Оценка привлекательности инвестиционных проектов

1. Чистая приведенная стоимость.

Показатель основан на том, что затраты на проект осуществленные в разное время имеют неодинаковую стоимость. Это разница между суммой денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта на начальный момент времени, и суммой затрат на финальный момент времени.

NPV=CF1 / (1+К)1+СF2 /(1+K)2 + … СFn/(1+K)n – Jо = Еt=1 n СFt/ (1+K)t – Jo, где

Jo – первоначальные инвестиции

t – Периоды поступления средств

CF – денежный поток вконце периода

К – ставка дисконтирования, которая представляет собой ожидаемую рентабельность инвестиционного проекта для оценки ее величины можно использовать ставки доходности по альтернативным вложениям капитала в общедоступные финансовые институты.

2. Оценка рентабельности инвестиций.

Рентабельность инвестиций это показатель, позволяющий оценить в какой мере возрастает ценность проекта, в расчете на одну денежную единицу финансовых инвестиций.

Pi=Еt=1 n CFt/(1+K)t/Jo

3. Срок окупаемости инвестиций: это период времени, который суммарные денежные поступления от инвестора должны сравняться с суммой затрат на реализацию инвестиционного проекта

4. Бухгалтерская норма прибыли:

ROI=Пр(1-Н)/(С_а^н +Са^к )/2 = ARR

ROI – возврат инвестиций

Числитель PR–прибыль до налогообложения

(N) – ставка налога на прибыль

Знаменатель:

Са н – cстоимость активов на начало периода

Сак – стоимость активов на конец периода

5. Внутренняя норма прибыли

Экономический смысл данного критерия заключается в возможности его сравнения с показателем стоимости авансированного в проект капитала. Предприятие финансирует свою деятельность из разных источников. Плату за авансированные средства составляют дивиденды, % по кредитам и прочее. Показатель внутренней нормы прибыли тесно связан с показателем оценки чистой текущей стоимости проекта, или НПВ. Проект принимается при условии, если: внутренняя норма прибыли больше стоимости авансированного капитала. Проект отклоняется если внутренняя норма прибыли меньше стоимости авансированного капитала. И если внутренняя норма прибыли равна стоимости авансированного капитала, то проект не принесет дополнительного капитала (дохода).

IRR=K₁+NPV₁/NPV₁ – NPV₂ * (K₂ – K₁)

K1 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость дает положительную величину

K2 – ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость дает отрицательную величину

NPV1 – чистая приведенная стоимость для первой ставки дисконтирования

NPV2 – чистая стоимость для второй ставки дисконтирования

В идеале необходимо найти такой показатель внутренней нормы прибыли, при котором NPV=0

Вопросы для студентов

1. Что такое риск и каковы его функции?

2. Перечислите виды риска?

3. Каковы методы анализа риска?

4. Каковы особенности инвестиционной политики кризисного предприятия?

5. Что собой представляет инвестиционный проект?

6. По каким показателям оценивается привлекательность инвестиционных проектов?