Тема 8. ИНВЕСТИЦИИ

Понятие, состав и структура инвестиций

Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала (денег) в предпринимательскую деятельность с целью получения прибыли. Тот, кто вкладывает капитал, называется инвестором, а сам процесс вложения капитала — инвестированием (долгосрочным финансированием). Инвесторами могут быть юридические и физические лица.

В зависимости от того, где вкладывается капитал (в пределах страны или за рубежом), выделяют внутренние и внешние инвестиции. В свою очередь, внутренние инвестиции делятся на реальные и финансовые, а внешние — на прямые и портфельные.

Реальные инвестиции - это периодически осуществляемые долгосрочные вложения капитала в воспроизводство основных средств и объектов социальной инфраструктуры предприятия. В практике хозяйствования за производственными инвестициями закрепилось название — капитальные вложения.

Внешние прямые инвестиции - это вложение капитала за рубежом в размере не менее 10% стоимости того или иного конкретного проекта. Внешние инвестиции, составляющие меньше 10% стоимости проекта, называются портфельными.

По функциональной направленности различают валовые и чистые капитальные вложения. Валовые капитальные вложения — это общая сумма единовременных затрат на простое и расширенное воспроизводство основных средств. Чистые вложения — затраты только на расширенное воспроизводство. Для определения величины чистых капитальных вложений из их общего объема нужно исключить сумму амортизационных отчислений, которые используются на простое воспроизводство основных средств и другого имущества предприятия.

В состав капитальных вложений включают стоимости:

1) строительно-монтажных работ;

2) производственного оборудования, а также входящих в состав основных средств инструментов и инвентаря;

3) прочих работ и затрат (земельных участков; работ по глубокому разведочному бурению на нефть, газ и термальную воду; проектных и научно-исследовательских работ; патентов и лицензий; затрат на подготовку эксплуатационных кадров для строящихся предприятий; не титульных временных сооружений, связанных со строительством производственных объектов и т.п.).

Соотношение между отдельными видами капитальных затрат характеризует элементно-технологическую структуру капитальных вложений. Воспроизводственная структура капитальных вложений отражает соотношение затрат на простое и расширенное воспроизводство основных средств. Главная тенденция изменения воспроизводственной структуры капитальных вложений состоит в значительном увеличении удельного веса затрат на техническое переоснащение и реконструкцию действующих предприятий в большинстве отраслей производственной сферы.

Финансовые инвестиции означают вложение капитала в приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и государством. При таком инвестировании имеет место перемещение титулов собственности, что дает право на получение нетрудового дохода. Капитал в виде ценных бумаг называется фондовым или фиктивным, поскольку он не является реальным богатством и не имеет реальной стоимости.

Акция — ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет паевое участие в уставном фонде предприятия (акционерного общества), подтверждает членство в нем, право на управление предприятием, а также на получение части прибыли в виде дивиденда и участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Облигацией является ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем определенной суммы денежных средств и подтверждает обязательство эмитента возвратить владельцу облигации в обусловленный срок номинальную ее стоимость с выплатой фиксированного процента. Виды облигаций: 1) внутреннего государственного займа; 2) местного займа; 3) займа предприятий.

Решения о выпуске облигаций внутреннего государственного и местного займа принимают соответственно Кабинет Министров Украины и местные органы власти, а облигаций предприятий — эмитент с оформлением соответствующего протокола. Предприятия (акционерные общества) могут выпускать облигации на сумму не более 25 % от размера уставного фонда и при условии оплаты ранее выпущенных облигаций. Выплата дохода на приобретенные облигации осуществляется в соответствии с условиями их выпуска.

Казначейские обязательства Украины — вид ценных бумаг на предъявителя, которые удостоверяют внесение владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. Выпускают три вида казначейских обязательств: а) долгосрочные - со сроком действия от 5 до 10 лет; б) среднесрочные — от 1 до 5 лет; в) краткосрочные — до одного года. Решение об эмиссии долго- и среднесрочных казначейских обязательств принимает Кабинет Министров, а краткосрочных — Министерство финансов Украины. Цена продажи казначейских обязательств устанавливается в зависимости от времени их приобретения в пределах срока действия.

Сберегательный сертификат — это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение после окончания установленного срока суммы депозита и процентов на него. Сберегательные сертификаты могут быть срочными (на обусловленный срок) или до востребования, именными и на предъявителя. Именные сберегательные сертификаты не подлежат обращению, их передача другим лицам не допускается. Этот вид ценных бумаг (как и облигации) физические лица могут приобрести только за счет собственных средств, а предприятия — за счет чистой прибыли, остающейся в их распоряжении. Выплата дохода по сберегательным сертификатам осуществляется при условии предъявления их к оплате в банк-эмитент. Если владелец сберегательного сертификата требует возвращения депонированных на определенный срок средств раньше обусловленного срока, то ему выплачивается меньший процент, что согласовывается с владельцем в момент внесения средств на депозитный счет.

Вексель является видом ценных бумаг, удостоверяющим безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) выплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя. Различают простой и переводной вексель (тратта). Последний содержит письменный приказ плательщику (трассату) выплатить третьему лицу (ремитенту) определенную сумму денег в обусловленный срок. При этом трассат становится должником только после того, как акцептует вексель, т.е. даст согласие на его оплату, поставив на нем свою подпись.

В процессе обращения вексель передается одним держателем другому с помощью передаточной надписи — индоссамента. Каждый индоссант, как и векселедатель, несет ответственность за акцепт и платеж по векселю. Вексельные обязательства могут быть дополнительно гарантированы с помощью аваля — вексельного поручительства. Своевременная оплата векселя аннулирует все вексельные обязательства.

В случае отказа от платежа векселедержатель может оформить судовой иск против акцептанта. Кроме того, если вексель не акцептован или не оплачен, он имеет право требовать оплаты векселя способом регресса (обратного требования) от других ответственных лиц (векселедателя, индоссанта, авалиста), солидарно обязанных перед векселедержателем.