I группа. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности

Эти показатели можно выразить общей формулой:

Рентx	=	ПP
`Х

где Рент_x – показатель рентабельности;

ПP – прибыль (от продажи, до налогообложения, чистая);

`Х – средняя величина статьи баланса или расчетного абсолютного показателя.

1. Рентабельность всего капитала (общая рентабельность предприятия, рентабельность активов, рентабельность совокупного капитала, рентабельность имущества, доходность активов).

Прибыль / валюта баланса

Показывает эффективность всего имущества предприятия, применяется для определения уровня конкурентоспособности фирмы. Снижение рентабельности активов свидетельствует о падающем спросе на продукцию (услуги) и о перенакоплении активов.

Рентабельность активов по чистой прибыли, которую называют также экономической рентабельностью обычно составляет 5-10%. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества, т.е. показывающий эффективность использования имущества предприятия. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.

2. Период окупаемости всего капитала, обратный показателю рентабельности всего капитала:

Валюта баланса / прибыль = 1 / рентабельность всего капитала

Период окупаемости собственного капитала показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в организацию. Снижение показателя можно оценить положительно.

3. Рентабельность внеоборотных активов:

Прибыль / внеоборотные активы

Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост рентабельности внеоборотных активов свидетельствует о повышении эффективности их использования.

Рост рентабельности внеоборотных активов при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов, товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

4. Рентабельность собственного капитала:

Прибыль / собственный капитал

Показатель рентабельности собственного капитала показывает эффективность его использования и позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Рентабельность собственного капитала находится под влиянием коэффициента рентабельности продаж, который определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако, если затраты в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности собственного капитала нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли называют также финансовой рентабельностью.

5. Период окупаемости собственного капитала, обратный предыдущему показателю:

Собственный капитал / прибыль = 1/ рентабельность собственного капитала

Период окупаемости собственного капитала показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.

6. Рентабельность перманентного капитала:

Прибыль / перманентный (постоянный) капитал = прибыль / (собственный капитал + долгосрочные обязательства)

Отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного). Если долгосрочные обязательства отсутствуют, поэтому рентабельность, то перманентного капитала численно совпадает с рентабельностью собственного капитала.

6. Рентабельность функционирующих средств:

Прибыль / функционирующие средства = прибыль / (валюта баланса – финансовые вложения – незавершенное строительство)

7. Рентабельность текущих активов (оборотных средств):

Прибыль / оборотные активы

Рентабельность оборотных активов отражает эффективность использования мобильных средств организации.

7. Рентабельность долгосрочных обязательств:

Прибыль / долгосрочные обязательства

8. Рентабельность чистых активов:

Прибыль / чистые активы

II группа. Показатели оценки эффективности управления.

Эта группа показателей опирается на формулу рентабельности продаж.

1. Рентабельность продаж (рентабельность проданной продукции, в автотранспортных предприятиях – рентабельность перевозок):

Прибыль / выручка от продажи

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу проданной продукции (работ, услуг). Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство или снижения затрат на производство при постоянных ценах.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

2. Рентабельность продажи продукции к затратам на ее производство (рентабельность основной деятельности):

РТС = прибыль от продажи / себестоимость продажи

Рентабельность проданной продукции к затратам на ее производство показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат.

3. Рентабельность всех операций:

ОМР = прибыль/ (выручка от продажи + доход от прочей реализации и от внереализованных операций)

III группа. Показатели, рассчитанные на основе притока денежных средств.

Показатели этой группы рассчитываются аналогично показателям первых двух групп, однако вместо прибыли в расчете используется показатель притока денежных средств.

Рассматриваемая группа показателей дает представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами. Подробнее показатели этой группы будут рассмотрены в теме 11, поскольку они характеризуют платежеспособность предприятия.

При анализе путей повышения показателей рентабельности каждый из исходных показателей раскладывается на факторы (внутренние и внешние).

Для рентабельности продаж основным внешним фактором является финансовая производительность (дефлятор) цены. Она определяется по каждому ресурсу как отношение его цены к цене единицы ресурса, используемого на его производство. Финансовая производительность характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результате удорожания себестоимости (затрат ресурсов за счет роста цен на ресурсы).

Условием процветания крупного предприятия является расширение рынков сбыта продукции за счет снижения цены на товары. Если это не сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, то роль дефлятора цены в формировании доходности предприятия понижается. В этом случае необходим контроль за изменениями внутренних факторов. Из них положительное влияние на рентабельность продаж оказывают: снижение материалоемкости и трудоемкости продукции, повышение фондоотдачи основных средств и др.

Таблица 7.5.