Семинарское занятие

Вопросы:

1. Анализ формирования налогооблагаемой прибыли организации

2. Анализ налогов на прибыль

3. Анализ формирования и использования чистой прибыли

4. Анализ влияния использования прибыли на финансовое положение организации

Тема 11 Анализ финансового состояния коммерческой организации

11.1 Практическое занятие

Задание: рассчитать состав и структуру имущества и источников его формирования, основные показатели, характеризующие финансовое состояние организации.

Выполняется на основе применения программного продукта «Audit Expert».

Таблица 11.1 Анализ состава и структуры имущества организации

Группировка статей актива баланса	Наличие средств, тыс.руб.	Структура имущества, %
на начало года	на конец года	изменение	на начало года	на конец года	изменение
1. Имущество предприятия (валюта баланса)
1.1 Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
1.2 Мобильные средства (оборотные текущие активы) в т.ч.
1.2.1 Запасы и затраты
1.2.2 Дебиторская задолженность
1.2.3 Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги

Таблица 11.2 Анализ источников формирования имущества организации

Группировка статей пассива баланса	Наличие источников, тыс. руб.	Структура источников формирования, %
на начало п года	на конец года	изменение	на начало года	на конец года	изменение
1. Собственный капитал
2. Заемный капитал
2.1 Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) в т.ч.
2.2 Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)
2.3 Кредиторская задолженность
Всего источников

Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

1. Абсолютная устойчивость - крайне редкое для сельскохозяйственных предприятий положение, которое выражается соотношением

З < О_соб + К (11.1)

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность, со-

ответствует условию: З = О_соб + К (11.2)

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения О_соб:

З = О_соб + К + И_осл (11.3)

Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина И_осл в виде краткосрочных кредитов и других заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции:

З_с + З_т.п ≥К (11.4)

З_н.п + З_б.п ≤ С_д (11.5)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > 0_соб+К. (11.6)

Таблица 11.5 Оценка финансовой устойчивости организации, тыс. руб.

Показатели	20 г.	20 г.	Отклон., (+,-)
1. Собственные источники формирования имущества
2. Внеоборотные активы
3. Наличие собственных источников формирования оборотных средств (1-2)
4. Краткосрочные кредиты и займы
5. Общая сумма источников средств для формирования запасов (3+4)
6. Общая сумма оборотных средств
7. Излишек (+) /недостаток (-)/ собственных источников формирования оборотных средств (1-6)
10. Итого собственных оборотных краткосрочных заемных источников средств (5-8)
11 Излишек (+) /недостаток (-) источников для формирования оборотных средств (5-6)

Таблица 11.6 Показатели финансовой устойчивости организации

Показатели	20 г.	20 г.	Изменение (+,-)	Допустимые значения
Коэффициент финансовой независимости (автономия)				≥ 0,5
Коэффициент финансовой зависимости				≤ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости				≥ 0,7
Коэффициент финансового рычага				< 1
Коэффициент финансирования				> 1
Коэффициент инвестирования
Коэффициент маневренности собственного капитала				> 0,1
Коэффициент постоянного актива
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами				≥ 0,1
Расчет показателей проводится по следующим формулам:
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	К авт = СК / ВБ =
Коэффициент финансовой зависимости	К ф.зав = ЗК / ВБ =
Коэффициент финансовой устойчивости	К ф. уст =(СК+ДО)/ВБ =
Коэффициент финансового рычага	К фин = ЗК / СК =
Коэффициент финансирования	К фин = СК / ЗК =
Коэффициент инвестирования	К инв = СК / ВА =
Коэффициент маневренности собственного капитала	К ман = (СК-ВА) / СК =
Коэффициент постоянного актива	К пост акт = ВА / СК =
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками	КОСС=(СК - ВА)/ОА =

Обозначения: СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса; ЗК – заемный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы.

Таблица 11.7 Группировка активов по уровню ликвидности и обязательств

по срочности погашения, тыс. руб.

