Процентной ставки

Пре'И-Ынлснныи десь iрафик мо-KUtbiHitei, чю ее in бы проиеншан ставка равнялась ^^сг, ю мнмесш Нии были бы раним SOO, ,\ по «ымк'ние процентом сынки, на Пример, ло 2()°<i npniiCjio бы к ит жению иивсыиаии но 200

требительских товаров и ycviyi покупается в кредит или с рассрочкой платежей. Если процентная славка понизится, ю у потребителей усилится сююнносгь покупать товары в кредит и в рассрочку. Это приведет к возрастанию автономною потребления. Подчеркнем, что в данном случае рост потребительских расходов обусловлен не увеличением дохода, а именно снижением славки процента, j. е. носи! по ошошению к доходу автономный характер. Напротив, если процентная ставка повысшся, го потребители буду! склонны меньше дене! фагить на потребительские товары, icm более что повышение ставки процента будет стимулировать людей делать сбереиггельные вклады и приобретать облигации.

Таким образом, функциональную зависимое!ь автономных инвестиций от процентной ставки мы можем распросфаншь на автономные затраты вообще и представив уравнение (12.17) в виде

А = А_(> + Ц, (12.18)

где А_{1 — автономные затраты при нулевой пропет ной ставке; А_: - процентное реагирование автономных зафаь

Ранее мы уже установили, чю изменения автономных инвестиции и автономною потребления, т.е. автономных затрат в целом, приводят к соответствующим изменениям равновесного уровня национального дохода. Теперь мы установили, что увеличение или снижение процентной ставки вызывает сокращение или расширение автономных затра!. Следовательно, изменения процентной ставки через посредство автономных затрат вызывае! соответствующие

12 4 Равновесие на рынке товаров и услуг

и процентная ставка Кривая IS 59

изменения равновесного уровня национального дохода. Более того, на основе уравнений (12.16), (12.16а) и (12.18) мы можем установить, что

Q_e = k(A₀ + iA). (12.I9)

Уравнение (12.19) показывает, что если в экономике сложились как постоянные величины три показателя (мультипликатор — /с, автономные затраты при нулевой процентной ставке — А₀ и процентное реагирование автономных затрат — А), которые рассматриваются нами как заданные параметры, то равновесный уровень национального дохода (Q) будет изменяться обратно пропорционально изменениям процентной ставки. Это уравнение можно интерпретировать иначе: если происходят изменения уровня национального дохода, то при указанных трех параметрах должны в обратном отношении изменяться процентные ставки, чтобы поддерживать национальный доход на равновесном уровне. Это значит, что, манипулируя процентными ставками, Центральный банк может воздействовать на динамику ВНП и национального дохода с целью поддержания его равновесного уровня (см. также главу 9).

Зависимость равновесного уровня национального дохода от процентной ставки может быть выражена и в форме графика (см. рис. 12-7). График функции (12.19) получил в экономической литературе название кривой IS.

Рис. 12-7. >

График кривой /S показывает функциональную зависимость равновесного уровня национального дохода от изменений процентной ставки при А = -20 и k = 5.

Если процентная ставка равна 5%, то равновесие совокупного спроса и совокупного предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, когда национальный доход будет равен 2500 (точка E_t). Повышение процентной ставки до 20% приведет к тому, что равновесие совокупного спроса и предложения на рынке товаров и услуг будет достигнуто, если уровень национального дохода снизится до 1000 (точка £,)

Любая точка на кривой /S показывает, что сложилось такое состояние экономики, при котором совокупный спрос на товары и услуги равен их совокупному предложению. Тем самым

| КРИВАЯ /S показывает, при какой комбинации
процентной ставки и уровня ВВП достигается рав
новесие спроса и предложения на рынке товаров
[ I и Услуг.___________________________________,

⁴ Любая точка вне кривой IS отражает нарушение этого равновесия. Например, точка А', показывает, что при национальном доходе 2500 процентная ставка 20% слишком высока для того, чтобы Ьбеспечить равновесие на товарном рынке. Эта ставка породит тен-|(енцию инвестиций и автономного потребления к снижению, что, В свою очередь, приведет к снижению уровня национального дохода. Положение экономики в этой точке окажется неустойчивым, km проявится в общем спаде выпуска товаров и услуг. Этот спад будет продолжаться до тех пор, пока национальный доход не достигнет своего равновесного уровня.

Точка Х₂ также показывает положение экономики, которое не является равновесным, а значит, и устойчивым. Если нацио-Йальный доход равен 1500, то для такого его уровня ставка 10% слишком низка. В этих условиях будет наблюдаться тенденция к рос-Sry инвестиций и автономного потребления и, следовательно, тенденция к росту национального дохода. Это в целом благоприятные тенденции, однако они предполагают превышение спроса на товары и услуги над их предложением, что может породить инфляцию и развить ее до нежелательного обострения.

12.5. ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА И РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Общее равновесие в экономике предполагает, что равенство спроса и предложения должно быть достигнуто не только на рынке товаров и услуг, но и на денежном рынке.

Предложение денег

Как мы уже видели (глава 9), в экономике с рыночной системой обращается определенное количество денег в виде наличных