Понятие рынка производных инструментов и его участников

Уральский государственный экономический университет

ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

КРАТКИЙ КУРС ЛЕКЦИЙ

Составитель: Решетников А.И.

ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Понятие рынка производных инструментов и его участников.

Рынок ценных бумаг по времени исполнения сделок классифицируют на спотовый и срочный.

Спотовый рынок – это рынок, на котором сделка заключается и сразу же исполняется. Цену, возникающую в сделках на спотовом рынке, называют спотовой (S).

Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются и обращаются срочные контракты. Срочный контракт представляет собой соглашение о будущей поставке предмета контракта. В момент его заключения оговариваются все условия (в том числе срок и цена), на которых он будет исполняться.

В основе контракта лежит так называемый базисный актив, например, ценные бумаги, валюта, собственно товар и даже такие показатели рынка как фондовые индексы, процентные ставки.

Поскольку цена срочного контракта зависит от цены (значения) базисного актива, то срочный контракт часто называют также производным инструментом.

Производный инструмент - это форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены (значения), лежащего в его основе актива.

Главными особенностями производных инструментов являются:

· их цена базируется на цене лежащего в их основе актива;

· внешняя форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг;

· ограниченный временной период существования (обычно - от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия).

Структурно на срочном рынке выделяют первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой сегменты.

По видам подразделяют на депозитарные расписки, форвардный, фьючерсный, и опционный рынки.

Участниками рынка являются хеджеры, спекулянты и арбитражеры.

Хеджер - это лицо, страхующее ценовые риски. Операция по страхованию ценового риска называется хеджированием. В качестве хеджеров выступают главным образом лица, занимающиеся бизнесом и желающие обеспечить стабильность своих доходов и расходов в условиях неустойчивой конъюнктуры рыночной экономики.

Спекулянт – это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости активов, которая может возникнуть во времени. Если спекулянт прогнозирует рост цены актива, он играет на повышение, т.е. покупает актив в надежде продать его позже по более высокой цене («длинная покупка»). Таких спекулянтов часто называют быками. Если спекулянт прогнозирует падение цены актива, он играет на понижение, т.е. продает актив в надежде выкупить его в последующем по более низкой цене («короткая продажа»). Таких спекулянтов часто называют медведями.

Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль без риска за счет одновременной покупки и продажи одного и того же актива на разных рынках, если на этих рынках наблюдаются разные цены. В результате действий арбитражеров цена одного и того же актива на разных рынках выравнивается. Синонимом понятия “арбитражная операция” является понятие “операция без риска”.

Терминология:

· Если лицо по срочному контракту обязуется купить базисный актив, то говорят, что он является покупателем контракта и открывает длинную позицию.

· Если лицо обязуется по контракту продать базисный актив, то говорят, что он является продавцом контракта и открывает короткую позицию.