Группа активов	20 г.	20 г.	Группа пассивов	20 г.	20 г.
Наиболее ликвидные активы (А1)			Наиболее срочные обязательства (П1)
Быстро реализуемые активы (А2)			Краткосрочные обязательства (П2)
Медленно реализуемые активы (А3)			Долгосрочные обязательства (П3)
Трудно реализуемые активы (А4)			Собственный капитал (П4)
Валюта баланса			Валюта баланса

Таблица 11.8 Соотношение активов и пассивов баланса, тыс. руб.

Соотношение активов и пассивов баланса	20 г.
активы	пассивы	излишек или недостаток
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4

Таблица 11.9 Показатели ликвидности оборотных активов организации

Показатели	Нормативное значение	20 г	20 г	Изменение (+,-)	Оценка тенденции (''+'' – желательная; ''-'' - нежелательная)
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥0,2
Коэффициент средней ликвидности	≥0,8
Коэффициент текущей ликвидности	≥2,0
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)	≥1,0
Коэффициент утраты платежеспособности (Куп)	≤ 1,0

(11.7)

(11.8)

где Ктл₁ и Ктл₀ – коэффициенты текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Ктл (норм) – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 – период восстановления платежеспособности;

Т – отчетный период, мес.

Таблица 11.10 Показатели оборачиваемости оборотных активов

Показатели	20 г.	20 г.	Отклонение, (+,-)
Сумма оборотных активов, тыс. руб.
в том числе:
запасов, включая НДС
дебиторской задолженности
из них: просроченной
краткосрочные финансовые вложения
денежных средств
Выручка от продаж, тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
в том числе:
запасов включая НДС
дебиторской задолженности
из них: просроченной
краткосрочных финансовых вложений
денежных средств
Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней
в том числе:
запасов включая НДС
дебиторской задолженности
из них: просроченной
краткосрочных финансовых вложений
денежных средств

Таблица 11.11 Диагностика риска банкротства организации

Показатели	20 г.	20 г	Отклонение, (+,-)
Доля собственного капитала в формировании оборотных активов (х1)
Соотношение оборотного и основного капитала, руб. (х2)
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (х3)
Рентабельность активов предприятия (х4)
Коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса) (х5)

Выполнить диагностику риска банкротства сельскохозяйственного предприятия по многомерной дискриминантной факторной модели Альтмана. Она имеет следующий вид:

Z= 3,3x₁ + 1,0x₂ + 0,6x₃ + 1,4x₄ + 1,2x₅ (11.9)

Если величина Z-счета больше 3,0, то риск банкротства маловероятный, при значении 2,8-2,9 –возможный, от 1,81 до 2,7 –высокий, от 1,8 и менее – очень высокий.

11.2 Практическое занятие

Оценка эффективности использования капитала осуществляется посредствам расчета показателя рентабельности капитала по формуле:

(11.10)

Преобразовав формулу для упрощения расчетов получим мультипликативную модель вида: (11.17)

Таблица 11.15 Диагностика эффективности использования капитала, тыс. руб.

Показатели	20 г.	20 г.	Отклонение (+;-)
Исходные данные
1. Чистая прибыль от реализации (П)
2. Выручка от продаж (В)
3 Стоимость оборотных активов (Осс)
4. Краткосрочные обязательства (Коб)
5. Дебиторская задолженность (Дз)
6. Кредиторская задолженность (Кз)
7. Заемный капитал (ЗК)
8. Собственный капитал (СК)
Расчетные показатели
9. Доходности продаж, (п.1 / п.2), (а)
10. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, (п.2 / п.3), (в)
11. Коэффициент текущей ликвидности, (п.3 / п.4), (с)
12. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, (п.4 / п.5), (d)
13. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, (п.5 / п.6), (к)
14. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, (п.6 / п.7), (L)
15. Коэффициент отношения заемного капитала к собственному, (п.7 / п.8), (m)
16. Коэффициент отношения собственного капитала к активам, (п.8 / (п.7+п.8)), (n)
17. Рентабельность собственного капитала, (п.1 / п.8), Rск
18. Рентабельность капитала, (п.1 / (п.7+п.8)), Rк
Уровень влияния факторов на изменение рентабельности капитала, %
19. Доходность продаж, (а)	-
20. Оборачиваемости оборотных активов, (в)	-
21. Коэффициент текущей ликвидности, (с)	-
22. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, (d)	-
23. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, (к)	-
24. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, (L)	-
25. Коэффициент отношения заемного капитала к собственному капиталу, (m)	-
26. Коэффициент отношения собственного капитала к активам, (n)	-
Совокупное влияние факторов	-

Расчет влияния данных факторов осуществляем способом цепных подстановок.

У₀ =

У_усл1 =

У_усл2 =

У_усл3 =

У_усл4 =

У_усл5 =

У_усл6 =

У_усл7 =

У_усл8 =

У₁ =

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:

У_{общ =}

Задания для самостоятельной работы:

1. Изучение темы по литературе.

2. Проанализировать динамику, состав и структуру капитала и источников его формирования, указать возможные причины изменений в разрезе отдельных видов актива и пассива баланса и определить их уровень по сравнению с данными передовых хозяйств, со средними по району и республике и сформулировать выводы. Указать влияние изменений их в структуре на финансовое состояние организации.

3. Проанализировать динамику системы показателей оценки финансовой устойчивости, сравнить с нормативными значениями и их воздействие на финансовое состояние организации.

4. Сгруппировать активы организации по уровню их ликвидности, а обязательства – по срочности оплаты экономически обосновать сложившиеся неравенства. Используя результаты группировки активов и пассивов, установить степень удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры баланса за анализируемые года и оценить показатели ликвидности в динамике, с нормативными значениями и выявить пути их повышения.

5. Дать оценку эффективности использования капитала, вложенного в оборотные активы за анализируемый период. Дать итоговую оценку деловой активности за анализируемый период, исходя из показателей финансового состояния. Сформулировать конкретные предложения по улучшению деятельности анализируемой организации, основанные на результатах проведенного анализа.

6. Провести диагностику риска банкротства сельскохозяйственной организации по многомерной дискриминантной факторной модели и определить его уровень по сравнению с данными передовых хозяйств, со средними по району и республике и сформулировать выводы.

7. Провести анализ продолжительности нахождения капитала в оборотных активах, оценить влияние факторов на продолжительность нахождения капитала в оборотных активах.

8. Провести диагностику эффективности использования капитала и сформулировать выводы.

Домашнее задание: сформулировать выводы и предложения в письменной форме и подготовить выступление по теме в целом.

Тема 12 Рейтинговый анализ эмитента

12.1 Практическое занятие

Задание: рассчитать показатели финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Методика 1. Финансовое состояние должника определяется с помощью следующих коэффициентов:

а) коэффициент абсолютной ликвидности.

Рассчитывается как отношение ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам должника и показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность (деньги, ценные бумаги со сроком погашения до одного года).

б) коэффициент критической оценки.

Рассчитывается как отношение суммы ликвидных активов и быстрореализуемых активов (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам должника и показывает, какая часть краткосрочных обязательств должника может быть немедленно погашена за счет средств должника на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам (дебиторская задолженность).

в) коэффициент текущей ликвидности.

Рассчитывается как отношение оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам должника и показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства должника.

г) коэффициент обеспеченности организации собственными источниками формирования оборотных средств.

Рассчитывается как отношение разности собственных капиталов и резервов должника и внеоборотных активов к его оборотным активам и показывает, какая часть оборотных активов должника финансируется за счет собственных источников их формирования.

д) коэффициент финансовой независимости.

Рассчитывается как отношение собственных капиталов и резервов должника к итогу баланса и показывает удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов) должника;

е) коэффициент финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат.

Рассчитывается как отношение разности собственных капиталов и резервов должника и внеоборотных активов к сумме запасов и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств должника.

