Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок – это сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

С начала 90-х гг. мировой финансовый рынок становится все более влиятельным в ММК. В 1995 г. его объем оценивался в 1 258 млрд. долл. (по сравнению с 1992 г. он вырос в 2 раза), причем 85% приходилось на промышленно развитые страны, и только 15% - на развивающиеся страны.

Высокие темпы роста на данном рынке имеют операции с облигациями. В настоящее время размеры эмиссии облигаций значительно выше, чем акций. Основными эмитентами таких бумаг являются корпорации, а им более выгодно эмитировать облигации – это обходится дешевле, привлекает средства не увеличивая число акционеров, они быстро размещаются.

Согласно данным информационного агентства «Рейтер», оборот фондовых рынков крупнейших мировых финансовых центров в 1996 г. составлял:

- Великобритания (Лондон): 6 000 млрд. долл. (облигации), 2300 млрд. долл. (иностранные акции), 400 млрд. долл. (национальные акции);

- Германия (Франкфурт-на-Майне): 6000 млрд. долл. (облигации), по 1700 млрд. долл. (иностранные и национальные акции;

- США (Нью-Йорк): 4200 млрд. долл. (иностранные акции), 4000 млрд. долл. (национальные акции);

- Франция (Париж): 1800 млрд. долл. (облигации), 200 млрд. долл. (национальные акции);

- Япония (Токио): 1700 млрд. долл. (облигации); 1600 млрд. долл. (национальные акции).

Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Евровалюта – это свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов. Объемы ежедневных сделок еврорынка ежегодно растут. По оценкам экспертов, в начале 90-х гг. соотношение объемов оборотов евровалютного рынка и объемов мировой товарной торговли оценивались как 60: 1.

Мировой рынок ссудного капитала на современном этапе своего развития имеет ряд особенностей:

1. Высокая степень монополизации данного рынка. Все операции МРСК осуществляют лишь 1000 банков, на мировом финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские, во главе находятся инвестиционные банки «Мерилл Линч» и «Морган Стенли».

2. Происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. Например, второй по величине германский банк «Дрезденер банк» и французский банк «Банк Националь де Пари» на основе перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность в Испании.

3. Доступ заемщиков на МРСК ограничен. Так, заемщики МВФ и ВБ имеют привилегированный доступ на данный рынок.

4. МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги и технологии.

5. На МРСК отсутствуют четкие пространственные и временные границы – он функционирует непрерывно по часовым поясам с Востока на Запад.

6. МРСК тесно связан с научно-исследовательскими разработками – современных мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковая, электронная почта, сотовая связь и т.д.)

7. Для МРСК характерны универсальность и унификация операций.

Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг:

- концентрация и централизация капиталов;

- интернационализация и глобализация рынка;

- повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

- компьютеризация рынка ценных бумаг;

- нововведения на рынке;

- секьюритизация;

- взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

Концентрация и централизация: идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

Интернационализация и глобализация: национальные рынки – это составные части глобального рынка ценных бумаг. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связан с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению процесса воспроизводства. Все участники рынка имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка – государством. Другая причина данного процесса – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличить свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более перекрываются возможности для «отмывания» денег.

Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного рынка (многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей);

- новые системы торговли ценными бумагами (системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями);

- новая инфраструктура рынка (современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг).

Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капитала, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию. Например, все более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. То есть инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п.