Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Общая сумма средств, которые вкладчик получит по облигации, складывается из трех элементов:
- суммы погашения при выкупе облигации или суммы от ее продажи;
- купонных процентов;
- процентов от реинвестирования купонов.
Если вкладчик держит облигацию до погашения, то первый элемент доходов известен из условий выпуска облигационного займа. Второй элемент – купон – также известен. Третий элемент можно определить только в совокупности со вторым по формуле будущей стоимости аннуитета, а именно:
(2.23) |
где: Ср – сумма купонных платежей и процентов от реинвестирования купонов; С – купон облигации; п – число периодов, за которые выплачиваются купоны; r – процент, под который вкладчик планирует реинвестировать купонные платежи.
Пример 2.14. Инвестор приобретает облигацию по номиналу, номинал равен 100 тыс. руб., купон – 15%, выплачивается один раз в год. До погашения остается 6 лет. Инвестор полагает, что за этот период он сможет реинвестировать купоны под 12% годовых. Определить общую сумму средств, которые вкладчик получит по данной бумаге, если продержит ее до момента погашения.
Через шесть лет инвестору выплатят номинал облигации. Сумма купонных платежей и процентов от их реинвестирования составит:
руб.
Таким образом, общая сумма средств, которые получит инвестор за шесть лет, равна 221727, 84 руб.
Теперь несколько изменим условия задачи. Предположим, что вкладчик рассчитывает реинвестировать купоны в течение ближайших двух лет под 14%, а оставшихся четырех лет – под 12%. В этом случае сумма купонов и процентов от их реинвестирования за первые два года составит:
руб.
За оставшиеся четыре года полученная сумма, поскольку она инвестирована под 14%, возрастет до:
руб.
Сумма купонных платежей и процентов от их реинвестирования под 12% в течение четырех последних лет составит:
руб.
Общая сумма, которую инвестор получит по такой облигации, равна:
руб.
Если вкладчик планирует в будущем продать облигацию, то ему необходимо оценить ее стоимость к этому моменту времени и прибавить к сумме купонов и процентов от их реинвестирования.
Дата публикования: 2015-01-14; Прочитано: 418 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!