Вопрос 18 «Этапы развития международной валютной системы

По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, региональная и мировая валютные системы.

Мировая валютная система – глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Мировая валютная система – совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Мировая валютная системы как упорядоченная система международных валютных отношений существует немногим более 100 лет. За этот период выделились три отчетливые системы валютных отношений:

1. Система золотого стандарта (Парижско-Генуэзская система)

1.1. Парижская валютная система (золотомонетный стандарт) – (с 1867 г. – по 1-ю Мировую войну).

Основные черты:

1) стоимость всех валют определялась количественным содержанием золота;

2) каждая страна выпускала бумажных денег ровно столько, сколько у нее было золота, т.е. существовало 100% золотое покрытие;

3) Национальные банки были обязаны обменивать свои бумажные деньги на соответствующее количество золота и наоборот на базе их золотых паритетов;

4) существовал свободный ввоз и вывоз золота из страны в страну;

5) национальные валюты обменивались друг на друга по их золотому содержанию:

Например: Валюта А = 2г. золота 1А = 0,5В

Валюта В = 4г. золота 1В = 2А

6) существовала система фиксированных твердых валютных курсов, т.е. до тех пор, пока содержание золота в единице валюты оставалось прежним, не менялись и валютные курсы.

7) курс валют мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (+ 1%). Золотые точки равны паритету национальной валюты с добавлением или за вычетом транспортных и страховых расходов, вызванных перевозкой золота.

Например: в 1914 г. курс GBP колебался между 25,195 и 25,245 FRF при паритете 25,22 франка;

8) золото выполняло функцию мировых денег. Кроме золота в международном обороте был признан английский фунт стерлингов.

9) дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Достоинства системы:

1) практически полное отсутствие инфляции;

2) автоматическое урегулирование платежного баланса;

3) упрощал международные расчеты и обеспечивал валютную стабильность

Недостатки системы:

1) существовала жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи золота (темпы экономического развития стали опережать физические объемы золотодобычи);

2) правительство не могло самостоятельно проводить национальную кредитно-денежную политику (с началом войны правительства воюющих стран были вынуждены начать инфляционное финансирование военных расходов. За этим последовало снижение золотого содержания национальной валюты и остановка конвертируемости валют);

3) такая система могла действовать только в условиях экономической и политической стабильности.

1.2. Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт) – (1922-нач. 30-х г.г.).

Основные принципы Генуэзской валютной системы:

1) кроме золота и GBP рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных;

2) отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на девизы, которые, в свою очередь, разменивались на золотые слитки. Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

· прямой – для валют, выполнявших роль девизов (GBP, USD);

· косвенный – для всех остальных валют данной системы.

Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные

Кризисные потрясения в валютной сфере наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

2) Бреттон-Вудская система (золотодолларовый (золотовалютный) стандарт) (1944г. - 1976г.).

Основные черты системы:

1) золото сохранило функцию мировых денег;

2) одновременно использовались резервные валюты - GBP, USD. Впоследствии роль единственной резервной валюты перехватил доллар. Объективной основой для доминирования доллара в послевоенные годы стало безусловное экономическое превосходство США над всеми остальными странами (в 1949г. - 75% мировых золотых запасов);

3) стоимость USD была зафиксирована в золоте по цене 35$ за тройскую унцию золота (31,1035 грамм). Эта цена доллара продержалась до 1971г.;

4) Национальный банк США был обязан в любой момент обменять $ на золото;

5) каждая национальная денежная единица имела фиксированный валютный паритет, выраженный в золоте и долларах, т.е. действует принцип двойного обеспечения бумажных денег (и золото, и $);

6) Национальные банки всех стран были обязаны поддерживать курсы своих валют по отношению к $ и не допускать колебания больше чем на 1%. Если колебания оказывались большими, то национальные банки должны были проводить валютную интервенцию., т.е. валютные курсы были фиксированными

7) Резервы всех национальных банков состояли из золота и $;

8) Был создан МВФ, призванный контролировать действия новой системы.

В дек. 1971г. предпринимается попытка спасения Бреттон-Вудской системы: доллар девальвируется на 7,9% с повышением официальной цены с 35 до 38$ за унцию, а пределы колебания курсов увеличиваются с + 1 до + 2,5%. Но ощутимого успеха это не принесло. В февр. 1973г. США проводят повторную девальвацию доллара на 10% с повышением официальной цены золота с 38 до 42,22$ за унцию. С марта 1973г. начинается повсеместный переход к плавающим валютным курсам, и Бреттон-Вудская система вскоре прекратила свое существование.

3) Ямайская система (с 1976г. по настоящее время).

Основные черты системы:

1) полная демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, а следовательно и отмена золотого содержания всех валют. В основе стоимости валют теперь не лежит золото. Оно является:

· обычным товаром и цена его определяется соотношением спроса и предложения;

· резервом - государство хранит золото в своих резервах (монетарное золото);

2) каждая страна имеет право выбора режима валютного курса (плавающий или фиксированный). Пределов колебаний курса не существует;

Стоимость СДР рассчитывается как средневзвешенная стоимость 4 ключевых валют входящих в основную валютную корзину:

· USD - американский доллар;

· GBP - английский фунт стерлингов;

· JPY - японская иена;

· EUR - евро.

Каждой валюте присвоен удельный вес в зависимости от уровня экономического развития страны и степени участия в международной торговле:

3) страны-члены МВФ обязаны прилагать все усилия для избежания беспорядочных колебаний валютных курсов (но см. пункт 2). Данная система построена на принципе сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и, одновременно, их краткосрочной стабильности;

4) система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах. Резервными валютами официально признаны: USD, DEM, GBP, FRF, JPY, CHF;

5) создание СДР (специальные права заимствования) как главного резерва взамен золота. СДР – международные платежные и резервные средства стран-членов МВФ используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

6) признавалось право на образование региональных валютных группировок (например, Европейская валютная система (ЕВС));

7) усилена роль МВФ в качестве регулятора международных валютных отношений. На конференциях МВФ страны договариваются о совместных действиях по урегулированию курсовых колебаний и валютной нестабильности, вызванных неравновесием платежных балансов стран-участниц. Широко практикуется выделение стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке;