Що привабливого в портфельному інвестуванні?

Портфельне інвестування дозволяє планувати, оцінювати, контролювати кінцеві результати всієї інвестиційної діяльності в різних секторах фондового ринку.

Як правило, портфель являє собою визначений набір з корпоративних акцій, облігацій з різним ступенем забезпечення і ризику, а також паперів з фіксованим доходом, гарантованим державою, тобто з мінімальним ризиком утрат по основній сумі і поточним надходженням.

Наприклад, донедавна банки виходячи з закордонного досвіду, формуючи інвестиційний портфель, набирали його в наступному співвідношенні: у загальній сумі цінних паперів близько 70 відсотків — державні цінні папери, близько 25 відсотків — муніципальні цінні папери і близько 5 відсотків — інші папери. Таким чином, запас ліквідних активів складає приблизно 1/3 портфеля, а інвестиції з метою одержання прибутку — 2/3. Як правило, така структура портфеля характерна для великого банку, дрібні ж банки у своєму портфелі мають 90 відсотків і більш державних і муніципальних цінних паперів.

Теоретично портфель може складатися з паперів одного виду, а також змінювати свою структуру шляхом заміщення одних паперів іншими. Однак кожен цінний папір окремо не може досягати подібного результату.

Основна задача портфельного інвестування — поліпшити умови інвестування, додавши сукупності цінних паперів такі інвестиційні характеристики, що недосяжні з позиції окремо узятого цінного папера, і можливі тільки при їхній комбінації.

Тільки в процесі формування портфеля досягається нова інвестиційна якість із заданими характеристиками. Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвестору забезпечується необхідна стійкість доходу при мінімальному ризику.

Вважається, що можливість проведення портфельних інвестицій говорить про зрілість ринку, і це, на наш погляд, зовсім справедливо. Ще в 1994 р. у Росії полеміка щодо методів портфельного інвестування була сугубо теоретичної, хоча вже тоді існували банки і фінансові компанії, що брали засобу клієнтів у довірче керування. Однак лише деякі з них підходили при цьому до портфельного інвестування як до складного фінансового об'єкта, що володіє тонкою специфікою і підкоряється відповідної теорії.

Практика показує, що портфельним інвестуванням сьогодні цікавляться два типи клієнтів. До першого відносяться ті, перед ким гостро коштує проблема розміщення тимчасово вільних засобів (великі й інертні державні корпорації, що виросли з колишніх міністерств, різні фонди, створювані при міністерствах, і інші подібні структури, а також клієнти з тих регіонів, де ринок не здатний освоїти великі засоби). До другого типу відносяться ті, хто, уловивши цю потребу "грошових мішків" і гостро бідуючи в оборотних коштах, висувають ідею портфеля в якості "принади" (не дуже великі банки, фінансові компанії і невеликі брокерські контори).

Звичайно, багато клієнтів не до кінця усвідомлюють, що таке портфель активів, і в процесі спілкування з ними часто з'ясовується, що на даному етапі вони мають потребу в більш простих формах співробітництва. Та й рівень розвитку ринків у різних регіонах різний - у багатьох регіонах процес формування класу професійних учасників ринку і кваліфікованих інвесторів ще далеко не довершений. Проте, посилення клієнтського попиту на послуги по формуванню інвестиційного портфеля останнім часом очевидно. Це говорить про те, що питання назріло. Однак, як відбувається з усім новим, процесу формування інвестиційного портфеля супроводжує ряд проблем, що і будуть розглянуті далі.