Эффект ликвидности

М. Фридман, лауреат Нобелевской премии в области экономики, высказал важные замечания к тезису о том, что рост предложения денег ведет к снижению процентных ставок. Признавая модель предпочтения ликвидности, он назвал вывод о том, что рост предложения денег (при неизменных рочих параметрах) снижает ставку процента, эффектом ликвидности. Однако, на его взгляд, эффект ликвидности далеко не полностью описывает рассматриваемый процесс: при увеличении денежной массы “прочие параметры” могут измениться и дополнительно повлиять на экономику, в

частности вызвать рост процентных ставок. Если этот дополнительный эффект окажется значительным, то вполне возможно, что с ростом предложения денег процентные ставки повысятся.

Изменение ожидаемой инфляции: эффект Фишера. Мы знаем, что изменение ожидаемого темпа инфляции приводит к смещению кривых спроса и предложения. Посмотрим, как изменение этого параметра влияет на равновесную процентную ставку. Опираясь на модель спроса и предложения, приходим к следующему выводу: при увеличении ожидаемой инфляции процентные ставки растут. Данный вывод получил название эффекта Фишера, в честь экономиста Ирвинга Фишера, открывшего такую зависимость между ожидаемой инфляцией и процентными ставками.