Валютные отношения и валютные системы. Валютный курс и его факторы

Международные валютные отношения (МВО) - это совокупность экономических отношений, формирующихся при функционировании валюты в мировой экономике и обслуживающих обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Развитие международных валютных отношений в современных условиях обусловлено ростом производительных сил, углублением международного разделения труда, глобализацией мировой экономики, расширением мировых рынков товаров, услуг, рабочей силы и капитала. МВО опосредуют международные экономические отношения, которые относятся как к сфере материального производства, так и к сферам распределения, обмена и потребления.

Состояние мировых валютных отношений зависит от многих факторов: политических, военных, экономических, на них влияют интеграционные процессы и конкуренция. Выход капитала за национальные границы означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту, это происходит при валютных, финансовых, кредитных и расчетных операциях. Существует прямая и обратная зависимость между воспроизводством и валютными отношениями. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают значительной степенью самостоятельности.

В ходе развития международных валютных отношений они постепенно приобрели определенные формы. Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, которая закреплена национальным законодательством или межправительственными соглашениями. Валютные системы подразделяются на национальные, международные (региональные) и мировые.

Национальная валютная система включает ряд основных элементов: национальную валюту; определенный объем и состав валютных резервов; валютный паритет и курс национальной валюты; правила функционирования националь­ного валютного рынка; условия конвертируемости валюты; формы и методы валютных ограничений; режим и формы международных расчетов; статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения в стране; валютное законодательство. Функционирование между­народной (региональной) валютной системы подробно рассмотрено в 17.4.

Национальная валютная система тесно взаимосвязана с мировой валютной системой. Их взаимодействие осу­ществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность и выражается в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики. В сущности, МВС выполняет те же функции, что и национальная система, но на глобальном уровне, при этом есть значительные различия.

Основные элементы мировой валютной системы: резервные валюты и международная счетная валютная единица СДР (специальные права заимствования); условия взаимной конвертируемости валют; унифицированный режим валютных паритетов; регламент режимов валютных курсов; межгосу­дарственное регулирование валютных ограничений и валютной ликвидности; унифицированные правила использования международных кредитов; унифицированные формы международных расчетов; режим мирового валютного рынка и рынка золота; международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми считаются те деньги, которые обслуживают международные экономические отношения. Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства и служащая основой для определения валютного паритета и валютного курса остальных валют. Чтобы национальная валюта стала резервной, страна должна занимать лидирующее положение в мировой экономике и торговле, иметь емкий рынок ссудного капитала, разветвленную банковскую сеть, проводить активную валютную политику. Использование Национальных денег в качестве международных резервных и платежно-расчетных средств имеет свои положительные и Отрицательные стороны. Долгое время в качестве мировых денег использовали золото, разменное на национальные деньги. В результате Ямайской валютной реформы (1976-1978 гг.) в МВС была внедрена новая форма мировых денег — специальные права заимствования.

Обязательным элементом МВС должна быть конверти­руемость валют, т.е. возможность их взаимного обмена. По Степени обратимости различают: свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую валюту. Составная часть МВС — валютный паритет, т.е. соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке. Обязательный элемент валютной системы — режим валютного курса, различают фиксированный, колеблющийся и плавающий валютные курсы. В современных условиях курс базируется на валютном паритете — соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, а колебание курса происходит вокруг него.

Валютная система характеризуется наличием или отсут­ствием валютных ограничений. Объектом межгосударственного регулирования являются операции с валютными ценностями. На основе Женевских вексельных и чековых конвенций осуществляют регламентацию и использование международных кредитных средств обращения. Международные расчеты ведут в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной валютной ликвидности (MBЛ) сводится к обеспечению международных расчетов необходимыми платежными средствами. МВЛ означает способность государства осуществлять погашение своих международных обязательств в срок и определяется соотношением между валютными резервами и суммой внешней задолженности. МВЛ включает: официальные золотовалютные резервы страны, счета в СДР, резервную позицию в МВФ. Объектом национального и международного регулирования является режим мирового валютного рынка и рынка золота.

