Экономическая сущность и виды инвестиций

Инвестиционный рынок»

Общеизвестно, что жизнеспособность любого бизнеса в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна. Это объясняется тем, что:

· инвестиций не бывает без затрат (сначала необходимо вложить средства и только потом, если будут верны расчеты, произведенные затраты окупятся);

· невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем (всегда существует вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны).

Инвестиция – это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного относительно большего дохода в будущем, который в последствии обеспечит и большее суммарное (текущее и будущее) потребление.

Текущие производственные мощности по своим характеристикам могут вполне удовлетворять их собственников, однако эти мощности ежесекундно устаревают как физически, так и морально. Но застой – это начало регресса. Чтобы оставаться на месте, надо быстро бежать, для продвижения вперед надо бежать еще быстрее. Инвестиционная деятельность и есть признак того, что руководитель (фирма) пытается бежать. Инвестиционное бездействие – далеко не лучший способ поведения в бизнесе.

Рассмотрим экономическую сущность инвестиций.

Инвестиционный процесс начинается с формирования денежных средств и заканчивается созданием реальных активов в форме производственных зданий и сооружений, оборудования и т. д. Для начала следует разобраться в понятиях «сбережения» и «инвестиции». В экономической литературе нет единой точки зрения относительно этих категорий.

Во времена советского периода сбережения трактовались как «часть личного дохода, которая остается неиспользованной после затрат на текущие потребительские нужды и накапливается».

Некоторые западные экономисты рассматривают сбережения как часть дохода семейного хозяйства, которая не идет на покупку товаров, услуг и налогов. Правильнее будет согласиться с другими западными экономистами, которые не связывают сбережения только с личными доходами и доходами семейных хозяйств. Д. Кейнс определял сбережения как превышение дохода над потреблением.

Наиболее логично связывать сбережения не только с личными доходами населения, но и с доходами предприятий и государства.

Предприятие (фирма) имеет прибыль, если доходы от реализации продукта превышают затраты на его производство. Часть этой прибыли изымается собственниками предприятия и используется ими на потребление или принимает форму сбережений. Другая часть остается на предприятии и используется для различных целей, включая развитие и совершенствование производства. Эта часть прибыли является сбережениями.

Сбережения могут увеличиваться за счет средств государственного бюджета, когда доходы бюджета превышают расходы. При дефиците бюджета сбережения общества будут уменьшаться. За счет государственного бюджета сооружаются объекты, в основном, объекты социально-бытовой инфраструктуры.

Таким образом, сбережения – это превышение дохода над потреблением. Они складываются из сбережений личных доходов населения, нераспределенной прибыли предприятий и некоторой части средств государственного бюджета.

Уровень инвестиций определяют:

1. Соотношение между потреблением и сбережением. (Чем больше общество продает сегодня, тем меньше оно сберегает, следовательно, тем меньше уровень инвестиций. А чем меньше уровень инвестиций сегодня, тем меньше возможностей для увеличения уровня потребления в будущем.)

2. Безопасность вложений (собственники сбережений будут вкладывать свои средства даже в условиях минимальной прибыли, если будут уверены в том, что они их не потеряют).

3. Уровень прибыли на инвестиции (чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций).

4. Степень организованности финансового рынка (часть инвестиций формируется за счет сбережений населения). Но население практически не осуществляет инвестиции в производство. Это происходит с помощью финансового рынка.

Однако хотелось бы подчеркнуть, что не все сбережения становятся инвестициями. Инвестиции предполагают сбережения. К примеру, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Но, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями.

В законодательстве РФ инвестиции определены следующим образом. Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) другой деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Понятие «инвестиция» на макро- и микроуровнях наполнено различным содержанием. То, что для отдельного инвестора на микроуровне является инвестицией (приобретение здания, ценных бумаг на вторичном рынке), не подходит под понятие инвестиции на макроуровне, так как не происходит прироста капитала в целом, т. е. прироста средств производства и материальных запасов.

Инвестиции представляют собой многоаспектные вложения капитала, которые могут реализовываться в различных формах и характеризоваться разнообразными особенностями.

Можно выделить наиболее существенные признаки инвестиций:

· потенциальная способность инвестиций приносить доход;

· процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия;

· в процессе инвестирования используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

· целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

· наличие срока вложения;

· вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальнее цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

· наличие риска вложения капитала (цели инвестирования носят вероятностный характер).

Таким образом, под инвестициями мы будем понимать целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

Понятие «инвестиция» связывается с деятельностью конкретного лица, называемого инвестором. Именно инвестор вкладывает средства в какой-либо проект.

