Инвестиционная политика современного предприятия на финансовых рынках

Важнейшим институтом рыночной экономики, обеспечивающим аккумуляцию временно свободных денежных средств, перераспределение капитала между кредиторами и заемщиками является финансовый рынок.

На финансовом рынке индивидуальные и коллективные инвесторы осуществляют финансовые инвестиции посредством покупки различных финансовых инструментов в целях увеличения активов и получения прибыли.

Механизм финансового рынка действует при активном участии посредников, в качестве которых выступают различные финансово-кредитные институты. Они направляют поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно посредством различных финансовых инструментов, которые продаются и покупаются по ценам, складывающимся на основе спроса и предложения.

Классификация инвестиций может быть проведена по ряду признаков (табл.11)

Таблица 11 – Классификация форм инвестиций

Классификационные признаки	Формы инвестиций
По объектам вложений	Реальные инвестиции Финансовые инвестиции
По возникающим требованиям (претензиям)	Прямые инвестиции Косвенные инвестиции
По срокам вложений	Краткосрочные инвестиции Среднесрочные инвестиции Долгосрочные инвестиции Бессрочные инвестиции
По цели инвестирования	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
По сфере вложений	Производственные инвестиции Непроизводственные инвестиции
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	Частные инвестиции Государственные инвестиции Иностранные инвестиции Смешанные инвестиции
По регионам	Инвестиции внутри страны Инвестиции за рубежом
По рискам	Агрессивные инвестиции Умеренные инвестиции Консервативные инвестиции

Источник: составлено автором

Основными участниками инвестиционной деятельности являются:

Инвестор – любое юридическое или физическое лицо, в том числе и государство в лице органов управления, международные организации и фонды, которые осуществляют вложения денежных или других средств по соглашению участников проекта для достижения определенных целей.

Заказчик – любое юридическое или физическое лицо, государство в лице органов управления, иностранные государства, международные организации и фонды, уполномоченное инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта.

Пользователь объекта инвестиционной деятельности – инвестор или любое другое юридическое или физическое лицо, государство в лице органов управления, иностранные государства, международные организации и фонды, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Прочие участники инвестиционного процесса – любые юридические или физические лица, выполняющие роли поставщика банковских, страховых услуг, инвестиционной биржи, прочие.

Коммерческие банки могут быть инвестиционными (их осталось очень мало) и универсальными. На их основе создаются банковские холдинги, в которые включаются страховые, прочие финансовые операции.

Все инвесторы делятся на институциональных – специалистов, получающих вознаграждение за управление чужими деньгами, и индивидуальных – управляющих своими деньгами самостоятельно.

Институциональные инвесторы представлены следующими видами компаний:

- пенсионные фонды

- страховые компании

- инвестиционные компании (управленческие компании, открытые компании, взаимные фонды, закрытые инвестиционные компании)

- хедж-фонды – институт коллективного инвестирования, не требующий государственной регистрации. Если число участников менее 100, а ценные бумаги продаются только богатым инвесторам – их инвестиции не менее 5 млн. долл., или юридическим лицам с вложениями от 25 млн..долл. – т.н. «искушенным покупателям», то фонд может работать как закрытый клуб. Без права продажи своих паев на открытом рынке. Годовой доход фондов – не менее 40% в год. Т.к. они не регистрируются, то их общее количество и объем капитала в них неизвестен. Предположительно количество фондов – 8500, капитал – 860 млрд.долл.

Весь инвестиционный процесс на рынке построен так, чтобы продавцы (владельцы временно свободных денежных средств) были сведены с покупателями (эмитентами ценных бумаг или владельцами бизнес-идей). Средства инвесторов размещаются либо напрямую, либо через финансового посредника, который непосредственно участвует в операциях на финансовом рынке. Спектр посреднических услуг и основы их осуществления весьма обширны:

Торговый представитель – осуществляет свою деятельность на фондовом рынке постоянно, от имени и в интересах фирмы, за что получает комиссионное вознаграждение, размер которого зависит от объема оборота, обеспеченного посредником.

Агент – осуществляет свою деятельность на фондовом рынке постоянно, являясь официальным представителем клиента, не имеет права подписи на документах по сделкам, действует от имени клиента на основе агентского соглашения (договора о представительстве и выполнении поручений), за что получает комиссионное вознаграждение, размер которого зависит от объема оборота, обеспеченного посредником.

