Пассивы фирмы

Раздел «Пассивы» раскрывает источники финансирования деятельности фирмы, подразделяя их на две основные группы — заемные и собственные средства. Заем­ные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Первые отражаются в рубрике «Текущие обязательства», каковыми считаются все долги, подлежащие оплате в течение предстоящих 12 месяцев. Такие долги в нормальной практике оплачива­ются из текущих доходов фирмы, учитываемых как оборотные активы. Поэтому сравнение данных по текущим обязательствам фирмы с данными по ее оборотным активам — один из основополагающих элементов анализа финансово-экономичес­кого состояния фирмы.

В текущие обязательства входит несколько статей. «Счета, предъявленные к оплате» учитывают суммы, которые фирма должна выплатить своим регулярным кредиторам, т. е. фирмам-поставщикам, за товары и услуги, необходимые для обес­печения непрерывности производственного процесса (графа 12). «Векселя к оплате» отражают денежные суммы, взятые данной фирмой взаймы у банков, других ком­паний или частных лиц под письменные обязательства (графа 13). В статье «Из­держки, начисленные к оплате» учитываются начисленные на данный день, но ре­ально еще не выплаченные зарплата и жалование рабочим и служащим фирмы, проценты по кредитам, гонорары за услуги привлеченных юристов, страховые, пен­сионные и другие подобные начисления (графа 14).

Аналогично экономическое содержание затрат, связанных с уплатой государ­ству налога на прибыль (графа 15). Из перечисленных выше элементов, а также прочих финансовых обязательств фирмы (графа 16) складывается общая сумма ее текущей задолженности (графа 17).

Долгосрочные обязательства — это долги фирмы, срок оплаты по которым на­ступает позднее одного года со дня составления баланса. Один из этих элементов — «Отсроченные налоговые платежи» (графа 18). При рыночной модели хозяй-

ствования государственные органы всех стран активно применяют налоговые ры­чаги для стимулирования инвестиций и предпринимательской деятельности в тех или иных сферах в целях формирования наиболее эффективной структуры нацио­нальной экономики. Например, фирма получает право ускоренной амортизации основного капитала. За счет сумм, предназначенных для быстрого списания актив­ной части основных средств в первые годы их службы, она фактически экономит на налогах государству (поскольку уменьшается облагаемая налогом прибыль). Однако в последующие годы налог надо уплатить. В финансовом отчете фиксиру­ется сумма, показывающая размер налога, который пришлось бы уплатить в случае обычной, а не ускоренной амортизации.

В статье «Облигации фирмы» учитываются средства, полученные ею за счет выпуска своих ценных бумаг — облигаций (графа 19). Облигации выпускаются на определенный срок, обычно на 20 лет, после чего подлежат обратному выкупу. Держатели облигаций, по сути, предоставляют фирме долгосрочный кредит, за что получают ежегодно фиксированный процент от стоимости облигаций. В статье «Другие долгосрочные долги» учитываются все остальные виды финансовых обя­зательств данной компании, не требующие оплаты в ближайший год (графа 20). Сумма кратко- и долгосрочных обязательств фиксируется в обобщающей статье «Совокупные финансовые обязательства» (графа 21).

Поскольку в нашем условном примере речь идет о балансе акционерного общест­ва, постольку собственный капитал фирмы выступает в виде акционерного капита­ла. Входящие в данную группу статьи баланса отражают собственный вклад акци­онеров в источники финансирования деятельности корпорации. По существу, речь идет о чистой стоимости капитала за вычетом всех внешних финансовых обяза­тельств.

«Привилегированные акции», как известно, по сравнению с другими видами акций обладают преимуществом первоочередности при распределении дивиден­дов и обратного выкупа в случае ликвидации фирмы (графа 22). Конкретные условия оговариваются в уставе компании. Например, может выплачиваться мини­мальный уровень дивидендов, который должен быть выплачен по привилегирован­ным акциям. Такой дивиденд (но не более) выплачивается независимо и раньше распределения дивидендов по другим акциям. «Обычные акции» составляют глав­ную часть акционерного капитала (графа 23). Они не гарантируют получения ди­видендов, но не имеют и верхнего лимита. Их размер прямо связан со степенью прибыльности операций фирмы.

В условиях сложившейся рыночной экономики акции, как и большинство то­варов, находятся в свободном обращении. Поэтому они приобретают рыночную стоимость, которая определяется игрой спроса и предложения на бирже и сущест­венно, порой многократно, отличается от номинальных, имеющих значение только при первичном выпуске акций. Для большинства акционеров главный стимул вло­жения своих средств в ценные бумаги данной фирмы — именно возрастание в перспективе рыночной стоимости приобретенного пакета акций, а не получение по ним дивидендов. Для фиксации баланса сумм, внесенных пайщиками корпорации сверх номинальной стоимости ее акций, служит статья «Дополнительная оплачен­ная часть капитала» (графа 24).

Статья «Нераспределенные прибыли» отражает аккумуляцию той части при­были фирмы, которая реинвестируется в дальнейшее ее развитие, т. е. суммы, остаю­щейся после распределения дивидендов между вкладчиками (графа 25). В пер­вые годы работы фирмы данная графа обычно пуста и начинает заполняться толь­ко по мере выхода компании на режим рентабельного функционирования.

Статья «Корректировки в связи с валютным пересчетом» (графа 26) необхо­дима, если фирма ведет деятельность в международном масштабе и имеет дочер­ние или ассоциированные компании за рубежом. Прибыли или убытки в резуль­тате таких вложений должны отражаться в сводном балансе. Однако при переводе соответствующих средств за границу или обратно, вследствие колебаний курсовых соотношений валют, возникают свои потери или выигрыши. Учитываемые здесь суммы следует отличать от корректировок, связанных с обычными коммерчески­ми, т. е. неинвестиционными, международными операциями, которые также сопря­жены с обменом валют. Последние прямо влияют на конечные результаты деятель­ности фирмы и потому отражаются непосредственно в статье «Чистая прибыль».

В ряде случаев фирмы проводят обратный выкуп выпущенных в оборот акций. Сумма стоимости таких акций учитывается на самостоятельном счете «Акции, вы- г купленные из оборота» и вычитается из собственного капитала фирмы. Дивиден- | ды по таким акциям не рассматриваются как доход компании и не включаются в калькуляцию [от лат. calculatio — счет, вычисление] прибыли (графа 27).

Общий размер пассивов компании (в данном примере 66 200 тыс. дол.) должен равняться итоговому показателю раздела «активы» отчетного баланса. Неравен­ство между активами и пассивами фирмы — первое свидетельство неправильно­го составления отчетного баланса.