Валютный курс. Своеобразным проявлением масштаба цен в современных условиях является валютный курс(англ

Своеобразным проявлением масштаба цен в современных условиях является валютный курс (англ. foreign-exchange rate;forex rate) – выражение цены денежной единицы одной страны в денежных единицах другой.

Установление валютного курса при помощи оценки иностранной денежной единицы в национальной валюте называют «прямой котировкой» (например, 1 евро = 36 рублям 22 копейкам). Обратная котировка, соответственно, представляет собой цену национальной валюты в иностранной – 1 рубль = 0,0405 долларам США.

Выделяют три системы валютных курсов:

1) система гибких, или плавающих, валютных курсов (англ. floating exchange rate) – в этом случае цена валюты определяется в результате стихийного действия спроса и предложения на данную денежную единицу;

2) система фиксированных валютных курсов (англ. fixed exchange rate) предполагает, что государство закрепляет за своей денежной единицей определенное содержание иностранной валюты;

3) система связанных валютных курсов (англ. linked exchange rate) – в данном случае курс национальной валюты изменяется параллельно («привязан к курсу») с курсом иностранной валюты.

Система плавающих валютных курсов помогает автоматически корректировать платежный баланс государства. Однако данная система имеет и ряд недостатков:

- плавающие валютные курсы вносят дестабилизирующий элемент в международную торговлю и вывоз капитала;

- падение плавающего валютного курса может привести к инфляции.

Недостатки системы гибких курсов могут быть устранены путем введения системы фиксированных курсов. Однако здесь возникает другая проблема: несовпадение фиксированного курса и реального, складывающегося на рынке в результате действия законов спроса и предложения. Например, если фиксированный курс ниже равновесного, то государству необходимо изменить рыночный спрос и предложение, чтобы кривые спроса и предложения соответствовали фиксированному курсу. Этого можно добиться следующими методами:

1) использование (продажа или покупка) валютных резервов и золотого запаса страны – так называемые валютные интервенции (англ. currency intervention) центрального банка;

2) изменение торговой политики (например сдерживание экспорта и увеличение импорта) при помощи манипуляции величиной таможенных пошлин и квот;

3) контроль за валютными доходами экономических субъектов страны;

4) изменение в механизме внутреннего макроэкономического регулирования – например ужесточение денежно-кредитной политики ведет к росту реального рыночного курса.

Используется два способа валютных интервенций: с целью повышения курса национальной валюты и с целью ее понижения. Для повышения курса национальная валюта скупается в больших объемах за счет валютных резервов или кредитов – таким образом, повышение спроса на валюту ведет к росту ее цены (в данном случае курса). Обратный процесс происходит, когда Центробанк решил понизить курс собственной валюты – в таком случае скупаются значительные партии иностранной валюты за национальную.

С целью предотвращения возникновения дестабилизирующих экономику факторов существует практика установления так называемого валютного коридора (англ. target zone), т. е. системы предсказуемого валютного курса внутренней валюты.

В рамках данной системы изменение валютного курса может колебаться в строго ограниченных и закрепленных нормативно-правовыми документами пределах. Валютный коридор, таким образом, позволяет более точно прогнозировать экономическую конъюнктуру и во много раз снижать риск в процессе реализации внешнеэкономических связей, что ведет к стабилизации экономической ситуации внутри страны.

В Российской Федерации система валютного коридора действовала в 1995-1996 гг. Курс рубля в это время мог колебаться в пределах от -5,7% до +7,5% от уровня курса доллара.

Валютной корзиной (англ. currency basket) именуется набор валют, на который ориентируются финансовые органы, устанавливающие фиксированный курс национальной валюты. Метод валютной корзины особенно активно используется при создании международных счетных денежных единиц.

Постоянное изменение курса валют и возможность в связи с этим определенных валютных потерь ведет к появлению валютного риска (англ. currency risk). В ряде случаев валютный риск для одного из контрагентов международной сделки может обернуться непредусмотренным доходом ввиду повышения курса валюты, находящейся у него на руках.

Среди факторов, влияющих на валютный курс, можно выделить следующие:

- изменения во вкусах потребителей – например, если спрос на продукцию какой-либо страны повысится, то возрастет и курс данной валюты;

- относительные изменения в доходах – рост национального дохода приводит к падению курса национальной валюты;

- относительное изменение цен – повышение цен внутри страны ведет к обесценению национальной валюты;

- относительные реальные процентные ставки – сокращение процентных ставок по депозитам также приводит к обесценению национальной денежной единицы;

- таможенные пошлины – рост пошлин приводит к росту курса национальной валюты;

- ожидания изменения валютного курса – например, ожидание повышения курса фунта стерлингов ведет к снижению курса доллара;

- спекуляция – попытки спрогнозировать изменение курса валюты усиливает тенденции к повышению курса той валюты, спрос на которую увеличивают спекулянты.

Самым высоким курсом в настоящее время обладают валюты Кувейта, Бахрейна и Омана.

Список валют с наименьшим курсом возглавляют денежные единицы Зимбабве, Вьетнама, Сан-Томе и Принсипи.

Валютной парой (англ. currency pair) – именуют котировку двух валют. Первая валюта в паре именуется «базовой валютой» (англ. base currency), вторая – «встречной валютой» (англ. counter currency). Например, в валютной паре EUR/ USD евро является базовой валютой, а доллар – встречной.

В международной практике сложилась своеобразная иерархия базовых валют, во главе которой находится евро (т. е. евро является базовой по отношению к любой другой валюте; далее, в порядке убывания, следуют: фунт стерлингов, австралийский доллар, новозеландский доллар, доллар США, канадский доллар, швейцарский франк и йена.

Кроме евроамериканской «сладкой» валютной парочки к важнейшим валютным парам относятся:

- GBP/USD (фунт стерлингов/доллар США);

- USD/JPY (доллар США/йена);

- USD/CHF (доллар США/швейцарский франк);

- AUD/USD (австралийский доллар/доллар США);

- USD/CAD (долларСША/канадский доллар).

Некоторые валютные пары имеют собственные слэнговые названия. Например, пара GBP/USD именуется «кейбл» (от англ. cable – «кабель») – такое название данная пара получила от знаменитого трансатлантического телеграфного кабеля, проложенного по дну океана между Лондоном и Нью-Йорком в XIX в. Среди других образных наименований: AUD/USD – «осей» (англ. слэнг aussie – «австралиец»); NZD/USD – «киви»; USD/CAD – «бивер» (англ. beaver – «бобр»); USD/JPY – «гуфер» (англ. gopher – «суслик»).

В Законе отмечается, что «основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1. приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2. исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3. единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4. единство системы валютного регулирования и валютного контроля обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.