Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Цель анализа финансового состояния состоит в установлении степени краткосрочной и долговременной платежеспособности организации. Основными пользователями результатов анализа финансового состояния организации являются ее кредиторы.
Анализ финансового состояния организации заключается в анализе ликвидности баланса, расчете показателей платежеспособности и ликвидности, а также анализе типов финансовой устойчивости. Факторы, определяющие финансовую устойчивость организации:
· структура источников финансирования организации (чем больше устойчивых и долгосрочных источников финансирования, тем выше финансовая устойчивость организации);
· структура имущества организации (чем больше внеоборотных активов и ниже оборачиваемость имущества, тем выше потребность в устойчивых источниках финансирования и тем ниже при прочих равных условиях финансовая устойчивость организации);
· способность организации генерировать денежный поток и обслуживать свои обязательства (чем больше эта способность, тем выше финансовая устойчивость).
В основе анализа ликвидности баланса лежит так называемое «золотое правило финансирования», которое заключается в следующем:
1. Пассив — это причина, актив — следствие. То есть привлеченные в пассив источники финансирования определяют возможности организации по формированию активов. При этом устойчивые пассивы являются источниками финансирования активов с длительным сроком использования, а краткосрочные — ликвидных активов с коротким сроком использования.
2. Сроки привлечения источников финансирования должны превышать сроки размещения средств в активы. Это значит, что бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам, долгосрочные обязательства — запасам, краткосрочные кредиты и займы — дебиторской задолженности, а кредиторская задолженность — денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям.
Суть одной из методик анализа ликвидности баланса можно представить следующим образом (табл.).
В соответствии с представленной методикой внеоборотные активы финансируются наряду с собственным капиталом долгосрочными обязательствами (зачастую в качестве долгосрочных обязательств организаций выступают учредительские займы, которые, по сути, являются тоже собственным капиталом). Финансирование запасов в соответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторской задолженности, что также очень характерно для российских организаций, поскольку кредиторская задолженность зачастую представляет собой обязательства перед аффилированными лицами, а финансирование дебиторской задолженности осуществляется за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов.
Таблица
Анализ ликвидности баланса | |||
Актив баланса | Соотношение | Пассив баланса | Излишек / Дефицит |
А4 (внеоборотные активы) | < | П4 (капитал и резервы) + ПЗ (долгосрочные пассивы) | П4 + П3 - А4 |
А3 (запасы и НДС по приобретенным ценностям) | > | П1 (кредиторская задолженность) | А3 - П1 |
А2 (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) + A1 (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) | > | П2 (краткосрочные кредиты и займы) | А2 + А1 -П2 |
В состав коэффициентов, оценивающих финансовую устойчивость организации, включают:
1. соотношения активов и пассивов, сопоставимых по срокам привлечения (размещения), так, например, соотношения ликвидных активов и краткосрочных обязательств, соотношения внеоборотных активов и собственного капитала. Финансовая устойчивость обеспечивается превышением ликвидных активов над краткосрочными обязательствами, а также превышением собственного капитала над внеоборотными активами;
2. показатели структуры пассива баланса, например, удельный вес собственного капитала или устойчивых источников в валюте баланса;
3. соотношения денежного потока организации и ее обязательств;
4. соотношения затрат на обслуживание обязательств организации с ее финансовыми результатами.
Таблица - Коэффициенты платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости
В табл. использованы условные обозначения, введенные табл., а также следующие:
Вб — выручка (брутто) от продажи товаров за год;
Ra - рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль к среднегодовой стоимости активов), %;
i — средний процент по заемным источникам.
В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что зачастую успешные организации, имеющие высокие показатели эффективности бизнеса, характеризуются низкими формальными показателями финансовой устойчивости. Эту особенность можно объяснить следующим образом: развивающиеся организации, которые привлекают внешние источники финансирования и вкладывают свободные денежные средства в работающие активы, имеют вследствие этого низкие показатели ликвидности и платежеспособности. Однако до тех пор, пока такие организации генерируют устойчивый денежный поток, они могут придерживаться достаточно рискованной стратегии финансирования, особенно если бизнес растет высокими темпами и не возникает проблем со сбытом продукции.
Кроме того, зачастую формальные показатели финансовой устойчивости занижаются вследствие следующих факторов:
· учредительские займы, которые с формальной, точки зрения являются обязательствами, по сути, представляют собой устойчивые источники финансирования;
· кредиторская задолженность перед аффилированными лицами также может рассматриваться как устойчивый источник финансирования, хотя формально это наиболее рискованный источник финансирования;
· полученные авансы при нормальном функционировании организации могут рассматриваться в качестве устойчивых источников финансирования
Поскольку в соответствии с законодательством стоимость чистых активов акционерного общества не должна быть меньше его уставного капитала, определенный интерес представляет анализ соотношения стоимости чистых активов и уставного капитала. Расчет стоимости чистых активов в настоящее время осуществляется в соответствии с «Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»:
где А — активы организации,
Зув — задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал;
Од — долгосрочные обязательства;
Oкз — краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
3кр — кредиторская задолженность,
Зуд — задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
РПР — резервы предстоящих расходов;
Опр — прочие краткосрочные обязательства.
Факторный анализ изменения стоимости чистых активов производится с использованием формулы:
где Ку — уставный капитал;
Ав — собственные акции, выкупленные у акционеров;
Кд — добавочный капитал,
Кр — резервный капитал,
Пн — прибыль нераспределенная;
Ун — убыток непокрытый;
3ув — задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал;
ДБП — доходы будущих периодов.
В процессе анализа СЧА необходимо также обратить внимание на следующие соотношения.
Таблица
Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 930 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!