Методы оценки фин. активов

Активы: - Ден ср-ва; - Долевой фин. инструмент другой орг-ии; - Договорн право на получение ден. ср-в или иного фин. актива в соотв с договором; - Договорн право совершить обмен фин.и инструм-ми на потенциальных выгодных усл

Фин.обяз-во:-Договорное обяз-во передать ден сред(иной фин актив); -договорное обяз-во совершить обмен фин.и инстр-ми на потенциально выгодных усл.

Кап. фин. активы - долговые ц.б., долевые ц.б.

Безрисковые – понимается актив, ожидаемый дох. по кот. определен (его значение не варьирует в зависимости от действия каких-либо факторов).

Рисковые – фин. актив, ожид. дох-ы по кот.у варьируют и не м.б. спрогнозированы с абсолютн. точностью.

Базовые хар-ки фин. активов. Абсолютные пок-ли: Теоретическая (внутренняя) ст-ть V_t; - рыночн. цена P_t. Относительные: - риск; - Дох-ть

Подходы к оценке внутр. ст-ти: - фундаменталистическая; - технократическая; - теория «ходьбы наугад» Фундаментальная теория. Оценка ст-ти должна осущ. не по данным ценовой статистики, а исходя из ожидаемых будущих поступлений.

V_t=∑CF_2- /(1+r)ⁿ, где CF_2- – ожидаемый ден. поток в i-ом периоде; r- ставка дисконтирования (приемлемая норма прибыли)

Оценка облигации с нулевым купоном. Эмиссионный курс облигации устан. ниже номинального, разница м/у ними - дох. инвестора, выплаченный в момент погашения облигации, % от облигации не выплачивается.V_t=CF/(1+r)ⁿ

Оценка бессрочной облигации. Не предполагает погашение номинальной ст-ти, а только дает право на купонный дох..V_t=CF/r

Оценка безотзывной бессрочной облигации с постоянным дох: предусм-ся 2 типа дох: регулярный (периодич. выплата по пост/перем ставке); единовременный (номинал в момент погашения) V_t=∑CF/(1+r)^k+M/(1+r)ⁿ

Оценка конвертир. облигации. Предусматривает при выполн. некотор. усл.возможность ее обмена на опред число обыкнов акций. V_св=P_sС_г, где P_s – рыночн. цена базового актива. С_г – коэф. конверсии; в – конверсионная ст-ть

Акция, единожды приобретенная, более ни разу не продается: V_t=∑D_k/(1+r)^k

Оценка привилегированных акций: V_t=CF/r Оценка обыкновенных акций. Дивиденды не меняются: V_t=CF/r Дивиденды возрастают с пост. темпом прироста: Модель Гордона V_t=(D₀*(1+g))/r-g=D₁/r-g