Чистый оборотный капитал (разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля.
Чистый оборотный капитал =Текущие активы – Текущие пассивы
Коэффициенты ликвидности могут быть оптимальны, только если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:
Запасы = 66,7%
Дебиторская задолженность = 26,7%
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения =6,6%
Показатели ликвидности (liquidity ratios)
| Наименование показателя
| Обозначение и формула расчета
| Рекомен-
дуемое значение
| Синонимы
|
| по российским стандартам
| по международным стандартам
|
| Чистый рабочий капитал
Net working capital
| ЧРК = ТА – ТО
| NWC= CA- CL
| | Чистый оборотный капитал
Собственные оборотные средства
Чистые текущие активы
|
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками
Net working capital tocurrent assets
|
ЧРК
T A
| WC
CA
| 0,3
| |
| Коэффициент текущей ликвидности Current ratio
|
ТА
ТО
| CA
CL
|
1,5-2,0
| Коэффициент общей ликвидности Коэффициент покрытия Коэффициент обращения
|
| Коэффициент
быстрой ликвидности Quick ratio или
Acid test ratio
|
ДС+КФВ+ДЗ
ТО
ТА – З
ТO
| Ch + STI+AR
CL
CA – Inv
CL
|
0,8-1,0
| Коэффициент критической ликвидности Коэффициент срочной ликвидности
Коэффициент «лакмусовой бумажки»
|
| Коэффициент
абсолютной ликвидности
Quick assets Ratio
|
ДС+КФВ
ТО
| Ch + STI
CL
|
0,2-0,5
| Коэффициент срочной ликвидности
Коэффициент строгой ликвидности
|
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Анализ ликвидности баланса выполняется в следующей последовательности. 1). Все активы группируются в четыре группы в порядке убывания ликвидности. 1 группа - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги):
ф.1,с.260+с.250; 2 группа - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы:
ф.1,с.240+с.270; 3 группа - все остальные оборотные активы (запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС):
ф.1, с.210+с.220+с.230; 4 группа - внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.):
ф.1, с.190.. 2). Все пассивы группируются в четыре группы в порядке возрастания срока погашения. 1 группа – наиболее срочные обязательства. Как правило, в случае недостатка денежных средств для погашения всех краткосрочных обязательств руководителем или финансовым менеджером выделяются те обязательства, которые нужно погасить в первую очередь. К ним могут быть отнесены те обязательства, несвоевременное погашение которых может привести к остановке хозяйственной деятельности. Например, непогашенная кредиторская задолженность поставщикам может привести к прекращению поставок, а задолженность энергосбытовым компаниям грозит отключением электроэнергии. К наиболее срочным могут быть отнесены наиболее дорогие обязательства, например, в случае несвоевременной уплаты налогов начисляется пени, а в случае несвоевременного возвращения кредита начисляются проценты 2 группа – все остальные краткосрочные обязательства за исключением тех, которые вошли в первую группу:
ф.1, с.690 - 1 группа. 3 группа – долгосрочные обязательства:
ф.1, с.590. 4 группа – собственный капитал предприятия, включающий уставный и накопленный капитал:
ф.1, с.490.. 3). По каждой группе рассчитывается разница между активом и пассивом на начало и конец отчетного периода. Если сумма актива равна или превышает соответствующую сумму пассива получается излишек, т.е. активов достаточно, чтобы погасить все обязательства соответствующей группы. Если сумма актива меньше соответствующей суммы пассива получается недостаток, т.е. активов недостаточно, чтобы погасить все обязательства соответствующей группы. Сумма недостатка показывает, какая сумма обязательств окажется непогашенной в установленный срок. 4). Оценка ликвидности баланса. Если первые три группы активов равны или превышают соответствующие группы пассивов, т.е. при расчете получился избыток, а четвертая группа активов меньше четвертой группы пассивов, то баланс оценивается как абсолютно ликвидный. Такой баланс свидетельствует о платежеспособности предприятия в отчетном периоде и в силу определенной инерционности баланса такое положение может сохраниться в ближайшем будущем.
Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как экономическим признаком несостоятельности предприятия является неудовлетворительная структура баланса. Критерии оценки структуры баланса и платежеспособности предприятия определены Постановлением Правительства Российской Федерации № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» от 25 июня 2003 г. Основным источником исходных данных для анализа является баланс предприятия (форма 1).
Оценка финансового состояния выполняется в два этапа. На первом этапе по балансу рассчитываются критерии - коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало и конецотчетного периода и выполняется оценка структуры баланса. Для этих коэффициентов установлены нормативные значения: коэффициент текущей платежеспособности не менее2, коэффициент обеспеченности собственными средствами не менее 0,1.Если выполняется условие Ктл.
≥ 2 и Ксс.
≥ 0,1, делается вывод: структура баланса удовлетворительная, а предприятие платежеспособное.Если выполняется условие Ктл.<2 или Ксс <0,1, делается вывод: структура баланса неудовлетворительная, а предприятие неплатежеспособное.На втором этапе выполняется прогноз финансового состояния в зависимости от оценки структуры баланса.Если структура баланса оценена как удовлетворительная, а предприятие как платежеспособное, прогнозируется возможность утраты платежеспособности в течение трех месяцев, следующих за отчетным периодом, на основе расчета коэффициента утратыплатежеспособности (Куп) по формуле: Куп = (Ктлк +3/12 (Ктлк – Ктлн)/ Ктл.норм., Если структура баланса оценена как неудовлетворительная, а предприятие как неплатежеспособное, прогнозируется возможность восстановления платежеспособности втечение шести месяцев, следующих за отчетным периодом, на основе расчета коэффициента восстановления платежеспособности (Квп) по формуле: Квп= (Ктлк +6/12 (Ктлк – Ктлн)/ Ктл.норм., где Ктлн., Ктлк – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало иконец отчетного периода; Ктл.норм. – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. В этом случае для восстановления платежеспособности может быть введена процедура внешнего управления. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. В этом случае, как правило, введение внешнего управления не эффективно и рекомендуется введение процедуры конкурсного производства, в процессе которого предприятие продается. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о том, что предприятие не утратит платежеспособность в ближайшие три месяца. В этом случае нет необходимости проводить существенные изменения в управлении предприятием, а деятельность его оценивается как эффективная и стабильная. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что предприятие может утратить платежеспособность в ближайшие три месяца. В этом случае необходимо принять срочные меры, направленныена ликвидацию наметившихся негативных тенденций в финансовом состоянии предприятия.Перечень показателей, используемых при оценке структуры баланса, приведен в табл.4.
Таблица 4Показатели оценки структуры баланса | Показатели
| Формулы расчета
| Значение
| Норма
|
| на начало
периода
| на конец периода
|
| 1.Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
| cтр.290/стр.690
|
|
|
Ктл.≥ 2
|
| 2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксс)
| (стр.490-стр.190)/стр.290
|
|
|
Ксс.≥0,1
|
| 3. Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)
| (Ктлк +6/12 (Ктлк – Ктлн)/ Ктл.норм.
|
|
|
Квп ≥ 1,0
|
| 4. Коэффициент утраты платежеспособности (Куп)
| (Ктлк +3/12 (Ктлк – Ктлн)/ Ктл.норм.
|
|
|
Куп≥ 1,0
|
Показатели платежеспособности (структуры капитала) характеризуют способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам, без ликвидации долгосрочных активов.
К показателям платежеспособности (структуры капитала) относятся:
1. Коэффициент автономии (концентрации собственногокапитала) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:
