Результаты осуществления базисных опционных стратегий

Как следует из данных таблицы 10.2 пары стратегий: покупка и продажа опционов «колл» и покупка и продажа опционов «пут» имеют одинаковые результаты по абсолютной величине, но противоположные по знаку. Кроме того, если учесть, что R ₁ = Р_а - (Е + П) и R ₂ = - П, то R ₁ - R ₂ = Р_а - Е, и следовательно, R ₂ = R ₁ + (Е - Р_а).

В итоге получается, что если известен результат по опциону «колл» (R ₁или R ₂, где R ₁ — прибыль, a R ₂— убыток), то результат по опциону «пут» с той же ценой исполнения (Е) и датой исполнения отличается от первого лишь на величину разности между ценой исполнения опциона (Е) и рыночной ценой актива (Р_a).

Ожидаемые результаты от вида стратегий можно представить в следующей таблице (табл. 10.3).

Покупка одной акции и продажа одного опциона «колл» (Рис. 10.5 ж).

Чаще всего инвестор осуществляет данную стратегию в целях страхования своей позиции по акциям. Выигрыши и потери представляют не что иное, как продажу опциона «пут». Этот и три последующих варианта, по сути дела, являются иллюстрацией к пройденному.

Таблица 10.3