Методы оценки экономической эффективности инвестиций

Коммерческая эффективность проекта учитывает финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Она определяется соотношением затрат и финансовых результатов, обеспечивающих требуемый уровень доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться для инвестиционного проекта в целом или для конкретных участников проекта с учетом их вклада. Выбор инвестиционного проекта, предусматривающего государственную поддержку, производится исходя из максимального интегрального эффекта, учитывающего коммерческую, бюджетную и народно-хозяйственную экономическую эффективность. В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционных проектов, используются:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия – ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия - участника проекта.

Таким образом, все показатели делятся на две группы:

1) Простые, предполагающие использование статических моделей, не учитывают неравноценность денежных потоков во времени. Отсюда и не очень высокая надежность получаемых с помощью этих методов результатов оценки эффективности. Тем не менее в силу своей простоты и иллюстративности эти методы достаточно широко используются для оценки эффективности на предварительных стадиях технико-экономического обоснования инвестиционных решений.

2) Динамические, учитывающие изменение технико-экономических показателей на каждом шаге расчетного периода, неравноценность денежных потоков во времени, инвестиционные риски, интересы различных групп инвесторов – участников проекта. Данная группа показателей дает объективную картину оценки экономической эффективности при условии корректности всех принятых в расчетах допущений. При реализации инвестиционного проекта выделяют инвестиционную, операционную и финансовую деятельность и соответствующие этим видам деятельности притоки и оттоки денежных средств. Сальдо реальных денег – это разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Необходимым условием принятия проекта является положительная величина сальдо накопленных реальных денег в каждом периоде реализации проекта.