Й учебный вопрос: Основы анализа стоимости дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность по своей экономической сути – отвлеченные денежные средства, которые должны контрагенты за товары (работы, услуги), полученные на условиях отсрочки платежа (товарный кредит).

Одной из основных проблем, связанных с дебиторской задолженностью является проблема ее ликвидности. Для того чтобы дебиторская задолженность была наиболее ликвидна она должна:

● иметь оптимальный объем (общую величину товарного кредита, допустимую для компании;

● иметь строго соблюдаемые сроки оборачиваемости;

● быть качественной (иметь минимальные срои невозврата средств).

По своей сути кредитная политика может быть: консервативной; умеренной; агрессивной.

Кредитная политика консервативного типа направлена на минимизацию возможных рисков, возникающих при продажах на условиях отсрочки платежа, и устанавливает жесткие правила и процедуры при продажах в кредит, а также минимальные сроки отсрочки платежа. Компания, имеющая кредитную политику такого типа, является весьма ликвидной, но в этом случае могут появиться проблемы иного рода: сужение круга потенциальных покупателей и, как следствие уменьшение (или отсутствие заметного роста) объема продаж.

Кредитная политика умеренного типа характеризуется взвешенным подходом к продажам в кредит. При этом учитываются возможные финансовые риски и проводится тщательный анализ клиентов, с тем, чтобы в погоне за общей ликвидностью не потерять потенциальных клиентов, отпугнув их слишком жесткими условиями. Кредитная политика такого типа является наиболее целесообразной и экономически эффективной.

Агрессивная кредитная политика предлагает мягкие условия предоставления клиентам товарных кредитов (большие сроки, отсутствие пеней за просрочку и т.д.) при этом анализ финансового состояния клиентов может быть поверхностным или отсутствовать вообще. Чтобы каким-то образом уменьшить свои финансовые потери, которые могут возникнуть вследствие такой кредитной политики, компания вынуждена пойти на некоторое повышение цены на сови товары или услуги (заложить свои риски в цену), хотя такое повышение цены, в свою очередь может уменьшить конкурентные преимущества компании.

Кредитная политика компании реализуется на практике через соответствующий механизм, в состав которого входят следующие элементы:

● методика анализа финансового состояния предполагаемых дебиторов;

● порядок расчета срока и величины товарного кредита, предоставляемого той или иной категории покупателей;

● методика анализа дебиторской задолженности;

● система документооборота, применяемая компанией при отгрузке товара на условиях отсрочки платежа;

● механизмы начисления пеней и штрафных санкций в случаях просрочки платежа;

● порядок работы с покупателем в случае, если имеет место просрочка платежа;

● взаимосвязь показателей величины и качества дебиторской задолженности с системой мотивации персонала, непосредственно участвующего.

Для того чтобы правильно оценивать все тенденции, касающиеся дебиторской задолженности, каждый финансовый менеджер должен уметь анализировать систему показателей связанных с оценкой ее стоимости.

Прежде всего, это величина коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности – соотношение выручки и среднегодовой дебиторской задолженности. Если этот коэффициент снизился по сравнению с прошлым периодом, это значит, что компания сократила объем продаж в кредит. Также следует внимательно следить за периодом погашения дебиторской задолженности.

Кроме этого следует рассчитывать:

● долю дебиторской задолженности в общем объеме средств по следующей формуле:

У_в=ДЗ_ср / СО*100% (18.1.)

где ДЗ_ср - средняя величина дебиторской задолженности за период, руб.; СО – средняя величина оборотных средств, руб.;

Чем ниже этот показатель, тем мобильнее структура имущества компании и тем выше финансовая устойчивость.

● величину сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности:

У_всдз=СЗ/ДЗ*100%(18.2.)

где СЗ – средняя величина сомнительной дебиторской задолженности, руб.

Одной из составляющих финансового анализа дебиторской задолженности является оценка ее реального состояния. Выделяется:

● текущая (непросроченная дебиторская задолженность);

● просроченная (сомнительная дебиторская задолженность);

● безнадежная дебиторская задолженность.

Исследования, проведенные во многих странах, выявили очень интересную тенденцию: чем больше период, в течение которого покупатель обязуется погасить свою задолженность, тем больше вероятность возникновения безнадежного долга. Эти вероятности, полученные для каждого предприятия экспертным путем можно использовать в расчете реальной стоимости дебиторской задолженности.

Пример такого расчета приведем в виде таблицы, составленной на базе условной организации