Л/4 IUUU

Является ли это постоянство отношения Д(?_ к ДЛ случайным совпадением или за этим стоит определенная закономерность? Давайте ответим на этот вопрос.

Как уже говорилось, рост потребления зависит от роста дохода Причем это распространяется на индуцированное потребление, прирост которого связан с предельной склонностью к потребле-

ДС нию и был выражен равенством ~грт = с.

Установим, в какой зависимости находится прирост дохода, предельная склонность к потреблению и прирост автономных затрат. Для этого вернемся к равенству (12.13). В условиях равновесия AD = Q_e совокупный спрос равен равновесному национальному доходу. Следовательно

Q = А + cQ,

*z_e ->z._ei

откуда

Q_L-cQ_t = Avum Q_t(l - с) = A,

% = -£=* гЬ <¹²¹⁴>

Обозначим дробь -—— через k

k=Y^ (12.15)

123 Мультипликатор__________________________________________________

Коэффициент А называемся мультипликатором, и с сю помо щью уравнение (12.1 Я) мы можем представить в виде

Q_t = kA. (12 16)

Уравнение (12 16) гласи г, ч го равновесный уровень националь ного дохода равен произведению автономных затрат на мультипли-кагор и чю этот уровень изменяйся прямо пропорционально росту автономных игра?, причем мультипликатор служит в качестве ко эффициента пропорциональности. Поскольку предельная склонность к потреблению в нормальных условиях меньше единицы, постольку мультипликатор в этих условиях всегда больше едини цы. Следовательно, мы можем дать следующее определение мультипликатора:

^МУЛЬТИПЛИКАТОР - это коэффициент, кого^ рыи показывает, во сколько раз вырастает равновесный уровень национального дохода по отношению к росту автономных затрат.

Если мы вернемся к примеру, который представлен в табл. 12-1 и 12-2, и вспомним, чю предельная склонность к потреблению там

I

равна 0,Х, то мультипликатор в этом случае равен riWu ~ 5. Следовательно, любое приращение автономных затрат приведет к пятикратному увеличению прироста равновесною уровня национального дохода, что и случалось, когда автономные затраты возрастали в связи с введением автономных инвестиций, а затем государственных затрат.

Мультипликатор может быть выведен и друшм путем.

Предположим, что один из элементов автономных затрат, скажем инвестиции, возрос на 400 млн р. Это значит, что фирмы вложили в новое оборудование капитал на эту сумму. Это инвестирование капитала предпола1аег, что фирмы, выпускающие оборудование, получили доход от продажи этого оборудования, равный 400 млн р. Часть этого дохода выплачивается рабочим в виде заработной платы, часть принимает форму дивидендов и т. д. Полученные доходы распадаются на две части: одна часть (0,8) расходуется на потребление, а другая часть (0,2) сберегается. Таким образом, рабочие, получившие заработную плату, акционеры, получившие дивиденд, и прочие получатели доходов предъявят спрос

___________________________________________________ Глава 12

54 Макроэкономическое равновесие

на товары и услуги в сумме 400 млн р. х 0,8 = 320 млн р. Теперь доходы фирм, у которых были куплены эти товары и услуги, составили 320 млн р. 0,8 этих доходов будут опять-таки потребляться, а 0,2 — сберегаться. Очередная волна производного спроса на рынке товаров и услуг составит 320 млн р. х 0,8 = 256 млн р., или, что то же самое, — 400 млн р. х (0,8)1

Эту цепь можно было бы продолжить и дальше, но и сказанного достаточно, чтобы понять общий смысл: первоначальный прирост инвестиций или любых других автономных затрат порождает последующие приращения доходов и обусловленное ими увеличение спроса. При этом каждое очередное приращение доходов и спроса составляет 0,8 от предыдущего. Это значит, что рост совокупного спроса, спровоцированного каким-то исходным приращением автономных затрат, будет равен сумме:

400 + 400 х 0,8 + 400 х 0,8² + 400 х 0,8' +... + 400 х 0,8" = = 400 х (I + 0,8 + 0,8² 4-... + 0,8") =

= ⁴⁰⁰ТГ^ = 400 х 5 = 2000.

В общем виде весь прирост спроса, вызванный приращением автономных затрат, может быть представлен как

А + Ас + Ас² +... + Ас" = А • (1 + с + с² +... + с").

Если принять, что число п достаточно велико, и полагать, что рно стремится к °°, то выражение (1 + с + с¹ +... + с") представляет собой сумму членов убывающей геометрической прогрессии, т. е.

AD = А- -^ = k-A. (12.16a)

Итак, эффект мультипликатора состоит в том, что любое первоначальное инвестирование капитала, увеличение государственных затрат, т. е. любое приращение автономных затрат, порождает своего рода цепную реакцию приращений производного спроса. Сумма приращений производного спроса в несколько раз превосходит первоначальное приращение автономных затрат. Равновесие в экономике будет достигнуто в том случае, если уровень национального цохода повысится до возросшего уровня совокупного спроса.

Хотя мультипликатор является, казалось бы, чисто теоретической категорией, тем не менее с его помощью можно оценивать сбалансированность экономики в ходе ее развития и давать

12 3 Мультипликатор

хотя бы самую общую прогнозную оценку достижения равновесного уровня ВВП при увеличении инвестиций и юсударсгвенныч затрат.

