Формирование политики управления оборотными активами предприятия

Управление оборотными активами представляет наиболее обширную часть краткосрочной финансовой политики предприятия, поскольку именно текущие активы обеспечивают платежеспособность и целевые финансовые результаты деятельности предприятия. Сложность управления этими активами связана с наличием большого количества их элементов и постоянной трансформацией их видов.

Информационной базой анализа и управления оборотными средствами являются формы бухгалтерской и финансовой отчетности, в которых в стоимостной оценке отражается материально-вещественное воплощение оборотных средств — это оборотные активы . Иными словами, оборотные активы — это натуральная форма выражения сути оборотных средств.

К особенностям оборотных активов можно отнести высокую степень структурной трансформации, т.е. возможность их быстрого преобразования из одного вида в другой, тесную связь с объемами деятельности при изменениях конъюнктуры товарного и финансового рынков, высокую ликвидность, возможность реализации управленческих решений в течение короткого периода времени. В то же время недостатками оборотных активов с точки зрения финансового менеджмента являются:

· инфляционное обесценение значительной части оборотных средств (денежные средства и дебиторская задолженность);

· потеря части стоимости в результате естественной убыли ТМЦ.

Кроме того, излишне сформированные оборотные активы не генерируют прибыль, а неиспользуемые запасы вызывают дополнительные затраты по их хранению.

Процесс формирования активов предприятия строится на следующих принципах:

· Определение оптимального состава и структуры оборотных средств на основе учета ближайших перспектив развития производственно-коммерческой деятельности и форм ее диверсификации.

· Установление потребности в оборотных средствах. Уже в процессе разработки финансового плана предприятие должно обеспечить сбалансированность потребностей производства и сбыта и возможность привлечения планового объема оборотного капитала. Размер и структура оборотных активов должны обеспечивать, с одной стороны, максимизацию прибыли предприятия, с другой — полное и эффективное использование отдельных их видов.

· Определение источников финансирования оборотных средств. Источниками формирования оборотных активов могут являться собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства. Структура источников формирования оборотных активов во многом определяет масштабы, доходность и потенциал предприятия, а также степень финансового риска, генерируемого заемными источниками финансирования. Собственные источники обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность, определяют финансовую устойчивость предприятия, привлеченные источники обеспечивают преимущества в конкурентной борьбе.

· Повышение эффективности использования оборотных средств путем ускорения оборачиваемости активов. Ускорение оборачиваемости активов оказывает на финансовые результаты предприятия как прямое, так и косвенное воздействие. Прямое воздействие ускорения оборота на финансовые результаты приводит к пропорциональному возрастанию суммы прибыли от реализации продукции.

Косвенное воздействие ускорения оборота на сумму прибыли проявляется в том, что сокращение периода оборота активов приводит к соответствующему снижению потребности в них.

· Обеспечение сохранности оборотных средств. Сохранность оборотных средств , т.е. их возмещение по завершении воспроизводственного цикла в сумме не менее авансированной в операционную деятельность предприятия, определяется такими факторами, как рациональная организация оборотных средств, стабильность хозяйственных связей, объемов деятельности и потребительского спроса, уровни инфляции, налогового бремени, доступность внешнего финансирования.

В теории финансового менеджмента выделяются три подхода к формированию оборотных средств предприятия.

· Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов, но и создание их резервов в больших размерах на случай удорожания или перебоев в поставках сырья.

· Умеренный подход предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных средств для финансирования текущей деятельности и создание нормальных страховых запасов на случай наиболее типичных сбоев в процессе воспроизводства. При таком подходе обеспечивается среднеотраслевое соотношение между уровнями риска и эффективности использования капитала.

· Агрессивный подход заключается в минимизации или отсутствии страховых резервов всех видов оборотных активов. Такой подход обеспечивает наибольшую эффективность использования оборотных активов при условии отсутствия сбоев в воспроизводственном процессе, но и вызывает повышенную степень предпринимательского и финансового рисков в связи с финансовыми потерями из-за сокращения объемов производства и сбыта продукции.

В зависимости от применяемого на предприятии подхода к формированию оборотных активов определяется сумма оборотных активов, их уровень по отношению к объему деятельности и требуемый объем источников финансирования.

На предприятиях с большим объемом оборотных активов разрабатывается политика управления следующими видами активов:

1) запасами товарно-материальных ценностей;

2) дебиторской задолженностью;

3) денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.

ОС являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Оборотные средства – авансированная в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность расчетов.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов, топлива, запчастей, МБП и НЗП (РБП).

Фонды обращения – ГП, денежные средства и средства в расчетах.

Определение потребности предприятия в ОС осуществляется в процессе нормирования, то есть определения норматива оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера ОС, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Нормирование ОС осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них положена смета затрат на производство продукции, работ, услуг на планируемый период.

Потребность в собственных ОС (СОС) для каждого предприятия определяется в процессе составления финансового плана. Таким образом, величина норматива не является величиной постоянной. Размер СОС зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчета.

При исчислении потребности предприятия в СОС необходимо учитывать, что СОС должны покрывать потребности не только основного, но и подсобного и вспомогательного производств, ЖКХ и других хозяйств, не относящихся к основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, на нужды осуществляемого собственными силами капремонта.

Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные нормативы.

Этапы процесса нормирования:

1) разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых ОС – относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента ОС (как правило, устанавливаются в днях)

2) исходя из нормы запаса в днях и расхода данного вида ТМЦ, определяется сумма ОС, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду ОС – это частные нормативы

3) рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов. Норматив ОС – денежное выражение планируемого запаса ТМЦ, минимально необходимого для нормальной хозяйственной деятельности предприятия.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные.

Уставный фонд в фонде оборотных средств - источник финансовых ресурсов.

Основной источник собственных средств на предприятии - прибыль.

Устойчивые пассивы - средства, которые не принадлежат предприятию, но в силу сложного механизма расчета постоянно находятся в его обороте:

- сроки выплаты зарплаты не совпадают со сроками ее начисления

- выручка также попадает в фонд оплаты труда

- все отчисления во внебюджетные фонды также идут в дни выплаты зарплаты

- некоторые предприятия освобождаются от уплаты платежей в бюджет (как источник для приобретения ТМЦ и т.д.)

Следовательно к ним относятся:

- задолженность по фонду оплаты труда, возникающая в результате разрыва между выплатой и начислением

- задолженность по платежам во внебюджетные фонды и бюджету

- некоторые предприятия имеют льготы по начислениям и выплатам в фонды

- средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности

- средства потребителей по долгам за тару (отпуск готовой продукции осуществляется в возвратной таре под залог покупателя)

- резерв предстоящих расходов и платежей (уплаты сумм, которые резервируются для выплаты отпусков).

Заемными источниками - являются кредиты банков и средства кредиторов.

Источники финансирования прироста норматива оборотных средств предприятия:

Собственные и приравненные к ним средства:

· излишек собственных оборотных средств, которые есть у предприятия на начало планируемого года

· устойчивые пассивы - прирост источников пассивов

· часть чистой прибыли предприятия

· резервный фонд: за счет отчислений от прибыли предприятия, льготы по налогу на прибыль. Резервный фонд не должен быть больше 25% уставного капитала и 25% налогооблагаемой прибыли.

Заемные:

· кредиты банка

· кредиторская задолженность

Для сокращения общей потребности хозяйства в ОС, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств, которые представляют собой в основном к/ср кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в ОС.

Правильное соотношение между источниками образования ОС играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.