В.1.Анализ эффективности капитальных вложений

Вопросы для контроля знаний:

1. В чем заключается анализ эффективности капитальных вложений?

2. Какие факторы влияют на временную стоимость денег?

3. Назовите показатели оценки эффективности реальных инвестиций.

Задача 1. Коммерческая организация располагает свободными денежными

средствами в размере 150 тыс. руб. на трехлетний срок. Принимается

решение инвестировать указанную сумму по одному из трех альтернативных вариантов вложений:

1) средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным

начислением процентов по ставке 24%;

2)средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды,

при этом на полученную сумму ежегодно начисляется 25%;

3)средства помещаются на депозитный счет с ежеквартальным

начислением процентов по ставке 20% годовых.

Требуется: не учитывая уровень риска, определить наилучший вариант вложения денежных средств.

В. 1.1. Расчет индекса рентабельности инвестиционных проектов (PI).

Вопросы для контроля знаний:

1. Дайте определение индекса рентабельности инвестиционных проектов.

2. Для чего используется показатель индекса рентабельности инвестиционных проектов?

3. Как рассчитывается показатель PI?

4. Назовите оптимальное значение показателя PI.

Задача 1. Имеются три альтернативных проекта, сведения о которых представлены в таблице. Необходимо, пользуясь критериями чистой современной стоимости(NPV), дисконтированного срока окупаемости капиталовложений (РВ) и индекса рентабельности (PI) обосновать целесообразность принятия того или иного проекта, при условии что проектная дисконтная ставка равна 12%.

Таблица - Планируемые результаты реализации проектов

Период времени	Проект А	Проект В	Проект С
	-250000	-250000	-250000
	+50000	+200000	+125000
	+100000	+150000	+125000
	+150000	+100000	+125000
	+200000	+50000	+125000

Задача 2. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 60 млн. руб. Цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных инвестиционных проекта со следующими денежными потоками:

Таблица 1

Проект	Первоначальные инвестиции, млн. руб.	Денежные поступления, млн. руб.
1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
А	-35
Б	-25
В	-45
Г	-20

Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI) и определить стратегию инвестирования. Результаты расчётов представить в таблице2

Таблица 2

Проект	Размер инвестиций млн. руб.	Часть инвестиций, включаемых в инвестиционный портфель	NPV, млн. руб.
Итого		х

В.1.2 Определение срока окупаемости инвестиционных проектов (PB)

Вопросы для контроля знаний:

1. Дайте определение срока окупаемости инвестиционных проектов.

2. Что характеризует показатель PB?

3. Как рассчитывается показатель PB?

Задача 1. Пользуясь данными таблицы определите:

1) показатель чистой современной стоимости проекта (NPV) и индекс рентабельности инвестиционного проекта (PI), если ставка дисконтирования = 10%.

2) Дисконтированный срок окупаемости капиталовложения (PB)

Период год	Начальные инвестиции и чистый денежный поток (тыс. руб.)	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость (тыс. руб.)	Текущая стоимость нарастающим итогом (тыс. руб.)
NPV	-10000 x

В.1.3.Определение внутренней нормы доходности (IRR)

Вопросы для контроля знаний:

1. Для чего используется показатель внутренней нормы доходности?

2. Что означает значение показателя IRR?

3. Как рассчитывается показатель IRR?

4. В чем заключается экономический смысл показателя IRR?

5. Условия принятия проектов по критерию IRR.

Задача 1.

1.Пользуясь данными таблицы определить:

· показатель чистой современной стоимости проекта (NPV), если дисконтная ставка составляет 20%;

· внутреннюю норму рентабельности проекта (IRR);

· дисконтированный срок окупаемости капиталовложений (РВ)

2. Дать аналитическое заключение относительно инвестиционной привлекательности проекта.

Таблица

Начальные инвестиционные затраты и денежные потоки

Период времени, год	Начальные инвестиции (-) и чистые денежные потоки(+,-), тыс.руб.	Коэффициент дисконти-рования	Текущая стоимость, тыс.руб.	Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс.руб.
	-10000	1,0000
NPV	х	х

Рекомендуемая литература к занятию:

1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Л.Л. Ермолович [и др.]; под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Минск: Соврем. шк., 2006. – 736с.

2. Гизатуллина В.Г., Липатова О.В., Метлушко С.К. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие для студентов дневной и заочной форм обучения. – Гомель: БелГУТ, 2000. 188 с.

3. Петрова В.И. «Системный анализ себестоимости». - М.: изд-во «Финансы и статистика», 1996г., 578 с.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / 2-е изд., перераб. и доп. / - Мн.: "Экоперспектива", 1998. – 498 с.

5. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. Проф. Н.А. Сафронова. – М.: «Юристъ», 1998. –584 с.

Практическое занятие №30 «Анализ эффективности финансовых вложений».

В.1.Ретроспективная оценка эффективности финансовых вложений.

В.2.Анализ доходности акций.

В.3. Анализ доходности облигаций