Пример оценки эффективности инвестиционного проекта

Рассмотрим условный пример.

Постановка задачи. Рассматривается реализация инвестиционного проекта организации производства новой продукции. Производство новой продукции планируется организовать на имеющихся свободных площадях действующего предприятия. Если коммерческая эффективность проекта окажется приемлемой, то в качестве источников инвестиций, наряду с собственным капиталом, станет возможным привлечение заемных средств (кредита). Заемные средства будут использованы на покупку и монтаж технологического оборудования.

Необходимо обосновать экономическую целесообразность и эффективность реализации инвестиционного проекта.

Исходные данные:

1. Реализация проекта потребует инвестиций:

1.1. Затраты на СМР по ремонту здания – 400 тыс. руб.

1.2. На приобретение и монтаж технологического оборудования (первоначальная стоимость оборудования) – 1800 тыс. руб.

1.3. Инвестиции в первоначальный оборотный капитал – 210 тыс. руб.

1.4. Инвестиции в нематериальные активы – 45 тыс. руб.

2. Расчетный период – 7 лет. В конце расчетного периода предполагается реализация оборудования по рыночной стоимости – 272 тыс.руб. Затраты по реализации оборудования составят 15,25 тыс. руб. Норма амортизации – 15% в год.

3. Основные производственные показатели приведены в табл. 4.1. В составе постоянных затрат учтена амортизация.

Таблица 4.1

План производства и реализации продукции

Показатели	По шагам расчетного периода
1. Объем продаж, тыс. м2
2. Цена за единицу продукции, руб. за м2
3. Выручка, тыс. руб.
4. Затраты на производство и реализацию продукции, всего, тыс. руб.
В т.ч. постоянные затраты
переменные затраты

4. Условия финансирования. 50% инвестиций финансируется за счет собственных средств, 50% – за счет кредита. Кредит привлекается в начале второго года под 19 % годовых. Ставка ЦБ – 12%[2].

Условия возврата кредита и выплаты процентов: возврат основной суммы кредита, начиная с третьего года равными долями в течение четырех лет. Выплата процентов ежегодно, начиная со второго года. Возврат кредита и процентов осуществляется в конце года.

5. В учебных целях при определении финансового результата следует учесть два налога: налог на прибыль – 24 %; налог на имущество – 2,2%. При выполнении расчетов по реальному проекту необходимо учитывать все налоговые отчисления в связи с реализацией проекта.

6. Норма дисконта – 10%.

7. Расчеты выполнить в базовом уровне цен (без учета инфляции).

Для полной экономической оценки инвестиций необходимо определить:

1. Коммерческую эффективность проекта.

2. Финансовую реализуемость проекта.

3. Эффективность участия предприятия (собственного капитала) в проекте.