Сущность валютной системы и проблемы конвертируемости валют

Внешнеэкономические связи между странами невозможны без валютно-финансовых отношений, порождаемых функционированием денег в международном торговом обороте. Соответственно валюта – это деньги, прежде всего национальные, используемые в международных расчетах.

Международная валютно-финансовая система – это форма организации валютно-финансовых отношений, обслуживающих международную торговлю, трансграничное перемещение факторов производства или функционирующих самостоятельно. Принципы функционирования международной валютно-финансовой системы оформлены международными соглашениями.

Международная валютно-финансовая система включает следующие элементы:

1. международную валютную систему

2. международную финансовую систему, к которой примыкают международные расчеты

Международная валютная система – это часть международной валютно-финансовой системы, совокупность отношений, отражающих функционирование валюты в международных связях. Она включает такие элементы, как национальные валюты, их паритет (то есть соотношение), условия их взаимной конвертируемости и обращения, валютные курсы, международные механизмы их регулирования, государственные, а также международные организации, регулирующие валютные отношения посредством правовых норм.

Одно из главных назначений валютной системы – это обслуживание международного движения товаров и услуг, а также факторов производства. В этом случае возникает необходимость обмена национальной валюты на иностранную, связанная с необходимостью их оплаты. Международная торговля и обмен иностранных валют осуществляется на международных валютных рынках. Самые крупные из них находятся в Токио, Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе. Они представляют собой самую значительную часть финансового рынка мира.

Участниками валютных торгов являются Центральный и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские общества, международные корпорации. Обмен валют и их движение из страны в страну осуществляется через крупные коммерческие банки, имеющие свои филиалы во многих странах. Они осуществляют валютные сделки от лица фирм и индивидуальных лиц.

Обмен национальной валюты на иностранную осуществляется на основе валютного курса. Валютный курс – это валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте называется валютной котировкой.

Курс той или иной валюты на валютном рынке определяется на основе спроса и предложения валют. Цена равновесия или рыночная цена валюты – это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равно спросу на нее.

Предложение иностранной валюты определяется импортерами российских товаров и услуг, зарубежными инвесторами, российскими экспортерами. Спрос на валюту формируется российскими импортерами и инвесторами, экспортерами российских товаров и услуг. Рассмотрим модель валютного рынка.

Рис. 8.10. Определение курса национальной валюты.

Кривая Д изображает спрос на иностранную валюту, для упрощения предположим, что его объем определяется импортом; Предложение (предположим, что его величина определяется экспортом) изображено кривой S. Точка В – точка равновесия на валютном рынке при соответствующем валютном курсе 1 долл. равен 1 руб. (3:3). При увеличении экспорта увеличивается предложение валюты, (это приводит к смещению кривой предложения S вправо до положения S₁), обменный курс снижается до следующего значения 1 долл. = 0,5 руб. (2:4). На рынке начинает ощущаться недостаток долларов. Чем ниже курс доллара (выше курс рубля), тем ниже спрос на российские товары за рубежом, так как они становятся относительно дороже для иностранных потребителей. Для россиян импортные товары дешевеют.

Уменьшение экспорта обуславливает уменьшение предложения долларов, что демонстрирует кривая предложения S₂. Это вызывает рост курса доллара: 1 долл. = 2 руб. (4:2) и приводит к избытку долларов на рынке. Чем выше курс доллара (ниже курс рубля), тем больше спрос на российские товары на мировом рынке, так как они становятся относительно дешевле для иностранных потребителей. А для россиян импортные товары становятся дороже.

В долгосрочном периоде обменный курс двух каких-либо валют колеблется вокруг паритета покупательной способности. Это уровень обменного валютного курса, при котором покупательная способность национальных валют одинакова. Это означает, что соотношение, например, рубля и немецкой марки обеспечивает приобретение одинаковых наборов потребительских благ за равные при данном курсе суммы.

В России в результате ежедневных торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) устанавливается официальный курс рубля по отношению к основным конвертируемым валютам.

Валютный курс имеет определенные разновидности. В настоящее время выделяют: фиксированный, колеблющийся и плавающий.

Фиксированный курс устанавливается Центральным банком и им же поддерживается неизменным через осуществление валютных интервенций, то есть через покупку или продажу иностранной валюты на валютном рынке. Так поддерживается необходимое соотношений между спросом и предложением иностранной валюты, а соответственно и ранее объявленный валютный курс.

Для поддержания жестко фиксированного валютного курса необходимо располагать достаточным количеством золотовалютных резервов. Если их недостаточно для корректировки валютного курса, то Центральный банк объявляет о девальвации своей валюты. Это означает официальное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Обратное по отношению к девальвации действие Центрального банка – ревальвация национальной валюты – означает официальное повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Объективной основой ревальвации национальной валюты является занижение официального курса, о чем свидетельствует сведение платежного баланса на протяжении длительного времени с положительным сальдо.

Колеблющийся валютный курс – это свободно изменяющийся под действием спроса и предложения курс, основанный на использовании рыночного механизма – более правильно отражает соотношение цен. Эта ситуация отражена на рис. 8.10.

Плавающий валютный курс – это разновидность колеблющегося, один из главных принципов современной валютной системы. Он предусматривает определенную свободу выбора режима валютного курса. Это предполагает увязку изменений последнего с динамикой курсов отдельных валют других стран.

В современной мировой практике пользуются множественными валютными курсами, то есть разными для разных операций. Например, импорт сырья, иностранный туризм могут осуществляться по льготному курсу, а менее важные операции – по более высокому.

По степени конвертируемости валюты подразделяются на:

1. Свободно конвертируемые (их называют обратимыми). Они свободно обмениваются на любую другую иностранную валюту и свободно переводятся в любые другие государства мира (доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов Великобритании, японская йена, французский и швейцарский франк). Они используются для большинства международных расчетов, официальных резервов, определения валютного курса других стран и называются резервными.

2. Частично конвертируемые валюты – это те, которые обратимы не по всем валютным операциям и не для всех категорий владельцев. Это валюты Австрии, Бельгии, Дании, Италии, Нидерландов, Норвегии, Финляндии, Швеции и др., то есть большинства европейских стран.

3. Необратимые (или замкнутые), к которым относятся валюты тех стран, где еще сохраняются полностью валютные ограничения по всем валютным операциям. К ним относятся валюты развивающихся стран, валюты посткоммунистических государств, начиная от всех бывших стран – членов СЭВ, заканчивая советскими республиками, входящими ранее в СССР, включая Российскую Федерацию.