АРКА» - В начале года вы говорили о сотрудничестве с Clearstream Banking SA, какие договорённости были достигнуты?

К. Сароян - Прежде всего, скажу о депозитарии. В 2013 году мы запустили новую модель Центрального депозитария, которая полностью оправдала себя. ЦД стал бэк-офисной структурой, т.е. мы уже не предоставляем услуги клиентам напрямую, а действуем через операторов счёта - инвестиционные компании и банки. Такая модель оказалась эффективной, клиенты стали получать более качественные услуги без проволочек и задержек. Мы же в свою очередь постоянно дорабатываем систему, функционал и предоставляем более качественные, диверсифицированные услуги для рынка.

Теперь, что касается сотрудничества с Clearstream Banking SA. В этом году была достигнута важнейшая договорённость с этой структурой, и последствия этого скажутся на всем рынке ценных бумаг Армении. Пару лет назад мы запустили односторонний линк (открытие счета номинального держателя) с Clearstream Banking SA. То есть мы открыли счёт в банкеClearstream и получили возможность осуществлять взаиморасчеты по зарубежным ценным бумагам с финансовыми институтами в Армении. К примеру, армянский банк получает возможность купить какие-то ценные бумаги за рубежом и при помощи DVP (Delivery Versus Payment- поставка против платежа) осуществлять взаиморасчёт по этим бумагам, получить их здесь и контролировать. Таким образом, локальным инвесторам больше нет необходимости открывать счёт за рубежом, что, естественно, сокращает их расходы. Уже наблюдается тенденция, при которой большое количество банков держат иностранные ценные бумаги, в том числе армянские евробонды. В этом году было заключено соглашение о запуске обратного линка, который открывает доступ для иностранных инвесторов на наши ценные бумаги через банк Clearstream. Следует отметить, что Clearstream - одна из двух европейских структур, являющихся хабом не только для европейских инвесторов, но и для инвесторов со всего мира. Таким образом, де-факто армянские ценные бумаги, на первом этапе это госооблигации, станут доступны для инвесторов по всему мируе. Иностранные инвесторы получают возможность без открытия счёта в Армении приобрести армянские ценные бумаги, имея только счёт в банке Clearstream или в банке- контрагенте. Это очень серьёзный шаг, потому что прямые линки с тем же Clearstream или евробанком имеют только большие страны. Это беспрецедентный шаг со стороны Clearstream банка - войти в наш регион, причём договорённость достигнута не только с нами, но также с Грузией. Это, конечно, сможет внести оживление среди эмитентов, а иностранные инвесторы станут внимательнее присматриваться к нашему рынку ценных бумаг. В итоге формирование спроса на рынке породит и предложение.

АРКА» - После выпуска дебютных евробондов, неоднократно подчёркивалось, что они послужат формированию реального бенчмарка для процентных ставок в иностранной валюте внутри страны и устранению деформаций в кривой доходности. Насколько удовлетворили ожидания экспертов дебютные еврооблигации? Как изменилась доходность армянских облигаций за последние годы?

К. Сароян - Сейчас сложно объективно оценивать какие-либо изменения, поскольку высокая волатильность на мировых рынках искажает реальную картину. Армянские еврооблигации в этих условиях подешевели, процентные ставки по ним выросли, при этом весь мировой рынок находится в таком же состоянии. Зарубежные инвесторы, финансовые институты бегут с развивающихся рынков, бегут с российского рынка и со всего рынка СНГ. Все понимают, что Россия является серьёзным, стратегическим партнером для стран Содружества. И шоки, протекающие в российской экономике, безусловно, отражаются на этих странах, в частности, через денежные переводы. На этом фоне финансовые институты пытаются переждать эту бурю в более надёжных, возможно, в менее доходных финансовых инструментах. Поэтому они выходят с этих рынков и вкладывают в более стабильные рынки, например США. Исходя из этого я не назвал бы ситуацию на рынке ценных бумаг Армении объективным отражением реальности. Это кратковременная ситуация, которую нужно переждать, а после объективно оценивать.