Государственные долговые обязательства. Британский рынок государственных облигаций является одним из старейших в мире

Британский рынок государственных облигаций является одним из старейших в мире.

Государственные долговые обязательства носят разные названия: British funds, British Government stocks, British Government negotiable debt и др., но наиболее распространенный термин – gilts («гилты»), или gilt-edged securities – в буквальном переводе «золотообрезные ценные бумаги». «Золотообрезные» облигации - государственные облигации со сроком погашения от 1 года до 50 лет, практически все именные, выпускаемые как в документарной (сертификаты), так и бездокументарной форме. Последние учитываются на счетах депо в депозитарно-клиринговой организации LSE – Crest/Euroclear.

Различаются 4 вида гилтов:

1. традиционные (conventional gilts) – долгосрочные гилты, выпускавшиеся до 2005 года сроком на 30 лет, в 2005 г. выпущенные на срок 50 лет и составляющие большую часть всех гилтов.Они представляют собой простейшую форму облигации с единовременным погашением и фиксированной ставкой;

2. индексированные (index-linked gilts) – впервые выпущенные в 1981 году облигации с фиксированным процентом, который индексируется до очередной выплаты купона или погашения по индексу розничных цен, ежемесячно публикуемому Министерством занятости на базе «корзины» из 600 товаров – главному показателю инфляции в Великобритании;

3. гилты с двумя датами погашения (double/dual dated gilts) – облигации, которые могут быть погашены в любое время между двумя датами. Уведомление о погашении дается не позднее, чем за три месяца;

4. гилты без даты погашения, или бессрочные (undated gilts, irredeemable gilts) – облигации, по которым периодически выплачивается фиксированная сумма дохода и денежный поток представляет собой вечную ренту. Эти облигации составляют особенность финансовой системы Великобритании. В настоящее время в обращении осталось 8 выпусков, в том числе облигации 1888 года выпуска.

По классификации Банка Англии, британские государственные ценные бумаги (gilts) делятся на:

· краткосрочные (дисконтные) облигации – Treasury bills (от 1 до 12 месяцев);

· короткие (купонные) облигации сроком до 7 лет;

· средние (купонные) облигации сроком от 7 до 15 лет;

· длинные (купонные) облигации сроком свыше 15 лет.

С 1988 года в Великобритании существует специальный государственный орган, отвечающий за развитие рынка государственных облигаций - Агентство по управлению долгом (Debt Management Office, DMO). В функции этого органа входит мониторинг ситуации на рынке государственного долга и выработка стратегии развития рынка.

Прочие виды государственных обязательств:

· национальные сберегательные инструменты – нерыночные бумаги, предназначенные для широких слоев населения, выпускаемые агентством Канцлера Казначейства;

· казначейские векселя (treasury bills) – предъявительские дисконтные краткосрочные (1, 3, 6 лет) инструменты, выпускаемые Управлением по регулированию государственного долга от имени правительства;

· налоговые сертификаты (certificates of tax deposit) – нерыночные инструменты для выплаты налогов;

· обязательства Национального офиса по инвестициям и кредитам (National Investment and Loans Office, NILO stocks);

· облигации, номинированные в евро, периодически выпускаемые Банком Англии.

В отличие от США, в Великобритании не получили широкого распространения облигации местных органов власти (муниципальные облигации). Другое отличие от рынка государственных облигаций США состоит в том, что торговля государственными облигациями осуществляется в Великобритании на Лондонской фондовой бирже (LSE), тогда как в США на внебиржевом рынке. Британские государственные ценные бумаги могут размещаться следующими способами: тендер (продажа бумаг группе инвесторов на конкурсной основе); аукцион; прямая продажа маркет-мейкерам.