Принятие решений о краткосрочных и долгосрочных инвестициях . Дисконтирование

При принятии инвестиционных решений предприниматель должен сравнить выгоды и издержки каждого проекта. В краткосрочном периоде(год) сравнить дополнительные выгоды и издержки довольно просто. Однако большинство инвестиций являются долгосрочными. В этом случаи мы должны учесть, что наши вложения и получения дохода обесцениваются несколько лет. Будущая сумма стоимости (через год) сегодняшней суммы денег будет равна R₁ = R₀+R₀i = R₀(1+i), где R₀ – настоящая сумма денег; R₁ – будущая стоимость этих денег; i – ставка процента. Через два года доход будет составлять: R₂ = R₁+R₁r = R₁(1+i) = R₀(1+i)(1+i) = R₀(1+i)². Через три года мы получим R₃ = R₀(1+i)³. Используя эти выражения, мы можем получить настоящую стоимость будущих доходов R₀, т.е. рассчитать текущую дисконтированную приведенную стоимость. Операция приведения к единому начальному моменту времени называется дисконтированием. Для ее осуществления используется дисконтирующий множитель: 1 / (1+i)^t, где i – ставка дисконта; t – порядковый номер периода в будущем. Ставка дисконта – ставка процента, которую можно получить за предоставленный в кредит капитал.

Для принятия инвестиционных решений в долгосрочном периоде рассчитывают чистую дисконтированию стоимость (NPV). Предложим, что I – объем инвестиций в текущем году t = 0; R_n и C_n – доходы и издержки в году n, n = 1,2,3,…t. Тогда NPV = -I+((R₁-C₁)/(1+t))+((R₂-C₂)/(1+t)²) +…+((R_t-C_t)/(1+t)^t).

Инвестирование выгодно только в том случае, когда NPV является положительной величиной.