Прямые инвестиции

26.84 Прямые инвестиции - это категория иностранных инвестиций, при которых резидент одной страны контролирует или имеет значительную степень влияния на управление предприятием, являющимся резидентом другой страны. Так же как и акции, которые дают контроль или влияние, прямые инвестиции включают сопряженный долг (за исключением долга между аффилированными финансовыми посредниками).

26.85 Принято считать, что контроль существует, если прямой инвестор владеет более чем 50 процентами голосующих акций в предприятии прямого инвестирования. Такое предприятие называется дочерним предприятием. Определено, что значительная степень влияния существует, если прямой инвестор владеет от 10 до 50 процентов голосующих акций в предприятии прямого инвестирования. Такое предприятие называется ассоциированным предприятием. В целях достижения взаимного соответствия и во избежание субъективных решений по поводу фактического контроля или влияния, эти рабочие определения должны применяться во всех случаях.

26.86 Помимо прямых взаимоотношений, вызываемых прямыми инвестициями, в результате прямых инвестиций могут возникать косвенные отношения как результат цепочки прав собственности. Кроме того, важной частью прямых инвестиций могут быть партнерские предприятия. (Партнерские предприятия - это предприятия, доли которых в собственности друг друга составляют менее десяти процентов, но находящиеся под контролем или влиянием одного и того же инвестора, который является прямым иностранным инвестором хотя бы одного из партнеров). Обратное инвестирование возникает, когда предприятия прямого инвестирования инвестируют в предприятие, являющееся их собственным прямым инвестором, но их доля в его голосующих акциях составляет менее десяти процентов.

26.87 Прямые инвестиции подразумевают наличие долга между сторонами, так же как и доли в капитале, за исключением случая наличия долговых позиций между взаимосвязанными финансовыми учреждениями. Такой долг между взаимосвязанными компаниями может быть назван межфирменным кредитованием. Одной из характерных черт группы предприятий прямого инвестирования является то, что ее члены с большей вероятностью дают ссуды и коммерческие кредиты друг другу, чем несвязанные предприятия.

26.88 В связи с отношениями контроля или влияния доля прямого инвестора в нераспределенном доходе дочернего или ассоциированного предприятия условно регистрируется как первоначально выплаченная в виде потока дохода, а затем реинвестированная в виде финансовой операции. Статья дохода называется «реинвестированные доходы»; корреспондирующая равная по величине запись в финансовом счете называется «реинвестирование дохода». Реинвестированные доходы определяются как доля прямого инвестора в нераспределенных доходах предприятия и, таким образом, они согласуются с соответствующими показателями СНС. Следствием этого является то, что у предприятия, находящегося на 100 процентов в иностранной собственности, не будет сбережения, потому что все сбережение будет отнесено на счет прямого инвестора.

26.89 Те предприятия прямого инвестирования, которые контролируются нерезидентами, соответствуют в СНС подсекторам предприятий, находящимся под иностранным контролем. Однако к предприятиям прямого инвестирования относятся и те, которые не подвержены контролю из-за рубежа, но находятся в значительной степени под иностранным влиянием. Круг контролируемых из-за рубежа предприятий в СНС ограничен прямыми инвестициями, поступающими извне, в то время как в международных счетах рассматриваются также и прямые инвестиции, уходящие за рубеж. Реинвестированные доходы от прямых иностранных инвестиций в СНС имеют тот же охват, что и в платежном балансе (хотя термин "иностранные" в нем не используется, поскольку в контексте международных счетов он является излишним).

26.90 Помимо статистики международных финансовых потоков, связанных с прямыми инвестициями, информация о находящихся под иностранным контролем предприятиям содержится в статистических данных о деятельности многонациональных предприятий (ДМНП) (Activities of Multinational Enterprises -AMNE) и в тесно связанных с ними статистических данных о зарубежных аффилированных предприятиях (СЗАП) (Foreign AffiliaTes Statistics - FATS). Они содержат такие показатели, как экспорт, импорт, продажи и приобретение товаров и услуг внутри страны. Они, следовательно, предоставляют более широкую картину деятельности многонациональных предприятий. Дополнительная информация может быть получена в руководстве «Рекомендации по разработке статистики зарубежных аффилированных предприятий» (Recommendations Manual on Production of Foreign AffiliaTes Statistics), «Руководстве по экономическим показателям глобализации» (Handbook on Economic Globalisation Indicators) и «Руководстве по статистике международной торговли услугами».