Основные направления разработки финансовой политики предприятия 1 страница

4. К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

анализ финансово-экономического состояния предприятия;

разработка учетной и налоговой политики;

выработка кредитной политики предприятия;

управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

выбор дивидендной политики.

5. Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. Анализ опирается на показатели квартальной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ осуществляется перед составлением бухгалтерской и финансовой отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса, а также для составления пояснительной записки к годовому отчету. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.

Для подтверждения достоверности данных бухгалтерской отчетности целесообразно провести аудиторскую проверку специализированной организацией. При этом следует учитывать, что постановлением Правительства Российской Федерации от 7 декабря 1994 г. N 1355 "Об основных критериях (системе показателей) деятельности экономических субъектов, по которым их бухгалтерская (финансовая) отчетность подлежит обязательной ежегодной аудиторской проверке" определены условия, при которых аудиторская проверка является обязательной. Результаты аудиторской проверки следует учитывать при проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия.

В то же время, следует постоянно повышать квалификацию работников, ответственных за принятие управленческих решений как в области финансового планирования и формирования бюджетов предприятия и его структурных подразделений, так и в других областях деятельности предприятия. При этом основное внимание следует уделить не столько методам финансового анализа, сколько способам анализа его результатов и методам выработки управленческого решения.

Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:

анализ бухгалтерской отчетности;

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

расчет финансовых коэффициентов.

Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности.

В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяется состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяются размер и источники заемных средств, оценивается объем выручки от реализации и размер прибыли.

При этом следует сравнить фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов.

Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются:

простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений;

анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей. При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.

Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов.

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы (для разработки финансовой политики особое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы), представлены в таблице 1.

Для предварительной оценки финансово-экономического состояния предприятия вышеприведенные показатели следует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия.

Таблица 1. Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы

┌──────────────┬──────────────────┬───────────────┬─────────────────────┐

│ Наименование │ Что показывает │ Как │ Комментарий │

│ показателя │ │ рассчитывается│ │

├──────────────┴──────────────────┴───────────────┴─────────────────────┤

│ Показатели ликвидности │

├──────────────┬──────────────────┬───────────────┬─────────────────────┤

│ Общий │ достаточность │ отношение │ от 1 до 2. Нижняя │

│ коэффициент │ оборотных │ текущих │ граница обусловлена │

│ покрытия │ средств у │ активов │ тем, что оборотных │

│ │ предприятия, │ (оборотных │ средств должно быть │

│ │ которые могут │ средств) к│ достаточно, чтобы │

│ │ быть │ текущим │ покрыть свои │

│ │ использованы ей │ пассивам │ краткосрочные │

│ │ для погашения │ (краткосрочным│ обязательства. │

│ │ своих │ обязательст- │ Превышение │

│ │ краткосрочных │ вам) │ оборотных активов │

│ │ обязательств │ │ над краткосрочными │

│ │ │ │ обязательствами │

│ │ │ │ более, чем в два │

│ │ │ │ раза считается │

│ │ │ │ также │

│ │ │ │ нежелательным, │

│ │ │ │ поскольку │

│ │ │ │ свидетельствует о │

│ │ │ │ нерациональном │

│ │ │ │ вложении │

│ │ │ │ предприятием своих │

│ │ │ │ средств и │

│ │ │ │ неэффективном их │

│ │ │ │ использовании │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Коэффициент │ прогнозируемые │ отношение │ 1 и выше. Низкие │

│ срочной │ платежные │ денежных │ значения указывают │

│ ликвидности │ возможности │ средств и│ на необходимость │

│ │ предприятия при │ краткосрочных │ постоянной работы с │

│ │ условии │ ценных бумаг│ дебиторами, чтобы │

│ │ своевременного │ плюс суммы│ обеспечить │

│ │ проведения │ мобилизованных│ возможность │

│ │ расчетов с │ средств в│ обращения наиболее │

│ │ дебиторами │ расчетах с│ ликвидной части │

│ │ │ дебиторами к│ оборотных средств в │

│ │ │ краткосрочным │ денежную форму для │

│ │ │ обязательствам│ расчетов со своими │

│ │ │ │ поставщиками │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Коэффициент │ степень │ отношение │ 0,5 - 0,7 │