Брокер – осуществляет свою деятельность на фондовом рынке по предоставлению страховых, биржевых услуг и фрахту на основании разовых поручений клиента от его имени и за его счет. Не является официальным представителем клиента. Получает комиссионное вознаграждение на основе агентского соглашения. Размер вознаграждения зависит от объема оборота, обеспеченного посредником. Чтобы лучше понять, кто такой брокер и как он работает, определим, в чем заключается роль брокера. Только в США действует около 7000 брокерских контор.

1. Брокер занимается куплей-продажей инвестиционных инструментов на фондовом рынке.

2. Он работает на брокерскую контору, но может быть и индивидуальным предпринимателем.

3. Работа брокера заключается в выполнении транзакций клиента.

Хотя брокер может проводить свои собственные исследования, он НЕ является аналитиком фондового рынка. Аналитики – совершенно другие люди, которые тоже работают на брокерские конторы, и именно они выполняют глубокие, тщательные исследования деятельности компаний или секторов экономики. Брокеры могут предоставлять ограниченное число услуг (пониженная комиссия) и полное (полная комиссия). Существует около сотни известных в мире брокерских контор с пониженной комиссией, и очень, очень большое множество брокерских контор с полной комиссией, или с полным спектром услуг. Самой важной частью процесса выбора является выяснение, что именно нужно инвестору.

Брокеры с полной комиссией (с полным спектром услуг) – wirehouse предлагают гораздо более широкое разнообразие финансовых продуктов, а также инструментов для консультирования и проведения исследований, чем брокеры с пониженной комиссией, и они берут за это значительно более высокую плату. Они могут предлагать акции, облигации, производные финансовые инструменты, и различные виды страхования. Брокер с полным спектром услуг ведет бизнес, и платят ему в основном посредством комиссионных. Это означает, что его финансовая компенсация зависит не от того, насколько высокую доходность приносит портфель, а от того, как часто совершаются торговые операции. Это, в свою очередь, означает, что в интересах брокера с полной комиссией, чтобы торги были как можно чаще.

Таких брокеров очень часто называют оптовыми домами, так как они не занимаются торговлей своими услугами в розницу, а работают только с крупными институциональными инвесторами.

Брокеры с пониженной комиссией – discount broker не предложат никакого совета и не проведут никакого исследования – они просто выполнят торговые операции без малейших комментариев. Поскольку спектр предоставляемых ими услуг значительно уже, чем в случае брокера с полной комиссией, они возьмут за свою работу значительно меньшую плату. Кроме того, они нередко предлагают услуги по введению онлайновых компьютерных приказов. Брокерам в брокерских конторах с пониженной комиссией обычно выплачивается фиксированная заработная плата за выполнение транзакций. Они не ведут бизнес, и комиссионные им не платят. Брокеры с пониженной комиссией зарабатывают деньги путем увеличения объема своих операций, конкурируя друг с другом преимущественно в ценах на свои услуги и в надежности этих услуг: если цены их будут самыми низкими, а качество выполнения услуг самым высоким, они приобретут наибольшее количество клиентов.

Онлайновый трейдинг приобрел широчайшую популярность в последние годы, поскольку инвесторы становятся все более самодостаточными и находят все больше удобства от использования собственных компьютеров для осуществления инвестиционной деятельности. Очень удобно иметь возможность доступа к информации о состоянии вашего счета по первому же вашему желанию, а также выполнять торговые операции в течение 24 часов в сутки. Но в то же время, есть немало инвесторов, желающих иметь дело с реальными людьми, которые будут размещать их приказы. В общем случае, стоимость выполнения транзакций при помощи живого человека будет немного выше, чем в случае осуществления торговли посредством Интернета.

В поисках нужной онлайновой брокерской конторы следует задать множество вопросов о ее отделе обслуживания клиентов. Будет ли в распоряжении «живой» брокер, если есть желание совершить покупку или продажу? Что, если необходимо срочно получить сводку о своих транзакциях за прошедший месяц, а на сайте произошел технический сбой?

На сегодняшний день общее количество традиционных брокерских счетов в США составляет около 60 млн., онлайновых – 19 млн..