Маркетинговый анализ

Цель анализа коммерческой состоятельности бизнес-плана состоит в исследовании вопросов:

будет ли организация в состоянии продать продукт, предусмотренный анализируемым бизнес-планом?

получит ли предприятие от реализации продукта достаточный объем прибыли?

совместим ли проект с внутренней и внешней политикой государства?

При отрицательном ответе хотя бы на один из этих вопросов бизнес-план подлежит отклонению.

Осуществление технической оценки эффективности бизнес-плана

На данном этапе определяется корректность сделанных в бизнес-плане выводов по следующим вопросам:

по вопросам применения технологии, подходящей для реализации проекта;

по вопросам анализа региональных условий, в том числе, в аспекте цены и доступности материалов, энергетики, трудовых ресурсов.

Осуществление финансовой оценки эффективности бизнес-плана

Реализация общего алгоритма осуществления финансового анализа бизнес-плана – это настоящая школа бизнеса:

оценка финансового положения организации в течение 3-5 предшествующих лет работы организации;

оценка окупаемости проекта.

Оценивая окупаемость проекта, в границах предполагаемого срока его реализации осуществляется анализ планируемых денежных потоков. Эти объемы должны обеспечивать покрытие размеров суммарных инвестиций.

С точки зрения финансовых параметров проект может быть принят, если генерируемые от эмиссии ценных бумаг суммарные денежные потоки обеспечивают покрытие требуемых норм доходности.

Экономическая эффективность капвложений анализируется следующими методами:

Методом оценки срока окупаемости инвестиций:

где PP – период окупаемости, лет;

I0 – первоначальные инвестиции;

CFt – чистые денежные поступления от реализации инвестиционного проекта в году t.

- Методом определения среднегодовой прибыли:

,где Т – продолжительность инвестиционного периода;

Рt – стоимостная оценка результатов, получаемых от проекта в течение периода времени t;

Зt – совокупные затраты по проекту в течение периода времени t;

m – число интервалов в течение инвестиционного периода.

Бизнес-план может считаться экономически привлекательным, если данный параметр - положительный.

Методом простой нормы прибыли на инвестиции (ARR):

где EBIT(1-H) – доход после налоговых, но до процентных платежей, равный произведению дохода до процентных и налоговых платежей (EBIT) и разности между единицей и ставкой налогообложения прибыли Н;

и – стоимость активов на начало и конец рассматриваемого периода.

- Методом чистого дохода (ЧД) (net value, NV):

где: Д – суммарные доходы по проекту;

З – суммарные затраты по проекту.

- Методом чистого дисконтированного дохода (ЧДД):

где Е – желаемая норма прибыльности (ставка дисконтирования);

I0 – первоначальное вложение средств (инвестиционные затраты),

CFt – чистый денежный поток в конце периода t.

- Методом оценки рентабельности инвестиций:

- Методом внутренней нормы доходности (ВНД):

Вопрос оценки качества инструментов для определения экономической эффективности – предмет многочисленных научных дискуссий. В наиболее общем и простом виде систему параметров для отбора целесообразного варианта бизнес-плана можно представить так:

приемлемые значения срока окупаемости характеризуются периодом, меньшим расчетного периода и меньшим срока возврата инвестиций;

если показатель NPV>0, то проект эффективен и может быть принят: чем больше значение NPV, тем более эффективен бизнес-план;

если значение индекса прибыльности PI >1, то проект эффективен;

если значение показателя IRR> нормы дисконта, то проект целесообразен.