Таблица 12.1 Значения коэффициентов и баллов для отнесения

товаропроизводителей к группам по финансовой устойчивости

Коэффициенты	Группы по значениям коэффициентов и баллов
I	II	III	IV	V
Абсолютной ликвидности	> 0,5	0,4-0,5	0,3-0,4	0,2-0,3	< 0,2
Критической оценки	> 1,5	1,4-1,5	1,3-1,4	1,2-1,3 7,5	< 1,2
Обеспеченности собственными средствами	> 0,5	0,4-0,5	0,3-0,4	0,2-0,3	< 0,2
Финансовой независимости	> 0,6	0,56-0,6 14,2	0,5-0,56 9,4	0,44-0,5 4,4	< 0,44
Финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат	> 1 13,5	0,9-1	0,8-0,9 8,5	0,65-0,8 4,8	< 0,65
Значения границ групп, баллов	100-81,1	81,7-60	59,9-35,3	35,2-13,6	13,5-0

Согласно этим критериям, определим, к какой группе относится анализируемое предприятие в таблице 12.2.

Таблица 12.2 Обобщающая оценка финансовой устойчивости организации

Коэффициент	20 г.	20 г.
значение	баллы	значение	баллы
Абсолютной ликвидности
Критической оценки
Обеспеченности собственными средствами
Финансовой независимости
Финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат
Итого	-		-

Общая сумма баллов является основанием для отнесения должника к одной из пяти групп финансовой устойчивости должника.

Сельскохозяйственным товаропроизводителям, отнесенным к первой группе финансовой устойчивости (первый вариант реструктуризации долгов), предоставляется отсрочка погашения долга на 5 лет с последующей рассрочкой погашения долга в течение 4 лет.

Сельскохозяйственным товаропроизводителям, отнесенным ко второй группе финансовой устойчивости (второй вариант реструктуризации долгов), предоставляется отсрочка погашения долга на 5 лет с последующей рассрочкой погашения долга в течение 5 лет.

Сельскохозяйственным товаропроизводителям, отнесенным к третьей группе финансовой устойчивости (третий вариант реструктуризации долгов), предоставляется отсрочка погашения долга на 6 лет с последующей рассрочкой погашения долга в течение 5 лет.

Сельскохозяйственным товаропроизводителям, отнесенным к четвертой группе финансовой устойчивости (четвертый вариант реструктуризации долгов), предоставляется отсрочка погашения долга на 6 лет с последующей рассрочкой погашения долга в течение 6 лет.

Сельскохозяйственным товаропроизводителям, отнесенным к пятой группе финансовой устойчивости (пятый вариант реструктуризации долгов), предоставляется отсрочка погашения долга на 7 лет с последующей рассрочкой погашения долга в течение 6 ле

Сельскохозяйственные товаропроизводители должны осуществлять платежи одновременно всем кредиторам пропорционально их доле в общем объеме

реструктурированного долга.

Методика 2. Основными оценочными показателями кредитоспособности являются коэффициенты абсолютной ликвидности (К₁), критической ликвидности (К₂), текущей ликвидности (К₃), соотношения собственных и заемных средств (К₄) и коэффициент рентабельности продаж (К₅), каждому из которых установлено предельное нормативное значение в зависимости от категорий заемщиков

В зависимости от фактических значений показатели подразделяются на категории (табл. 12.3).

Таблица 12.3 Категории показателей оценки кредитоспособности заемщика

Коэффициенты	Первая категория	Вторая категория	Третья категория
Коэффициенты абсолютной ликвидности (К1)	0,2 и выше	0,15-0,2	менее 0,15
Критической ликвидности (К2)	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Текущей ликвидности (К3)	2,0 и выше	1,0-2,0	менее 1,0
Соотношения собственных и заемных средств (К4)	1,0 и выше	0,7-1,0	менее 0,7
Рентабельность продаж (К5)	0,15 и выше	менее 0,15	нерентабельные

Рассчитать значения перечисленных показателей и составить таблицу 12.4 для определения суммы баллов по каждому показателю в отдельности, а также общей суммы баллов для присвоения заемщику класса кредитоспособности.