Обязательный элемент валютной системы — институ­циональный. Современное межгосударственное валютное регулирование осуществляет Международный валютный фонд. В его рамках были разработаны, согласованы между странами-членами и воплощены в жизнь принципы и правила функционирования Бреттонвудской и Ямайской МВС. Деятельность МВФ направлена на обеспечение стабильного функционирования МВС, предотвращение кризисных явлений, урегулирование спорных вопросов между странами в области валютных отношений, осуществление контроля за валютной политикой стран-членов. Одна из основных задач Фонда — дальнейшее совершенствование мировой валютной системы и валютных отношений.

Валютный курс – цена единицы валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны.

В одних случаях валютный курс показывает цену единицы иностранной валюты, выраженную в единицах отечественной валюты. Например, 30 рублей за доллар. В других случаях могут пользоваться обратной величиной – ценой единицы национальной валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. Например, 0,03 доллара за рубль. Такой показатель в русскоязычной литературе называют девизным курсом. И ту, и другую величину называют номинальным курсом.

Валютный курс определяется:

• покупательской способностью каждой из валют, которая зависит от спроса и предложения товара;
• их качественных признаков;
• спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке;
• о6еспеченности валюты национальным богатством страны;
• устойчивости валюты;

Определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент времени называется котировкой. Котировку валют осуществляют центральные и крупнейшие мировые коммерческие банки.

В большинстве стран при установлении валютного курса применяется прямая котировка – определенная сумма иностранной валюты используется для выражения изменяющейся величины соответствующей суммы национальной валюты. Реже применяется косвенная (обратная) котировка – основой ее служит единица национальной валюты, сравниваемая с тем же долларом США. Эта котировка использовалась чаще всего в Великобритании, где все валюты приравнивались к фунту стерлингов. Кросс-котировка – выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте, обычно доллару США.

В котировальных таблицах в зарубежных странах показываются курсы наличных или кассовых сделок (спот), т. е. когда операция осуществляется без отсрочки, а также приводятся курсы по срочным сделкам (форвард), т. е. когда обмен валюты будет произведен через какое — то время по курсу, который заранее зафиксирован.

Валютный курс как экономический показатель. Валютный курс позволяет рассчитать цену экспорта и импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте. На макроэкономическом уровне валютный курс связан с инфляцией и рядом других показателей, например, издержками, которые необходимо оценить для проведения международных сопоставлений. Тем самым валютный курс может служить индикатором внешней конкурентоспособности и показывать, в каком направлении следует корректировать платежный баланс страны. Но, прежде всего валютный курс является денежным показателем. Он сигнализирует рынку о проводимых мерах денежно-кредитной политики. Так же в отсутствие любых других изменений в экономической среде обесценивание валюты может говорить о слабой денежно-кредитной политики по сравнению с денежно-кредитной политикой других стран.

Сущность валютного курса как стоимостной категории.

Валютный курс — «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иност­ранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэф­фициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотноше­нием спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща то­варному производству и выражает производственные отношения меж­ду товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое склады­вается в процессе производства и обмена. Производители и покупате­ли товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают нацио­нальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось дей­ствие закона стоимости, валютный курс в конечном счете подчиняет­ся его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой эко­номики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.

При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональ­ной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсо­лютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Сто­имостная основа валютного курса обусловлена тем, что в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе ми­ровых цен, базируется на национальных ценах производства в стра­нах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

В связи с резким увеличением международного движения капита­лов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам.

Валютная политика в известной мере стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости от поставленных задач.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.

Для поддержания курса национальной валюты на междуна­родном валютном рынке центральный банк страны проводит ва­лютную интервенцию, представляющую собой один из способов воздействия центрального эмиссионного банка страны, валюта которой является конвертируемой, на процессы формирования курса своей валюты на международном валютном рынке. Источ­ником для проведения валютной интервенции могут быть как внешние займы, кредиты, так и внутреннее перераспределение находящейся в стране валюты.

Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса.