Организационная структура

Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Фондовая биржа в России создается в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества.[55] Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. В мировой практике биржи существуют в форме ассоциаций (США), акционерных обществ (Великобритания, Япония), действуют как публично-правовой (государственный) институт (Франция).

Различаются центральные и региональные биржи. Например, в США фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к торгам допускаются только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Для фондовой биржи все ее члены равны, то есть не допускаются разные категории членов, что не может быть временного членства, сдача места в аренду или залог, тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

Управлением биржи занимается общее собрание членов биржи и выборные органы, которые составляют общественную структуру биржи (см. рис.15). Все органы управления избирательны и поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления.

Рис. 2. Общественная структура биржи [56]

Высшим органом биржи является общее собрание ее членов, которое решает финансовые и организационные вопросы, определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет (комитет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью биржи. Для оперативного руководства деятельностью создается исполнительная дирекция. На бирже создаются также определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки, регистрационный отдел (бюро), расчетный отдел (палата). Могут быть созданы и другие отделы: информационно-справочный, издательско-статистический, отдел внешних связей и другие (рис. 16).

Фондовая биржа осуществляет торговлю только между членами биржи, иные лица могут осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а членами биржи могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокер, дилер). В торговле на бирже принимают участие и штатные работники - маклеры. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют право совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).

Доходы биржи, как правило, формируются за счет следующих источников: 1) комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;2)плата за листинг;3)вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;4)взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.[57]

Рис. 3. Стационарная структура биржи

Далеко не все ценные бумаги могут быть допущены на биржу. Прежде чем фондовые ценности смогут участвовать в сделке, они должны пройти специальную проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг. Допуск фондовых ценностей после того, как они прошли проверку листинга, осуществляет специальная комиссия.