│ ликвидности │ зависимости │ материально- │ │

│ при │ платежеспособно- │ производствен-│ │

│ мобилизации │ сти компании от │ ных запасов и│ │

│ средств │ материально- │ затрат к сумме│ │

│ │ производственных │ краткосрочных │ │

│ │ запасов и затрат │ обязательств │ │

│ │ с точки зрения │ │ │

│ │ необходимости │ │ │

│ │ мобилизации │ │ │

│ │ денежных средств │ │ │

│ │ для погашения │ │ │

│ │ своих │ │ │

│ │ краткосрочных │ │ │

│ │ обязательств │ │ │

├──────────────┴──────────────────┴───────────────┴─────────────────────┤

│ Показатели финансовой устойчивости │

├──────────────┬──────────────────┬───────────────┬─────────────────────┤

│ Соотношение │ Сколько заемных │ Отношение всех│ Значение │

│ заемных и │ средств │ обязательств │ соотношения должно │

│ собственных │ привлекло │ предприятия │ быть меньше 0,7. │

│ средств │ предприятие на 1 │ (кредиты, │ Превышение │

│ │ рубль вложенных │ займы и│ указанной границы │

│ │ в активы │ кредиторская │ означает │

│ │ собственных │ задолженность)│ зависимость │

│ │ средств │ к собственным│ предприятия от │

│ │ │ средствам │ внешних источников │

│ │ │ (собственному │ средств, потерю │

│ │ │ капиталу) │ финансовой │

│ │ │ │ устойчивости │

│ │ │ │ (автономности) │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Коэффициент │ Наличие │ Отношение │ Нижняя граница - │

│ обеспечен- │ собственных │ собственных │ 0,1. Чем выше │

│ ности │ оборотных │ оборотных │ показатель (около │

│ собственными │ средств у │ средств к│ 0,5), тем лучше │

│ средствами │ предприятия, │ общей величине│ финансовое │

│ │ необходимых для │ оборотных │ состояние │

│ │ его финансовой │ средств │ предприятия, тем │

│ │ устойчивости │ предприятия │ больше у него │

│ │ │ │ возможностей в │

│ │ │ │ проведении │

│ │ │ │ независимой │

│ │ │ │ финансовой │

│ │ │ │ политики │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Коэффициент │ Способность │ Отношение │ 0,2 - 0,5. Чем │

│ маневреннос- │ предприятия │ собственных │ ближе значение │

│ ти │ поддерживать │ оборотных │ показателя к │

│ собственных │ уровень │ средств к│ верхней │

│ оборотных │ собственного │ общей величине│ рекомендуемой │

│ средств │ оборотного │ собственных │ границе, тем больше │

│ │ капитала и │ средств │ возможностей │

│ │ пополнять │ (собственного │ финансового маневра │

│ │ оборотные │ капитала) │ у предприятия │

│ │ средства в │ предприятия │ │

│ │ случае │ │ │

│ │ необходимости за │ │ │

│ │ счет собственных │ │ │

│ │ источников │ │ │

├──────────────┴──────────────────┴───────────────┴─────────────────────┤

│ Интенсивность использования ресурсов │

├──────────────┬──────────────────┬───────────────┬─────────────────────┤

│ Рентабель- │ Эффективность │ Отношение │ Рентабельность │

│ ность чистых │ использования │ чистой прибыли│ чистых активов по │

│ активов по │ средств, │ к средней за│ чистой прибыли │

│ чистой │ принадлежащих │ период │ должна обеспечивать │

│ прибыли │ собственникам │ величине │ окупаемость │

│ │ предприятия. │ чистых активов│ вложенных в │

│ │ Служит основным │ │ предприятие средств │

│ │ критерием при │ │ акционеров │

│ │ оценке уровня │ │ │

│ │ котировки акций │ │ │

│ │ на бирже │ │ │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Рентабель- │ Эффективность │ Отношение │ Динамика │

