ВВЕДЕНИЕ. Рецензенты: д-р техн. наук, проф

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Учебное пособие

Новочеркасск

ЮРГТУ (НПИ)

УДК 330.322.12(075.8)

ББК 65.9(г. Рос)-56

М 85

Рецензенты: д-р техн. наук, проф. ЮЛГТУ А.П. Зубехин

канд. экон. наук, доц. Водолазский А.А.

Моторина А.Н., Воронов А.Р., Дулин Р.А.

М 85 Оценка экономической эффективности инвестиций: учебное пособие/ А.Н. Моторина, А.Р. Воронов, Р.А. Дулин; Юж.-Рос. гос. техн. ун-т. – Новочеркасск: ЮРГТУ (НПИ), 2010. – 114 с.

ISBN

Приводится трактовка основных понятий, характеризующих инвестиционную деятельность, рассматриваются статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов, выбор оптимальной структуры капитала. Приведены поясняющие примеры и варианты задач для выполнения индивидуальных домашних заданий и контрольных работ.

Пособие предназначено для студентов специальности 08050265 «Экономика и управление на предприятии (топливная и добывающая промышленности и геологическая разведка недр)».

УДК 330.322.12(075.8)

ББК 65.9(г. Рос)-56

ISBN © Южно-Российский государственный

технический университет, 2010

© Моторина А.Н., Воронов А.Р.,

Дулин Р.А., 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 1. ОСНОВЫ СОВРЕМЕННОЙ ТЕОРИИ ИНВЕСТИЦИЙ 1.1. Понятие об инвестициях и их классификация 1.2. Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций 1.3. Доходность инвестиций 1.4. Правовое регулирование инвестиционной деятельности 2. КЛАССИФИКАЦИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭКОНОМИЧЕС-КОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИ 3. СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 3.1. Абсолютная эффективность 3.2 Сравнительная эффективность 3.3. Методика приведения сравниваемых вариантов в сопоставляемый вид 3.4. Учет сопряженных затрат при сравнительной оценке эффективности капитальных вложений 3.5. Учет фактора времени при определении сравнительной экономической эффективности капитальных вложений 3.6. Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств 4. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 4.1. Основы финансовой математики 4.1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам 4.1.2. Номинальная и эффективная ставки процентов 4.1.3. Приведенная (дисконтированная) стоимость 4.1.4. Постоянные потоки платежей 4.1.4.1. Наращенная сумма обычной ренты 4.1.4.2. Современная величина обычной ренты 4.2. Анализ эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений) 4.2.1. Принципы принятия инвестиционных решений 4.2.1.1. Корректировка на индекс инфляции будущих поступлений 4.2.1.2. Корректировка коэффициентов дисконтирования 4.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов 4.3.1. Чистый доход 4.3.2. Чистый дисконтированных доход 4.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций 4.3.4. Внутренняя норма доходности 4.3.5. Срок окупаемости инвестиций 5. ФОРМИРОВАНИЕ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 5.1. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля 5.2. Временная оптимизация инвестиционного портфеля 6. ОЦЕНКА УСТОЙЧИВОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 6.1. Укрупненная оценка устойчивости проекта 6.2. Метод расчета уровней безубыточности 6.3. Метод вариации параметров (имитационная модель оценки рисков) 6.4. Анализ вероятностей 6.5. Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности 7. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРИ РАЗЛИЧНЫХ СХЕМАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ 7.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без использования кредита 7.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с использованием кредита 8. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ, ДОМАШНИХ ЗАДАНИЙ И ВАРИАНТЫ ЗАДАЧ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции – важнейший и наиболее дефицитный ресурс, использование которого способствует росту эффективности производства и конкурентоспособности предприятий, созданию новых рабочих мест, повышению занятости населения и уровня его благосостояния. Успешная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени определяются уровнем и масштабами инвестиционной деятельности, в связи с чем объективная экономическая оценка инвестиций - одна из необходимых предпосылок их надежности и эффективности. Она требует высокой квалификации специалистов, проводящих оценку инвестиций.

Целью предлагаемого учебного пособия является формирование у студентов представлений об инструментариях финансово-экономической оценки реальных инвестиций и инвестиционных проектов, изучение особенностей применения критериев эффективности в современной экономике, ознакомление с подготовкой технико-экономических обоснований инвестиционных проектов.

В этом учебном пособии раскрыты основные понятия инвестиционной деятельности, направления и анализ инвестиций во взаимосвязи с денежными потоками от инвестиционного проекта. Подробно рассмотрены методы анализа эффективности инвестиций с раскрытием основных понятий в оценке эффективности.

Анализ эффективности рассмотрен для обычного и сценарного подхода: представлены расчеты базового проекта, не учитывающего неопределенности и риска; методы прогнозирования пессимистического и оптимистического сценариев инвестирования; расчеты устойчивости проекта с учетом неопределенности и риска.

В пособии даны рекомендации по учету инфляции в стратегическом анализе эффективности инвестиционных проектов. Также предлагается методика стратегической оценки методов диверсификации, предусматривающая использование нескольких направлений вложений в составе инвестиционного портфеля. Для оптимизации условий кредитования инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска дается методика анализа риска для инвестиционных программ с привлечением кредита.