Управление финансовой деятельностью организации

Для оценки структуры финансирования организации, разработке базовых параметров, стратегий финансирования используют следующие аналитические процедуры:

1. оценка эффекта финансового рычага

2. определение оптимальной структуры финансирования

3. расчет и анализ важнейших показателей финансового менеджмента, связанных со структурой финансирования (показатели финансового рычага, средневзвешенная стоимость капитала, базовая прибыль на одну акцию)

4. расчет и анализ абсолютных и относительных показателей балансовой и операционной финансовой устойчивости.

Эффект финансового рычага выражается в изменении рентабельности собственного капитала из-за привлечения заемного.

ü рентабельность собственного капитала будет увеличиваться, если привлеченные под фиксированный процент, заемные средства используются на финансирование деятельности, которая дает более высокую отдачу, чем процент по заемному капиталу.

ü если рентабельность активов будет ниже процентов заемному капиталу, за счет которого созданы эти активы, то рентабельность собственного снижаться, следовательно, привлечение заемного капитала в этом случае будет ухудшать финансовое состояние организации.

Регулярные платежи (проценты) являются обязательными, поэтому в случае недостаточности источника (прибыль до вычетов процентов и налогов) может возникнуть необходимость ликвидации части активов.

Существуют основные показатели финансового рычага:

Ø Рентабельность скорректированных активов рассчитывается отношением операционной прибыли к скорректированным активам (операционная прибыль - это прибыль за вычетом процента и налога; скорректированные активы - это суммарные активы за вычетом кредиторской задолженности).

Ø рентабельность собственного капитала рассчитывается отношением чистой прибыли к собственному капиталу.

Ø фактическая процентная ставка рассчитывается отношением процентов к уплате (финансовых расходов) к заёмному капиталу.

Ø Плечо финансового рычага (ПФР) рассчитывается отношением заёмного капитала к собственному капиталу.

Ø Дифференциал финансового рычага (ДФР) является индикатором того, выгодно ли организации привлекать заемный капитал по фактической процентной ставке.

Ø Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает на сколько процентных пунктов изменится рентабельность собственного капитала при привлечении заемного.

Ø Уровень финансового рычага (УФР) показывает на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении операционной прибыли на один процент.

Уровень финансового рычага рассчитывается делением изменение чистой прибыли на изменение прибыли до уплаты процентов и налогов

Ø Индекс финансового рычага (ИФР)

При решении задач комплекта заданий по данной теме, необходимо рассчитать дифференциал финансового рычага, индекс финансового рычага, рентабельность собственного капитала и другие показатели.