│ ность │ затрат, │ прибыли от│ коэффициента может │

│ реализован- │ произведенных │ реализованной │ свидетельствовать о │

│ ной │ предприятием на │ продукции к│ необходимости │

│ продукции │ производство и │ объему затрат│ пересмотра цен или │

│ │ реализацию │ на │ усиления контроля │

│ │ продукции │ производство │ за себестоимостью │

│ │ │ реализованной │ реализованной │

│ │ │ продукции │ продукции │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Другие │ │ │ │

│ показатели │ │ │ │

│ рентабель- │ │ │ │

│ ности │ │ │ │

│ фондо-, │ │ │ │

│ энерго-, │ │ │ │

│ материалоем- │ │ │ │

│ кости и т.п. │ │ │ │

├──────────────┴──────────────────┴───────────────┴─────────────────────┤

│ Показатели деловой активности │

├──────────────┬──────────────────┬───────────────┬─────────────────────┤

│ Коэффициент │ Скорость оборота │ Отношение │ Нормативного │

│ оборачивае- │ материальных и │ объема чистой│ значения нет, │

│ мости │ денежных │ выручки от│ однако усилия │

│ оборотного │ ресурсов │ реализации к│ руководства │

│ капитала │ предприятия за │ средней за│ предприятия во всех │

│ │ анализируемый │ период │ случаях должны быть │

│ │ период или │ величине │ направлены на │

│ │ сколько рублей │ стоимости │ ускорение │

│ │ оборота │ материальных │ оборачиваемости. │

│ │ (выручки) │ оборотных │ Если предприятие │

│ │ снимается с │ средств, │ постоянно прибегает │

│ │ каждого рубля │ денежных │ к дополнительному │

│ │ данного вида │ средств и│ использованию │

│ │ активов │ краткосрочных │ заемных средств │

│ │ │ ценных бумаг │ (кредиты, займы, │

│ │ │ │ кредиторская │

│ │ │ │ задолженность), │

│ │ │ │ значит сложившаяся │

│ │ │ │ скорость оборота │

│ │ │ │ генерирует │

│ │ │ │ недостаточное │

│ │ │ │ количество денежных │

│ │ │ │ средств для │

│ │ │ │ покрытия издержек и │

│ │ │ │ расширения │

│ │ │ │ деятельности │

├──────────────┼──────────────────┼───────────────┼─────────────────────┤

│ Коэффициент │ Скорость оборота │ Отношение │ Если показатель │

│ оборачивае- │ вложенного │ чистой выручки│ рентабельности │

│ мости │ собственного │ от реализации│ собственного │

│ собственного │ капитала или │ к среднему за│ капитала не │

│ капитала │ активность │ период объему│ обеспечивает его │

│ │ денежных │ собственного │ окупаемость, то │

│ │ средств, │ капитала │ данный коэффициент │

│ │ которыми рискуют │ │ оборачиваемости │

│ │ акционеры │ │ означает │

│ │ │ │ бездействие части │

│ │ │ │ собственных │

│ │ │ │ средств, то есть │

│ │ │ │ свидетельствует о │

│ │ │ │ нерациональности их │

│ │ │ │ структуры. При │

│ │ │ │ снижении │

│ │ │ │ рентабельности │

│ │ │ │ собственного │

│ │ │ │ капитала необходимо │

│ │ │ │ адекватное │

│ │ │ │ увеличение │

│ │ │ │ оборачиваемости │

└──────────────┴──────────────────┴───────────────┴─────────────────────┘

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из названных направлений, следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия. Таким образом, следует выделить несколько состояний показателей первого класса, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2. Состояния показателей первого класса

┌───────────────────────────────────┬───────────┬───────────┬───────────┐

│ Тенденции │ Улучшение │ Значения │ Ухудшение │

│ │ значений │ устойчивы │ значений │

├───────────────────────────────────┼───────────┼───────────┼───────────┤

│Соответствие нормативам │ 1 │ 2 │ 3 │

├──────────────────────────────┬────┼───────────┼───────────┼───────────┤

│Нормальные значения │ I │ I.1 │ I.2 │ I.3 │

├──────────────────────────────┼────┼───────────┼───────────┼───────────┤