Банкротства предприятия. I. Расчет индекса платежеспособности Эдварда Альтмана

I. Расчет индекса платежеспособности Эдварда Альтмана.

1. Общий вид коэффициента кредитоспособности:

Z = 3,3K₁ + 1,0К₂+0,6К₃+1,4К₄+1,2К₅

где

К₁ - коэффициент эффективности хозяйственных средств;

К₂ - коэффициент окупаемости хозяйственных средств;

К₃ - коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

К₄ - коэффициент эффективности реинвестирования хозяйственных средств;

К₅- коэффициент концентрации собственного оборотного капитала собственных оборотных средств).

2. Коэффициент эффективности хозяйственных средств:

К₁ = Пр / ХС

где

Пр - прибыль отчетного периода (код 140, ф.2, гр.3);

ХС- хозяйственные средства (внеоборотные активы в сумме с оборотными активами) (коды 300, ф.1 или коды 190 +290, ф.1)

4. Коэффициент окупаемости хозяйственных средств:

К₂=В(н)/ХС

где

В(н) - выручка (нетто) (код 010, ф.2, гр.3).

5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

К₃ = СС / ЗС

где

СС - собственные средства (собственный капитал) (коды 490, ф.1);

ЗС - заемные средства (заемный капитал). Это долгосрочные и краткосрочные пассивы (кредиты) (коды 590 + 690, ф.1).

5. Коэффициент реинвестирования хозяйственных средств:

К₄ = ПрР / ХС

где

ПрР - реинвестированная (нераспределенная) прибыль (коды 460+ 470, ф.1).

6. Коэффициент концентрации собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств):

К₅=СОС: / ХС

где

СОС — собственные оборотные средства; Коды (490 + 590 - 230 - 190).

Условия:

Z > 2,675 - финансовое положение достаточно устойчивое;

Z < 2,675 — финансовое положение неустойчивое, возможно банкротство.

Шкала вероятности банкротства:

1,8 - очень высокая вероятность банкротства;

1,8- 2,7 - высокая вероятность банкротства;

2,8 - 2,9 - возможная вероятность;

3,0 - очень низкая вероятность

Альтман модифицировал свою формулу для компаний, акции которых не котируются на бирже. Формула принимает следующий вид:

Z = 0,717×K₁ + 0,847×К₂ + 3,1×К₃ + 0,42×К₄ + 0,995×К₅

Если значение Z меньше 1,23, вероятность банкротства высока, при Z больше 1,23 возможность наступления финансового кризиса фирмы маловероятна.

II. Для экспресс – анализа Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым предложена методика по определению рейтингового числа R:

R = 2хКо + 0,1х Ктл + 0,08хКоа + 0,45хКм + Кпр

где

Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами(Ко ≥ 0,1);

Ктл - показатель текущей ликвидности (Ктл ≥ 2);

Коа - коэффициент оборачиваемости активов (Коа ≥ 2,5);

Км - показатель коммерческой маржи (рентабельность реализации продукции) (Км ≥ 0,445);

Кпр - коэффициент рентабельности собственного капитала (Кпр ≥ 0,2).

При соответствии данных показателей их минимальным нормативным уровням значение R будет равным 1. Состояние предприятий с показателем R менее 1 характеризуют как неудовлетворительное. Недостаток этой методики в том, что рекомендуемые значения коэффициентов не учитывают отраслевых особенностей организации.

III. Модель показателя риска банкротства, разработанная иркутскими учеными, имеет следующий вид:

R = 8,38хK1 + K2 + 0,054х K3 + 0,63х K4

где

оборотный капитал

К₁ = итог актива баланса

чистая прибыль

К₂ =собственный капитал

выручка от реализации

К₃ =актив

чистая прибыль

К₄ =затраты (полная себестоимость)

Вероятность банкротства компании определяют исходя из значения показателя R.

Вероятность банкротства исходя из значений показателя R

Значение показателя R	Вероятность банкротства
меньше 0	максимальная - 90 - 100%
0 - 0,18	высокая - 60 - 80%
0,18 - 0,32	средняя - 35 - 50%
0,32 - 0,42	низкая - 15 - 20%
больше 0,42	минимальная - до 10%

IV. Отечественный расчет возможного банкротства

Показателями для оценки удовлетворенности структуры баланса являются:

1) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) – Ктл или Кп

Ктл = ТА / КП

где

ТА - текущие активы (текущий оборотный капитал) (коды 290 - 230, ф. 1);

КП - краткосрочные пассивы (краткосрочный заемный капитал) (код 690, ф.1).

2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов — К₀СОС

К₀СОС = СОС / ТА

где

СОС - собственные оборотные средства.

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности - KB (у)

KB (y)= Ктл (факт.): Ктл (нормат.)

где

Ктл (факт.) – коэффициент текущей ликвидности (см. тему анализ ликвидности)

Ктл (нормат.) = 1,25 и более.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из нижеследующих условий: