Модель Альтмана (Z-счет)

Функция, характеризующая экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Для компаний, чьи акции котируются на рынке:

Z₁ = 1,24 ∙Х₁ + 1,4∙Х₂ + 3,3∙Х₃ + 0,4∙Х₄ + 0,999∙Х₅, (3)

Для компаний, чьи акции не котируются на рынке:

Z₂ = 0,717 ∙Х₁ + 0,84∙Х₂ + 3,107∙Х₃ + 0,42∙Х₆ + 0,995∙Х₅, (4)

где Х₁ –оборотный капитал / сумму активов,

Х₂ – нераспределенная прибыль / сумма активов,

Х₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов,

Х₄ – рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал,

Х₅ – объем продаж / сумма активов.

Х₆ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал,

Расчеты по данной зависимости на конец года занесены в таблицу 20

Таблица 20

Расчет факторов модели Альтмана

Фактор	Расчет фактора	Код строки
Х1	Оборотный капитал к сумме активов
Х2	Нераспределенная прибыль к сумме активов
Х3	Прибыль до уплаты процентов к сумме активов
Х4	Рыночная стоимость собственного капитала к заемному капиталу
Х5	Объем продаж к сумме активов
Х6	Балансовая стоимость собственного капитала к заемному капиталу

Интервальная оценка Альтмана: при Z₁<1.81 – высокая вероятность банкротства; при Z₁ > 2,67 – низкая вероятность банкротства.

При Z₂ < 1,23 – высокая вероятность банкротства. при Z₂ > 2,9 – низкая вероятность банкротства