Кого мы называем инвесторами?

Инвестор – субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ.

Приведем краткую их характеристику.

Классификация инвесторов:

1) по организационно-правовой форме;

2) по направлению основной деятельности;

3) по форме собственности инвестируемого капитала;

4) по менталитету инвестиционного поведения;

5) по целям инвестирования;

6) по принадлежности к резидентам.

Рассмотрим подробнее.

1. По организационной форме инвесторы подразделяются на следующие группы:

– юридические лица;

– физические лица;

– объединения юридических лиц (включая холдинги, концерны и т. д.);

– объединения юридических и физических лиц на основе их совместной деятельности;

– государственные органы (органы федеральной власти, органы субъектов федерации, органы местного самоуправления).

2. По направлению основной деятельности выделяют индивидуальных и институциональных инвесторов.

Индивидуальный представляет собой юридическое или физическое лицо, либо их объединения, либо государственные органы.

Институциональный инвестор представляет собой финансового посредника, который аккумулирует средства индивидуальных инвесторов и осуществляет инвестиционную деятельность от своего лица.

3. По форме собственности инвестированного капитала инвесторов подразделяют на частных, государственных и муниципальных.

4. По менталитету инвестиционного поведения выделяют консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных инвесторов. К консервативным относятся инвесторы, избегающие средне- и высокорискованные операции (главное – защитить свои средства от инфляции). К умеренно-агрессивным относятся инвесторы, выбирающие инструменты и объекты вложения, обеспечивающие рост капитала. Агрессивный инвестор стремится к быстрому росту капитала.

5. По целям инвестирования инвесторов подразделяют на стратегических и портфельных. Для стратегического главной целью является обеспечение реального участия в стратегическом управлении деятельности объекта, в который вкладываются средства. Портфельный инвестор вкладывает средства в разнообразные объекты (инструменты) с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходности.

6. По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов.

Важным вопросом в теории инвестиций является рассмотрение видов инвестиций.

Виды инвестиций:

1. В зависимости от объектов вложения выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции – вложение капитала в создание реальных активов (материальных и нематериальных), связанных с деятельностью экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Финансовые инвестиции ориентированы на долгосрочные вложения.

Реальные инвестиции подразделяются на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских работ. Материальные предполагают вложение в средства производства, они подразделяются на стратегические, базовые, текущие, новационные. Стратегические направлены на создание новых предприятий в иной сфере деятельности. Базовые направлены на расширение действующий предприятий, создание новых предприятий в той же сфере деятельности. Текущие призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложением средств в капитальный ремонт, в замену основных средств. Новационные – это инвестиции в модернизацию предприятия и инвестиции по обеспечению безопасности.

2. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные.

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект (приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации).

Косвенные предполагают вложение капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

Различают прямые и портфельные инвестиции. Прямые – вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные – в форме покупки ценных бумаг.

3. По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции.

Внутренние – вложение капитала в активы самого инвестора, внешние – вложение капитала в реальные активы других хозсубъектов или финансовые инструменты других эмитентов.

4. По периоду осуществления инвестиции подразделят на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные.

Долгосрочные представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, это капитальные вложения), среднесрочные – вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные – вложения на период до одного года.

5. По продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов. Он может быть определенным или неопределенным.

6. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяются на три группы:

1) изолированные (они не вызывают потребности в других инвестициях);

2) зависимые от внешних факторов (зависят, например, от производственной, социальной инфраструктуры, инфляции и т. д.);

3) влияющие на внешние факторы (например, вложения в средства массовой информации). Вторая и третья группы составляют взаимосвязанные инвестиции.

7. По степени надежности инвестиции делят на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок.

8. Инвестиции классифицируются и характеристикой инвесторов. Наиболее распространенным подходом является деление инвесторов на 2 группы:

а) частные инвесторы (отечественные и иностранные),

б) государственные и муниципальные инвесторы.

9. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные – вложение капитала за счет собственных и заемных средств инвесторов.

Реинвестиции – вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций.

Дезинвестиция – высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

10. По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные (вложение капитала резидентами) и иностранные инвестиции (вложение капитала нерезидентами).

11. По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности (например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство).

С понятием реальных и финансовых инвестиций тесно связано понятие действительного и фиктивного капитала. Под фиктивным капиталом понимаются обычно ценные бумаги. Действительный капитал вкладывается в производство.