Взаимосвязь и особенности финансовых и реальных инвестиций

Инвестиционный процесс можно определить как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются:

- достаточный для инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

- наличие экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах;

- механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

Инвестиционный процесс представляет собой совокупность действий по привлечению на определенное время накоплений физических и юридических лиц с целью их использования путем образования производственного основного и оборотного капиталов для получения предпринимательской прибыли[10].

В этом процессе всегда участвуют две стороны: первичный инвестор и предприятие, нуждающееся в средствах для своего производственного развития. Как экономическая категория инвестиционный процесс выражает отношения, которые возникают между его участниками по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Эти отношения можно выразить формулой

И (Д, Т, П_и) - Д',

где И - инвестиции в форме денег, товаров, имущественных прав;

Д' - доход от вложения инвестиций.

Несмотря на многообразие форм инвестиционных ресурсов, направляемых в объекты производственного и непроизводственного назначения, превалирующее значение имеют инвестиции, выраженные в денежной форме. Последние вкладываются в производство различными способами.

Из курса «Экономической теории» известно, что экономические субъекты государства принято делить на следующие экономические категории:

- государство;

- предприятия;

- население.

В рамках каждой категории могут образовываться временно свободные денежные средства, но превышение накоплений над расходами чаще всего происходит в секторе «население», поэтому он выступает нетто-кредитором. В секторе «предприятия», «государство» (в случае, если имеет место дефицит бюджета) имеет место постоянный недостаток средств. Они выступают нетто-заемщиками. Государство может выступать и в роли нетто-кредитора, когда у него имеется постоянный профицит бюджета.

В результате перераспределения свободных денежных ресурсов от нетто-кредиторов к нетто-заемщикам происходит перелив финансовых ресурсов. Поэтому инвестиции в производство в денежной форме могут осуществляться как самими хозяйствующими субъектами с целью расширения и совершенствования производства, так и путем трансформации сбережений физических лиц в инвестиции.

На макроуровне инвестиционный процесс заключается в том, сбережения населения, юридических лиц и часть доходов государств не использованная на потребление, превращаются в производственное оборудование, здания и сооружения, технологию, материалы и инвестиционные товары, в результате чего происходит расширение производства в масштабах общества. Рост производства увеличивает возможности для сбережений, которые являются потенциальными инвестициями; сбережения, превращаясь в инвестиции, ведут к расширению производства и т.д.

Следовательно, инвестиционный процесс - это динамический процесс превращения смены форм капитала:

- преобразование первоначальных инвестиционных ресурсов в ценностей в инвестиционные затраты (конкретные объекты инвестиционной деятельности - оборудование, здания и др.) для создания материальных предпосылок коммерческой деятельности;

- превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта (накопление финансовых ресурсов в форме амортизационных отчислений и части прибыли, окупающих вложенный в производство капитал).

Перелив денег осуществляется по каналам финансового рынка через различные финансовые институты государства, которые обладают свойственными им характерными особенностями аккумулирования и трансформирования денежных средств от поставщиков к потребителям.

Операции по финансированию инвестиций проводятся через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения – страховые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления.

Процесс опосредования движения денег от их собственника к заемщику через кредитные учреждения осуществляется следующим образом. Сбережения являются общим финансовым ресурсом накопления. Свободные денежные средства населения и предприятий привлекаются в депозитные вклады под низкие проценты, и предоставляются в качестве кредитов под более высокие проценты заемщику на производственные цели.

Отмечая более низкий процент доходности депозитных вложений для поставщиков денежных средств в отличие от кредитных вложений банков и других кредитных организаций, вполне закономерным является стремление нетто-кредиторов вложить свои денежные накопления в более доходные финансовые инструменты.

Потребители капитала (заемщики) также заинтересованы в привлечении средств из других источников, так как получение банковского кредита, в большинстве случаев, сопряжено с определенными трудностями, связанные со сроками использования кредитных ресурсов, большими заимствованиями капитала для крупных инвестиционных проектов и т.д. Все эти факторы обуславливают необходимость совершенствования экономических отношений, связанных с перераспределением свободных денежных средств на финансовом рынке для привлечения инвестиций заемщиками.

В современной экономике главным в этом процессе с макроэкономической точки зрения является рынок ценных бумаг. Именно рынок ценных бумаг в большей мере способствует интересам и поставщиков, и потребителей инвестиционных ресурсов.

Инвесторы, покупая ценные бумаги, получают широкие возможности более выгодно вложить средства. По сравнению с депозитными вкладами ценные бумаги обладают более выгодными по срокам, ликвидности и доходности характеристиками. Для потребителей инвестиционных ресурсов выпуск ценных бумаг также имеет преимущества перед банковскими кредитами, так как создает возможности расширить каналы привлечения инвестиций, увеличить срок использования привлеченных средств.

Таким образом, рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг являются неотъемлемыми звеньями инвестиционного рынка, основными источниками привлечения инвестиций и использования их для производства.

В странах с развивающимися рынками большая часть инвестиций представлена в виде реальных инвестиций. В то время как в экономически развитой стране экономике большинство инвестиций имеют финансовую основу[11]. Развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Реальные инвестиции тесно связаны с финансовыми инвестициями. Например, купив акцию компании, инвестор осуществляет финансовую инвестицию.

В свою очередь, компания производит реальное инвестирование за счет вырученных от продажи акций денег. Реальные инвестиции имеют капиталообразующую основу, так как обеспечивают приращение реального капитала через увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов, нематериальных активов. Финансовые инвестиции имеют денежную основу, так как увеличивают финансовый капитал.

Контрольные вопросы:

1. Объясните различие интерпретаций понятия «инвестиции»

2. В чем заключается роль и значение инвестиций в экономике Казахстана?

3. Дайте характеристику основных видов инвестиций.

4. В чем заключается существенное различие между реальными и финансовыми инвестициями?

5. Какой критерий лежит в основе деления инвестиций на прямые и портфельные?

6. Как соотносятся эти формы инвестиций с реальными и финансовыми инвестициями?

7. Назовите основные формы инвестиций и их классификацию.

8. Каковы основные критерий распределения риска для реальных инвестиций?

9. Поясните, почему инвестиции играют важнейшую роль в функционировании и развитии экономики.

Список рекомендуемой литературы:

1. Закон РК “Об инвестициях” от 8.01.2003 г

2. “Инвестиционная деятельность”. Сборник законодательных актов. Алматы, 2000 год.

3. Адамбекова А.А.Финансовый рынок Казахстана: Становление и развитие, 2007г.

4. А. Адамбекова Рынок ценных бумаг в Казахстане /учебно–практическое пособие. – Алматы, 2004. - 220 с.

5. Банковский менеджмент. Под.ред. Лаврушина О.И., учебник. КНОРУС. М., 2008, 554с.

6. Искаков У.М. и др. «Финансовые рынки и посредники» / Учебное пособие - Алматы: Экономика. – 2005г

7. Н. Н. Кадерова.Финансирование и кредитование инвестиций учебное пособие / - Алматы: Экономика, 2008. - 632 с

8. А. К. Омарова.Финансирование и кредитование инвестиций: учебное пособие / - 2-е изд., испр. и доп. - Алматы: Таугуль-ПРИНТ, 2009. - 305 с.

9. “Стратегия индустриально-инновационного развития Казахстана до 2015 года”.