12.4. РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ТОВАРОВ И УСЛУГ И ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА. КРИВАЯ /S

До сих пор мы рассматривали проблему равновесия с учетом изменений национального дохода, потребления, инвестиции и государственных затрат. Но в условиях рыночной экономики большую роль играет процентная ставка, г. е. отношение годовой суммы процента, полученной от представленного в кредит капитала, к сумме этого капитала. Она, в частности, оказывает существенное влияние на размер инвестиций и на потребительские расходы населения.

Рассмотрим сначала, каким образом изменения процентной ставки влияют на уровень инвестиций.

Процентная ставка и инвестиции

Предположим, что имеется некая фирма, располагающая достаточно большой суммой денежного капитала. Каким образом распорядиться этим капиталом? Во-первых, она может инвестировать деньги в новое оборудование, купить новый станок. Это позволит фирме увеличить выпуск продукции и заработать добавочную прибыль. Но, во-вторых, имеется и альтернативный вариант — фирма может вложить деньги в ценные бумаги, например в государственные облигации.

Какой из вариантов предпочтет фирма? Это будет зависеть от многих обстоятельств. Но в первую очередь менеджеры любой фирмы сопоставят прибыль, которую принесут инвестиции в новое оборудование, с тем процентом, который будет получен от ценных бумаг (облигаций). Их решение, по всей видимости, ни у кого не вызовет сомнений — деньги будут инвестированы в новое оборудование, если это принесет больший доход, чем вложения в облигации; деньги будут вложены в облигации, если это принесет больший доход, чем инвестиции в оборудование. Следовательно, менеджеры любой фирмы при прочих равных условиях будут

Глава 12
5(5 Макроэкономическое равновесие

^сопоставлять размер процентной ставки и эффективность инвестиций. Например, если инвестиции в новое оборудование равны 100 тыс. р. и приносят в год прибыль, равную 24 тыс. р., то эффективность этих инвестиций будет равна 24 тыс. р.: 100 тыс. р. = = 24% (табл. 12-3).

Таблица 12-3 Процентная ставка и уровень инвестиций

Порядковый номер инвестиций	Сумма инвестиций /, тыс. р.	Прибыль II, тыс. р.	Эффективность инвестиций ////, %	Процентная ставка, %
вариант вариант вариант № 1 № 2 № 3
				5 10 15

I Предположим теперь, что процентная ставка по вкладам в цен-[ные бумаги равна 15%. Естественно, что в этом случае менеджеры ^предпочтут инвестировать деньги в оборудование, а не в облига-!ции. Более того, несмотря на закон убывающей отдачи и снижение вследствие этого эффективности новых инвестиций, 2-е и 3-е инвестирования денег в оборудование окажутся предпочтительнее, чем их вложение в ценные бумаги. Но 4-е и последующие инвестирования в оборудование будут уже менее выгодными, чем вложения в облигации.

Предположим, однако, что процентная ставка снизилась до 10%. В этом случае фирмы предпочтут сделать 4-е инвестирование не в облигации, а в оборудование, так как при процентной ставке 10% эффективность инвестиций выше — 12%. Но от 5-го инвестирования в оборудование они откажутся.

Если же процентная ставка снизится до 5%, то для фирм выгоднее будет делать 5-е инвестирование в оборудование, а не в облигации.

Таким образом, на основе рассмотрения поведения фирм в отношении выбора инвестиций мы можем установить следующую

12 4 Равновесие на рынке товаров и услуг______________________________

и процентная ставка Кривая IS 57

зависимость между объемом инвестиций в новое оборудование, с одной стороны, и процентной ставкой — с другой:

если ставка равна 15%, объем инвестиций равен 300 тыс. р.;

если ставка равна 10%, объем инвестиций равен 400 тыс. р.;

если ставка равна 5%, объем инвестиций равен 500 тыс. р.

Из этого видно, что каждое снижение процентной ставки на пять пунктов влечет за собой повышение уровня инвестиций на 100 тыс. р., т. е. на каждую единицу (или пункт) прироста процентной ставки приходится 20 тыс. р. прироста инвестиций. Естественно, любая фирма руководствуется тем, чтобы наиболее выгодно инвестировать свой капитал. Поэтому установленное нами правило зависимости инвестиций от процентной ставки мы вправе распространить на поведение всех коммерческих фирм, на поведение всей экономики.

Процентное реагирование инвестиций

Инвестиции активно реагируют на изменения процентной ставки. Сумма инвестиций, на которую они возрастают в расчете на каждый пункт снижения процентной ставки, представляет собой показатель процентного реагирования инвестиций. В нашем примере показатель процентного реагирования инвестиций был равен —20 тыс. р. Этот показатель является отрицательной величиной, так как рост процентной ставки влечет за собой снижение инвестиций.

Зная, как реагируют инвестиции на изменения процентной ставки, мы можем вывести уравнение, которое описывает функциональную зависимость инвестиций от ставки процента.

Предположим, что если бы процентная ставка упала до нулевой отметки, то инвестиции равнялись бы /₀. Обозначим далее размер процентного реагирования инвестиций через /, а процентную ставку, выраженную как число процентных пунктов, — через Л Тогда произведение // покажет, на какую сумму будут уменьшаться инвестиции с повышением процентной ставки. Таким образом, функциональная зависимость инвестиций от процентной ставки может быть выражена уравнением:

/=/„ + //. (12.17)

Подобная зависимость может быть распространена и на другие виды автономных затрат. В частности, значительная доля по-

Глава 12

Рис. 12-6. [>

Инвестиции в новые здания,