Диверсификация

Под диверсификацией понимается процесс распределения ин­вестиционных средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.

Диверсификация выражается во владении многими рискован­ными активами, вместо концентрации всех капиталовложений только в одном из них. Поэтому диверсификация ограничивает подверженность инвестора риску, связанному с одним-единственным видом активов.

Принцип диверсификации гласит, что нужно прово­дить разнообразные, несвязанные друг с другом операции, тогда эффективность окажется усредненной, а риск однозначно умень­шится.

Пример. Предположим, что ЛПР, играя на бирже, имеет воз­можность составить операцию из четырех некоррелируемых опе­раций, эффективности (E_i) и риски (R_i) которых даны в табл. 4.1.

Таблица 4.1

Исходная таблица

i
Ei
Ri

Рассмотрим несколько вариантов составления комбинаций (операций) из этих операций с равными весами.

Операция составлена только из 1-ой и 2-ой операций. Тогда

Операция составлена из 1-ой, 2-ой и 3-ей операции. Тогда

Операция составлена из всех четырех операций. Тогда

Видно, что при составлении операции из все большего числа операций риск растет весьма незначительно, оставаясь близко к нижней границе рисков составляющих операции, а эффективность каждый раз равна среднему арифметическому составляющих эффективностей.

Принцип диверсификации применяется не только для усред­нения операций, проводимых одновременно, но в разных местах (усреднение в пространстве), но и проводимых последовательно во времени, например, при повторении одной операции во време­ни (усреднение во времени).