Финансовые ресурсы предприятий

Финансовые ресурсы предприятий - это денежные средства и посту­пления, которые находятся в распоряжении предприятий, предназначе­ны для осуществления ими своих финансовых обязательств и осущест­вления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию.

По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные финансовые ресурсы форми­руются за счет внутренних и внешних источников.

Основным источником собственных средств предприятия является валовый доход, который представляет собой разницу между валовой выручкой и стои­мостью затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, услуг.

Амортизационные отчисления, которые представляют собой денеж­ное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов, также являются собственными средствами предприятия.

К внешним источникам относятся привлечение дополнительного ус­тавного капитала путем дополнительных паевых и иных взносов, до­полнительная эмиссия ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия.

Собственный капитал подразделяется на следующие виды капитала: ус­тавный, резервный, добавочный, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

В составе собственного капитала уставный капитал занимает важное место в связи с тем, что за ним закреплено выполнение важных функ­ций. Он представляет первоначальную сумму средств учредителей, не­обходимую для функционирования предприятия, и отражает закреплен­ное в уставе право на ведение собственной предпринимательской дея­тельности. В дальнейшем эта сумма может изменяться в зависимости от результатов деятельности.

Наряду с уставным капиталом к собственному относится также добавочный капитал, который отражает прирост стоимости имущества по переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности.

Добавочный капитал образуется путем увеличения стоимости внеоборотных активов предприятия, выявленного в результате переоценки.

Добавочный капитал предприятия включает в себя:

- сумму дооценки основных средств, объектов капитального строите­льства и других материальных объектов имущества предприятия со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в ус­тановленном порядке;

- безвозмездно полученные предприятием ценности;

- сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций;

- другие аналогичные суммы.

Резервный капитал предназначается для покрытия убытков пред­приятия, погашения облигаций, выкупа акций в случае отсутствия других средств. Для других целей резервный капитал использован быть не может.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в раз­мере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установлен­ного уставом размера.

Нераспределенная прибыль может использоваться в каче­стве финансового обеспечения производственного развития и иных аналогичных мероприятий по приобретению нового имущества. Учре­дительными документами или решением учредителей может преду­сматриваться образование фондов специального назначения.

Кроме собственных средств предприятия финансируют свою хозяй­ственную деятельность за счет заемных средств, которые позволяют ускорять оборачиваемость средств, увеличи­вать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. К заемным средствам относятся креди­ты банков, коммерческие кредиты, т. е. заемные средства других пред­приятий и организаций; средства от выпуска и продажи облигаций предприятия.

Однако высокий удельный вес заемных средств утяжеляет финансо­вую деятельность предприятия дополнительными затратами. Поэтому всегда необходимо просчитывать целесообразность привлечения заем­ных финансовых ресурсов.

Заемный капитал - это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. В соответствии с гражданским законодательст­вом заемные средства предстают в виде договоров кредита и договоров займа, выпуска и размещения облигаций, а также в виде товарного и коммерческого кредита.

Привлеченные средства являются кредитор­ской задолженностью, которая представляет собой привлечение в хозяйст­венный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. В большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины.

Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала построен на учете действия финансо­вого рычага. Эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств. Уровень эффекта финансового рычага зависит от условий кредитования, наличия льгот и порядка оплаты процентов по кредитам и займам.

Действие финансового рычага будет эффективно, если его показатель способствует максимальной рентабельности собственного капитала.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле

ЭФР = К * ФР,

где ФР = заемные средства / собственные средства;

К - это разница между рентабельностью собственного капитала и уровнем процентной ставки за банковский кредит.

Отношение заемного капитала к собственному капиталу (ФР) назы­вается плечом финансового рычага.

Слишком высокое значение показателя финансового рычага сопря­жено с финансовым риском, так как в случае недополучения выручки от реализации продукции, т. е. объема продаж, и других непредвиден­ных факторов резко сократится прибыль, а следовательно, упадет рен­табельность собственного капитала и ухудшатся все взаимосвязанные показатели.