Технический анализ рынка ценных бумаг

Это изучение состояния фондового рынка. В его основе лежит теоретическое положение о том, что все внешние силы, влияющие на рынок, в конечном итоге проявляются в двух показателях — объемах торговли и уровне цен финансовых активов. Другая теоретическая посылка состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются. В связи с этим задача инвестора состоит в том, чтобы на основе изучения прошлой динамики рынка определить, какой она будет в следующий момент. Конъюнктура рынка зависит от взаимодействия спроса и предложения. Технический анализ призван определить моменты их несоответствия, чтобы ответить на вопрос, когда следует купить или продать ценную бумагу. Технический аналитик обычно пытается предсказать краткосрочные движений рынка.

Технический анализ рынка базируется на трёх основных утверждениях:

- цена учитывает всё

- движение цен подчиняется тенденциям (цены формируют тренды)

- история повторяется

Линия сопротивления — это линия, выше которой цена акции не должна подняться. В техническом анализе считается, что если цена акции преодолевает линию сопротивления, то это служит сигналом для ее покупки. В таком случае ожидается дальнейший рост курсовой стоимости бумаги, поскольку она перешагнула через определенный психологический барьер инвесторов.

Линия поддержки — это линия, ниже которой цена акции не должна опуститься. Если курсовая стоимость бумаги падает ниже данного уровня, считается, что она будет падать и дальше, поскольку преодолен психологический рубеж восприятия ситуации инвесторами. Это сигнал к продаже акций.

И фундаментальный, и технический анализы имеют множество горячих сторонников и не менее убежденных противников. Оба эти подхода имеют долгую практику (на Западе) и представляют собой два традиционных метода инвестиционного анализа.

Элементы фундаментального анализа финансовых рынков.

Аналитиками оцениваются следующие факторы фундаментального анализа, влияющие на финансовые рынки: экономические, политические, социальные и обстоятельства форс-мажора.

Экономические факторы фундаментального анализа – рост производства, инфляция. Спад производства и рост инфляции - две крайние точки одной шкалы. Дешевые деньги вызывают рост производства, в то же время и рост инфляции. Дорогие деньги приводят к спаду производства, но гасят инфляцию. Соблюсти баланс - задача Центрального банка и Министерства финансов. Инструментами решения проблемы являются учетная ставка и интервенции. Повышение учетной ставки вызывает рост котировок валюты страны и падение котировок на фондовом рынке.

Для России существенным элементом фундаментального анализа является динамика цен на сырье. Рост стоимости энергоносителей вызывает рост стоимости акций сырьевых компаний на фондовом рынке.

Политические факторы фундаментального анализа – выборы, референдумы, войны. На финансовых рынках вызывают неопределенность, сильную волотильность (изменчивость), нервозность.

Социальные факторы фундаментального анализа– конфликты внутри страны, забастовки в важных отраслях экономики. Вызывают падение национальной валюты и фондового рынка.

Форс-мажор – стихийные бедствия, террористические акты, вызывают падение национальной валюты и фондового рынка.

Экономические индикаторы.

Для фундаментального анализа макроэкономической ситуации в стране и тенденций на финансовых рынках используются макроэкономические показатели. Аналитики прогнозируют их значения, не совпадение опубликованного значения индикатора, с прогнозом, вызывает движение на Forex и на фондовом рынке.

К основным экономическим индикаторам фундаментального анализа можно отнести:

- ВВП – валовой внутренний продукт. Рост значения ВВП положительно сказывается на финансовых рынках.

-Уровень безработицы – публикуется одновременно с количеством новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях. Увеличение уровня безработицы и уменьшение количества новых рабочих мест, говорит о замедлении экономики. Котировки национальной валюты и фондовый рынок падают.

-Процентные ставки ЦБ – влияние описано выше.

- Размер потребительского кредита – отражает объем использования кредита. Является важным индикатором потребительского спроса. Повышение значения индикатора, говорит об уверенности потребителей. Рост этого индикатора положительно сказывается на финансовых рынках.

- PPI (индекс цен производителей) – является важным фактором фундаментального анализа,показывает изменение уровня цен на товары используемые и произведенные промышленностью. Рост этого индикатора говорит об увеличении инфляции и о возможном увеличении учетной ставки. Котировки национальной валюты растут, фондовый рынок падает.

- CPI (индекс розничных цен) – определяет изменение розничных цен на фиксированную корзину товаров и услуг, включая импорт. Является основным индикатором инфляции в стране. Анализируется совместно с PPI. Рост обоих индикаторов увеличивает возможность повышения учетной ставки. Соответственно вызывает рост Меньшая прибыль компании, говорит о худшей организации основного бизнеса.

-Коэффициент цена одной акции / прибыль на одну акцию (P/E) – самый популярный. Сравнивается со средним по отрасли и с другими отраслевыми компаниями. Показывает, за сколько лет окупится вложение в компанию. Если коэффициент высокий, то это говорит об энтузиазме инвесторов, но, в тоже время о переоценки акций.

-Коэффициент цена акции / величина валового дохода на одну акцию. Этот коэффициент может отличаться по отраслям. Привлекательны акции компании, имеющей более низкий коэффициент, чем у конкурента и средний по отрасли.

-Коэффициент рыночная стоимость компании / прибыль до уплаты налогов (EV / EBITDA). Если он меньше среднерыночной для компаний одной отрасли, то акции компании недооценены.

