Учреждения, аккумулирующие личные сбережения

Учреждения, аккумулирующие сбережения населения и превращающие их в капитал, представлены: сберегательными кассами; инвестиционными компания­ми; страховыми компаниями, занимающимися личным страхованием, пенсионны­ми фондами.

1. Сберегательные кассы принимают вклады от населения. Вкладчики полу­чают сберегательные книжки, в которых ведется запись всех помещений и изъятий

денежных сумм. В развитых странах размер вкладов в сберегательных кассах ограничивается известной суммой. Сберегательные кассы практикуют два вида вкла­дов: обыкновенные (бессрочные) и инвестиционные (срочные). По обыкновенным вкладам небольшие суммы могут быть изъяты по первому требованию вкладчика, а крупные — с уведомлением за несколько дней, обычно за неделю. Изъятие суммы по инвестиционным вкладам требует уведомления не менее, чем за месяц.

Сберегательные кассы выступают как частные, в форме взаимосберегательных, так и государственных. Взаимосберегательные кассы возникли в начале XIX в., а государственные — во второй половине XIX в. Государственные сберегательные кассы функционируют при почтовых отделениях министерства связи. Все свои средства они помещают в государственные ценные бумаги. Использование средств взаимосберегательных касс регулирует государство. Основную долю средств кассы помещают в государственные ценные бумаги и используют для предоставления ссуд местным органам власти, а также приобретают бумаги, гарантированные пра­вительством, и закладные листы ипотечных банков. В настоящее время многие сберегательные кассы не ограничиваются только приемом вкладов и их размеще­нием. Они осуществляют некоторые расчетные и другие операции для своих вклад­чиков: по поручению вкладчиков производят платежи за коммунальные услуги (газ и электроэнергию); получают и зачисляют на счета проценты и дивиденды по ценным бумагам; покупают и продают облигации государственных займов; принимают ценности на хранение. С 1980 г. в США специальным депозитным учреждениям разрешено открывать своим клиентам текущие (расчетные, бессроч­ные, чековые) счета, что до этого имели право делать только коммерческие банки.

2. Инвестиционные компании (фонды) создаются для снижения риска при­обретения ценных бумаг индивидуальными инвесторами. Взаимные фонды полу­чают деньги путем выпуска своих акций (инвестиционных сертификатов), покупае­мых индивидуальными инвесторами, не имеющими возможности свободно ориен­тироваться в фондовом рынке и стремящимися таким путем уменьшить риск сво­их инвестиций. Менеджеры инвестиционных фондов призваны обеспечить доходы владельцев акций-сертификатов посредством эффективного вложения мобилизо­ванных средств за счет диверсификации вкладов фонда, реализуемой путем по­купки на эти средства ценных бумаг, имеющих разную надежность и доходность. Иными словами, менеджеры взаимных фондов таким образом организуют вложе­ния мобилизованных средств, чтобы высокие доходы и большой риск по ценным бумагам одних эмитентов нейтрализовался прочной надежностью по ценным бума­гам других эмитентов.

В результате такой диверсификации вложений фондов обеспечивается их фи­нансовая устойчивость, страхующая от риска вклады индивидуальных инвесторов. Последние, купив акции (инвестиционные сертификаты) взаимных фондов, стано­вятся как бы собственниками ценных бумаг сразу многих эмитентов. Повышение устойчивости инвестиционных фондов достигается также тем, что их менеджеры всегда оставляют часть мобилизованных у индивидуальных инвесторов средств в виде резервов (от нескольких процентов до 1/3 объема фонда) в зависимости от рыночной конъюнктуры. Следовательно, взаимные фонды, снижая риск индивиду­альных и прежде всего мелких инвесторов, позволяют значительно расширить спрос на ценные бумаги и соответственно увеличить возможности размещения эмитентами своих ценных бумаг.

Существуют два вида инвестиционных фондов. Один из них ничем не отличается от обычных акционерных компаний. Их акции свободно переходят из одних рук в другие, но они не могут быть предъявлены для выкупа самой компании. Другие инве-

24*

стиционные компании выпускают акции, которые всегда можно купить у них и про­дать по курсовой стоимости. Впервые инвестиционные компании возникли в Англии во второй половине XIX в., а в XX в. получили свое развитие и в других странах.

Население СНГ познакомилось с инвестиционными фондами, главным обра­зом, в связи с оборотом приватизационных бумаг. Так, в России в ходе ваучерной приватизации они обменивали свои акции на ваучеры, которые там носили предъ­явительский характер. Затем многие из широко разрекламированных фондов ис­чезли вместе с солидными пакетами ваучеров, которые вкладывались в привати­зацию госимущества. Хотя в Украине приватизационные имущественные сертифи­каты являются именными (непредъявительскими), но различные финансовые по­средники, в том числе инвестиционные фонды, вправе обменивать их на свои ак­ции с целью использования в ходе приватизации. На начало 2000 г. в Украине было зарегистрировано 1330 инвестиционных компаний и фондов.

3. Страховые компании, занимающиеся личным страхованием, аккумулируют сбережения населения в форме страховых взносов страхователей. По форме орга­низации они акционерные. Собственный капитал и средства, состоящие из взно­сов страхователей, страховые компании помещают в различные виды ценных бу­маг, облигации государственных займов и местных органов власти, акции и обли­гации промышленных, торговых и других компаний, закладные листы ипотечных банков. Страховые компании приобретают значительную долю новых выпусков всех этих бумаг, получая по ним доходы. В Украине к началу 2000 г. было зареги­стрировано 290 страховых компаний.

4. Пенсионные фонды в развитых странах используют свои средства так же, как и страховые компании. Они дополняют обязательное государственное пенсион­ное страхование. Лица, желающие получить дополнительную пенсию, могут застрахо­ваться в них по старости, внося периодически соответствующие страховые взносы.

В СНГ они не получили заметного распространения, поскольку население после краха финансовых пирамид с большим подозрением относится к финансовым струк­турам.