Таблица 12.4 Расчет суммы баллов для оценки класса

кредитоспособности организации

Показатели	Предельные значения показателей для оценки некредитоспособности	Значения показателей организации	Категория кредитоспособности	Сумма баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)	менее 0,15		К*0,11
Коэффициент критической ликвидности (К2)	менее 0,5		К*0,05
Коэффициент текущей ликвидности (К3)	менее 1,0		К*0,42
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4)	менее 0,7		К*0,21
Рентабельность продаж (К5)	нерентабельные		К*0,21
Итого	х	х	х

Коэффициент значимости каждого показателя: К₁ - 0,11; К₂ - 0,05; К₃ - 0,42, К₄ - 0,21; К₅ – 0,21 установлены для всех организаций.

. Выделены три класса, в соответствии с которыми заемщики ранжируются по степени кредитоспособности:

- первого класса, кредитоспособность которых не вызывает сомнений - сумма баллов находится в пределах 1-1,05;

- второго класса кредитоспособность, которых требует взвешенного подхода - сумма баллов находится в пределах 1,06 - 2,42;

- третьего класса кредитоспособность которых связана с повышенным риском - сумма баллов больше 2,42.

Задания для самостоятельной работы:

1. Изучение темы по литературе.

2. Оценить платежеспособность и риск банкротства организации с помощью интегральной оценки финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Организации делятся на группы по уровню финансовой устойчивости.

Домашнее задание: сформулировать выводы и предложения в письменной форме и подготовить выступление по теме в целом.

12.2 Практическое занятие

Задание: рассчитать показатели использования производственного потенциала организации.

}) ~AEMacro(If(B,1,first,<>,B,1,last){Таблица 12.5 Анализ использования производственного потенциала

№ строки	Показатели	20 г.	20 г.	20 г.	Темп роста, %
	Получено валовой продукции, тыс. руб.
	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.
	Чистая прибыль, тыс. руб.
	Сельскохозяйственные угодья – всего, га в том числе: пашня кормовые угодья
	Среднегодовая численность работников, занятых в сельскохозяйственном производстве, человек
	Основные производственные фонды сельскохозяйственного назначения, тыс. руб.
	Материальные оборотные средства, тыс. руб.
	Внутрихозяйственные нормативы
	Стоимость замещения одного среднегодового работника, тыс. руб.
	Оценка 1 га пашни: руб. баллы
	Оценка кормовых угодий, баллы
	Денежная оценка ресурсов
	Пашня, тыс. руб. (стр.5 * стр11)
	Кормовые угодья, тыс.руб. [стр.6 * (стр13: стр12) * стр11: 1000]
	Трудовые ресурсы, тыс. уб. (стр.7 * стр.10)
	Материально-технические ресурсы, тыс. руб. (стр.8 + стр.9)
	Производственный потенциал, тыс. руб.
	Получено на 1000 руб. производственного потенциала, руб.
	Валовая продукция, (стр.1: стр18 * 1000)
	Выручка от реализации продукции, (стр.2:стр18*1000)
	Чистый доход, (стр.3: стр18 * 1000)

Задание для самостоятельной работы:

1. Изучить вопросы темы по литературе

2. Оценить уровень эффективности использования производственного потенциала организации, показать причины их изменений, и определить их уровень по сравнению с данными передовых, конкурирующих хозяйств, со средними по району и республике и сформулировать выводы.

Домашнее задание: сформулировать выводы и предложения в письменной форме и подготовить выступление по теме в целом.

Библиографический список

1 Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие /А.И. Алексеева, Ю.Б. Васильев, А.В. Малеева. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2009. – 688 с.

2 Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник /Г.В. Савицкая. – Издание перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание».- 2010 г.

3 Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс]: электронный учебник рекомендованный УМО по образованию / Э.А. Маркарьян, Э.А. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КноРус, 2009. – 1 эл.отп.диск.

4 Никитина А.А. Комплексный экономический анализ. Учебное пособие. [Электронный ресурс]: вузовское электронное учебное пособие. – Уфа: БашГАУ, 2012. 212 с.