Цели фундаментального анализа

Фундаментальный анализ занимается ситуацией с точки зрения политической, экономической и финансово-кредитной политики. Фундаментальный анализ - это интерпретация и оценка основных экономических показателей и факторов развития страны.

Целью фундаментального анализа является определение истинной, справедливой цены валюты. Сравнивая оценку с текущей рыночной ценой, делается вывод о том, переоценена или недооценена валюта.

Элементы технического анализа: 2. Канал - элемент технического анализа.

7.1. Классификация методов

7.2. Графические методы

7.3. Аналитические методы

7.4. Теория циклов и волновой анализ

7.5. Уровни сопротивления/поддержки

7.6. Канал - элемент технического анализа

7.7. Уровни Фибоначчи

Технический анализ определяет "канал" как коридор, в котором двигается график цены ограниченный снизу линией поддержки, а сверху линией сопротивления. Чем дольше цена движется в канале, тем больше вероятность ее выхода из него. Существует три вида каналов:

бычий - восходящий канал

медвежий - нисходящий канал

боковой или range (flat, trendless)

Технический анализ очень хорошо показывает состояние рынка в данный момент (особенно в прошлом), его «энергетическое» состояние. И, важнейшим постулатом анализа, который не вызывает сомнения, является инерционность. На самом деле это универсальный закон. То есть, никакой процесс, обладающий энергией, не может мгновенно остановиться, изменить направление и

Технический анализ - это способ изучения рынка в целом и поведения котировок ценных бумаг в частности, исходными данными для которого являются цены и объемы торгов. Технический анализ - это система правил по которым интерпретируются рыночные движения и которые приводят к

5.9 Дебиторская задолженность — это задолженность каких-либо предприятий и лиц в пользу данного предприятия.

Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами:

-видом продукции, за которую ведутся расчеты

-емкостью рынка

-степенью насыщенности рынка данным видом продукции

-применяемыми формами безналичных расчетов за эту продукцию

При анализе следует установить динамику дебиторской задолженности, т.е. изменение ее размера за анализируемый период; рассмотреть ее состав, т.е. за какими конкретно предприятиями и лицами она числится и в каких суммах; выяснить сроки возникновения задолженности.

Особое внимание следует уделить выявлению неоправданной, а также просроченной дебиторской задолженности.

К неоправданной задолженности относятся:

-задолженность дебиторов по недостачам, растратам и хищениям;

-задолженность отдела капитального строительства данного предприятия, образовавшаяся в результате нарушений финансово-сметной дисциплины;

-товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями.

Дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности, составляющий три года, списывается на финансовые результаты организации как убыток.

По данным аналитического учета следует подробно рассмотреть прочую дебиторскую задолженность. Она состоит из различных статей расчетов товарного и нетоварного характера.

В частности, она включает:

-расчеты с покупателями и заказчиками по плановым платежам и прочим расчетам;

-задолженность за подотчетными лицами по выданным им денежным средствам на служебные командировки, административно-хозяйственные расходы и проч.;

-задолженность квартиросъемщиков по квартирной плате и коммунальным услугам и др.

Для оптимизации величины дебиторской задолженности большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров.

Анализ дебиторской задолженности можно осуществлять либо сплошным, либо выборочным методом. Это зависит от размеров задолженности, от количества расчетных документов и от количества самих дебиторов.

Существует ряд показателей, как абсолютных, так и относительных, характеризующих дебиторскую задолженность.

Прежде всего, здесь используется абсолютный показатель просроченной дебиторской задолженности, приводимый в приложении к балансу (ф.5). Просроченной принято считать такую задолженность, по которой истек трехмесячный срок с момента наступления даты ее погашения.

Важным показателем является оборачиваемость дебиторской задолженности, определяемая последующей формуле:

Выручка от реализации продукции, работ, услуг при последующей оплате (за вычетом налога на добавленную стоимость и акцизов) делить на среднюю величину дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает количество оборотов, совершаемых этими средствами за отчетный период (как правило, за год).

Следующим показателем является период ее погашения.

Период погашения дебиторской задолженности = число дней в период (в году — 360) делить на оборачиваемость дебиторской задолженности (количество оборотов за данный период).

Необходимо принять во внимание, что чем больше период просрочки дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Тенденция к увеличению этого показателя свидетельствует о снижении ликвидности.

Эффективное управление дебиторской задолженностью в организации поможет сократить уровень безнадежной задолженности, которая подлежит списанию в убытки, а также повысит эффективность использования непросроченных долговых обязательств.

Конечная цель — снижение уровня просроченной задолженности, и, как следствие, повышение прибыли. Дополнительно, грамотное управление дебиторской задолженностью позволит сохранить клиентов, которых в свое время привлекали в компанию предоставлением кредитов.

Эффективное управление дебиторской задолженностью включает следующие методы:

-Разработать и утвердить в рамках компании кредитную политику.

-Подготовить и утвердить все необходимые регламенты по работе с клиентами компании на стадии обсуждения возможности получения кредита, его выдачи и возврата.

-Обучить сотрудников работе с клиентами по вопросам кредитования и возврата задолженности (правила работы, основные действия, нормативная и законодательная база).

Описанные выше действия могут быть реализованы на практике следующим образом:

Кредитная политика — организация разрабатывает самостоятельно или с привлечением консалтинговых компаний.

Работа с текущей и просроченной задолженностью — выполняется самостоятельно или поручается коллекторским службам и организациям.

Финансовый анализ убытков от долгов — осуществляется организацией самостоятельно или с привлечением аудиторских фирм.