Рынок корпоративных облигаций

Масштабы европейского рынка корпоративных облигаций небольшие. Из общей суммы долговых обязательств частных предприятий Евросоюза в 1995 лишь 25 % было выпущено за пределами фондового рынка ЕС. Эмиссия корпоративных обязательств на внутреннем рынке стран ЕЭС в 1995г. уступала другим развитым странам, составив 0,1 млрд. долл. в Германии, 6,4 млрд. долл. во Франции и 20,7 млрд. долл. в Великобритании против 77,2 млрд. в Японии и 154,3 млрд. в США.

Создание ЕВС, как ожидается, будет способствовать ускорению развития национальных рынков корпоративных обязательств (в следствии отмены ряда ограничений, действующих в ряде стран ЕС). Однако для образования общеевропейского рынка корпоративных облигаций, по-видимому, потребуется определенное время из-за его высокой зарегулированности и узкой законодательной базы.

Например, в Германии налоговая политика и требования к выпуску корпоративных облигаций до последнего времени препятствовали развитию рынка долговых обязательств. Регулирующие органы почти во всех странах ЕС старались не допускать выпуска долговых корпоративных обязательств эмитентами с низким кредитным рейтингом. Различные рейтинги одного и того же эмитента при выпуске корпоративных долговых обязательств в национальной и иностранных валютах сильно усложняют для инвесторов определение рисков. Это затрудняет работу на рынке мелким инвесторам и обуславливает необходимость привлечения крупных институциональных инвесторов. При этом приоритет банковского кредитования в Западной Европе будет тормозить развитие рынков корпоративных обязательств и акций в ЕВС.