой валютной системы. Европейская валютная система

В своем развитии МВС прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие этапы эволюции МВС:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е гг. XX в.).

2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е гг.).

3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.).

4. Ямайская валютная система (с 1976 по 1978 гг. по настоящее время).

Парижская валютная система в форме золотомонетного стандарта сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX в. и расширения международной торговли. В этот период национальная валютная система и МВС были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по его весу.